比亞迪電子利潤率有改善空間
比亞迪電子(00285) 受Android手機和iPhone機殼、及汽車業務的上升空間推動，對第四季及明年展望有信心，公司指引第四季銷售將按季穩定，盈利可能達第二季水平。展望2023年第四季，，安卓業務訂單需求較佳，北美大客户平板類產品組裝產能利用率預計將維持較高水平。預測2024由於國內安卓大客户手機出貨量有望大幅增屍，加上安卓高端機型有望逐步採用鈦合金中框驅動，金屬結構件價值量提升；以及公司在北美大客户手機玻璃後蓋份額、盈利能力有望提升，將驅動手機筆電結構件業務增長。
比亞迪電子已全面佈局新能源汽車業務，2023年第三季，智能座艙產品品類持續擴充、高階智能駕駛系統產品量產，公司預計今年第四季熱管理產品將開始貢獻營收、24年中有望導入懸架類產品。由於公司的單車價值量持續提升，同時具備軟硬一體化結合、精密製造能力及模具、材料優勢，以及母公司比亞迪深度合作下得以不斷打磨產品，及實現規模化量產降低成本，產業地位具備向Tier-1躍升的潛力，預計汽車業務23/24年收入有望持續高速增長，長期構築二次成長曲線。
比亞迪電子於9月底發通告，收購捷普框架協議正式簽署，根據協議內容，本次收購供需支付現金約158億元人民幣(約22億美元)，其中公司向母公司借款約154.22億元人民幣(約21.5億美元)，於支付日期起一年內償還借款，利率基於SOFR(美國擔保隔夜融資利率)+68個點子計算，剩餘款項將使用公司自有資金(截至2023年6月30日公司現金及現金等價物72.1億元人民幣)。本次收購將擴大公司在北美大客户產品線，與現有業務形成協同效應，即使考慮到借款產生的財務費用，亦有望顯著增厚利潤。
預期Android手機市場持續復甦、新款電動車繼續推出、海外業務擴充、收購捷普帶來協同效益，都有助推動今明兩年業務增長，利潤率也有改善的空間。守36元買入，跌穿34元止蝕，上望目標40-42元。
古天后
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