比亞迪電子利潤率有改善空間
比亞迪電子(00285) 受Android手機和iPhone機殼、及汽車業務的上升空間推動,對第四季及明年展望有信心,公司指引第四季銷售將按季穩定,盈利可能達第二季水平。展望2023年第四季,,安卓業務訂單需求較佳,北美大客户平板類產品組裝產能利用率預計將維持較高水平。預測2024由於國內安卓大客户手機出貨量有望大幅增屍,加上安卓高端機型有望逐步採用鈦合金中框驅動,金屬結構件價值量提升;以及公司在北美大客户手機玻璃後蓋份額、盈利能力有望提升,將驅動手機筆電結構件業務增長。
比亞迪電子已全面佈局新能源汽車業務,2023年第三季,智能座艙產品品類持續擴充、高階智能駕駛系統產品量產,公司預計今年第四季熱管理產品將開始貢獻營收、24年中有望導入懸架類產品。由於公司的單車價值量持續提升,同時具備軟硬一體化結合、精密製造能力及模具、材料優勢,以及母公司比亞迪深度合作下得以不斷打磨產品,及實現規模化量產降低成本,產業地位具備向Tier-1躍升的潛力,預計汽車業務23/24年收入有望持續高速增長,長期構築二次成長曲線。
比亞迪電子於9月底發通告,收購捷普框架協議正式簽署,根據協議內容,本次收購供需支付現金約158億元人民幣(約22億美元),其中公司向母公司借款約154.22億元人民幣(約21.5億美元),於支付日期起一年內償還借款,利率基於SOFR(美國擔保隔夜融資利率)+68個點子計算,剩餘款項將使用公司自有資金(截至2023年6月30日公司現金及現金等價物72.1億元人民幣)。本次收購將擴大公司在北美大客户產品線,與現有業務形成協同效應,即使考慮到借款產生的財務費用,亦有望顯著增厚利潤。
預期Android手機市場持續復甦、新款電動車繼續推出、海外業務擴充、收購捷普帶來協同效益,都有助推動今明兩年業務增長,利潤率也有改善的空間。守36元買入,跌穿34元止蝕,上望目標40-42元。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌,一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定,如因相關言論或文章招致任何損失,概與本網誌或本人無關。
版權聲明:
本網站所載的資料(包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編),除註明外,皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited(包括文章作者)在任何時間皆持有本網站版權所有的權利,包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為,本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。