創科實業長期能取更強市場定位
創科實業(00669)公布2023年下半年收入增長10%至68.52億美元，淨利5.01億美元，超出市場預期6%。去年下半年業績穩健，預示今年的正面表現，公司過往在行業上升周期錄得增長，而現時能夠在周期性調整的情況下，展現庫存管理、錄得自由現金流、有紀律投資的能力，因此有信心公司長期能夠取得更強的市場定位。
公司預期今年收入有中單位數增長，當中Milwaukee業務有低雙位數增長，而消費者業務類別增長較為平穩。供應鏈調查顯示，創科於供應商的訂單自去年第三季有正面增長，反映一些補庫存需求。管理層指引今年銷售增長達雙位數，也有信心毛利率有上行空間，由高端產品及全球生產網絡所帶動。集團目前的庫存較高峯時期下跌22%，預期未來與去庫存相關的利潤壓力將可大幅紓緩。
消息面上，家得寶週二公佈的數據顯示，其第四財季可比銷售額下降了3.5%，市場預期下降3.6%。第四財季每股收益爲2.82美元，而市場預期爲2.78美元，上年同期爲3.30美元。該公司預計今年可比銷售額將下降1%，分析師此前預計增長0.2%。家得寶為創科最大客戶，約佔其2023年上半年總銷售額的48%，2006年至2023年期間，創科收入增長與家得寶轉速成長有約76%的相關性。根據家得寶的2024財年指導，推算2024年創科收入增長約7%，
創科又指，今年推廣活動減少、產品組合改善，毛利率將會回復擴張軌道。估計公司今年的經營利潤率，由去年的8.1%擴張至8.6%，並預期今年盈利增長16%，明年則增長23%。由於創科生產多元化，在關稅風險方面，定位較同業為佳。雖然創科曾被沽空機構針對，但公司已就相關沽空報告提出法律訴訟。至於今年的股價催化劑，為美國大選年期間基礎設施和大型項目建設的積極情緒，及零售商在今年第一季去庫存後加快消費銷售。
古天后
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