中升公司回購管理層增持對前景具信心
中升控股(00881)自去年11月底截上月底止，共回購1021.15萬股，每股作價介乎28.25至40.65元，涉資3.66億元。上月底亦見公司CEO以每股平均價27.8938元買入178.3萬股，反映公司管理層及公司均對前景有信心。
由於去年年疫情再次爆發，導致收入和毛利率遇阻，預計其今年銷售和毛利率回升，管理層對今年新車銷售復甦持正面態度。基於集團的最新指引，加上低基數下，預計其今年新汽車銷售增長可接近兩成，考慮到今年店內客流量的改善和更健康的庫存水平，同時略為調高將今年集團的新車利潤率預測。奔馳等主要品牌業務發展以及穩健的售後及二手車業務，相信未來可實現穩定增長。
展望2023 年，盡管1 月以來終端價格戰對經銷商行業量價產生影響、合資品牌面臨較大壓力，但2022 年業績的最大影響因素(疫情)在2023 年料將明顯緩解，公司整體經營業績有望同比修復。
截至2022 年底，美國新車：二手車銷量比例為1:2.5，而國內這一比例為1:0.7，相較於成熟市場的銷量結構，國內二手車市場呈現出較大的增長潛力。2022 年7 月5 日，商務部等17部門聯合發布《關於搞活汽車流通 擴大汽車消費若幹措施的通知》，規定企業可將二手車收入納入銷售收入、二手車不佔號牌限制、遷入限制全面取消，利好二手車行業發展。長期來看，二手車業務具備較大增長空間，公司作為第一梯隊經銷商企業充分享受行業擴容。二手車業務增長潛力巨大，毛利佔比有望持續提升。
中升收購仁孚已落地，後續中升將繼續通過經營賦能，整合仁孚的優質奔馳資產，帶來業績釋放；長期來看，二手車業務具備很大的增長空間。加上公司回購及管理層增持，公司現價風險回報吸引，可考慮買入作中長線投資。日線圖正營造小圓底，現價買入博升穿20日線30.4元企穩，向上首個目標為50日線33.25元，35元阻力較大。
古天后
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