長江基建手頭現金充裕有利進行收購
長江基建(01038)去年業績，錄得純利按年升3%至77.48億元，每股盈利3.08元，派每股末期息1.83元，按年增加0.02元。計及中期息每股0.7元，全年共派息2.53元按年升1.2%。營業額按年跌3.7%至392.36億元。以業務所在地貨幣計算，基建投資組合溢利貢獻按年升5%。來自英國基建業務溢利貢獻按年升29%至30.69億元，澳洲業務溢利貢獻升4%至19.76億元。歐洲大陸業務溢利貢獻跌4%至6.64億元，加拿大業務溢利貢獻增30%至6.17億元。公司截至去年底持有現金180億元，負債淨額對總資本淨額比率為7%。
由於全球通脹高企，英國亦持續通脹，暫時未見通脹有大幅下降跡象，然而長江基建卻屬英國持續通脹的受惠者。在非能源商品和食品通脹上升，樓價跌幅較小的情況下，經濟師將英國2023和2024財年CPI預測從3月份預測的6.3%和1.9%分別上調至7.3%和2.5%，在發達經濟體中，英國的持續通脹問題最嚴重。不過英國高通脹卻有利於長建的利潤增長，因為集團在英國投資組合的受監管資產基礎與通脹率掛鉤，並有一到兩年時間滯後。而美國債務收益率有所下降，將令長建股息率更具吸引力。
事實上，長江基建於下基建資產於期內所帶來的貢獻按年上升7%，而以業務所在地貨幣計算，基建投資組合的貢獻則按年上升16%，反映公司根基的增長，在當前困難環境中，營運單位仍錄得雙位數字增長，表現屬可接受。管理層表示對長建的前景深感樂觀，期望能持續為股東增值，若計及派息及股價升幅，長建股東年初至今投資總回報超過14%，跑贏同期盈富基金(02800)的表現。長建現時在手現金充裕，處於有利位置去進行符合投資策略及條件的收購。在目前投資環境仍充滿不確定性下，長建屬較穩建選擇。考慮於41至43元收集，跌穿40元止蝕，上望首目標45元。
古天后
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