業績期近尾聲 焦點重回經濟數據
9月1日，部份時間有陽光，有幾陣驟雨，日間天氣酷熱。聯儲局主席鮑爺喺Jackson Hole全球央行年會放鴿，為港美股市沖喜。A股則表現強勁，喺流動性充裕下，加上智能與科技板塊帶動下，展現出堅挺走勢。踏入9月，一般係中美股市周期表現慣性較弱月份，港股能否延續7月及8月強勢，留意內地有否再推出更多有利股市措施，如乏好消息帶動，估計港股未必能一口氣再衝頂破前高位，上破26000關。
美國通脹維持高企，或對聯儲局9月減息構成挑戰，加上晶片股遭拋售，美股周五受壓，道指挫逾200點後收窄跌幅，標指亦從紀錄高位回軟，納指回吐超過1%。不過阿里巴巴(09988)首季業績報告顯示，集團雲智能業務發展蓬勃，據報亦在研發一款人工智能新產品，消息帶動阿里ADR股價急飆12.9%，報135美元，折合較本港收市價高13.7%。上周五美股晶片股沽壓大，費城半導體指數收市滑落3.2%，Nvidia及博通(Broadcom)股價齊挫超過3%，應用材料及ARM分別跌2.7%和3%。晶片商Marvell收入展望差過預期，股價插水18.6%。重型機械生產商Caterpillar預警關稅對今年盈利造成打擊，股價跌3.6%，為表現最差道指成份股。戴爾(Dell)上季邊際利潤遜色，股價急跌8.9%。
摩根士丹利財富管理經濟師Ellen Zentner表示，聯儲局已打開減息大門，減息幅度取決於勞動市場疲弱風險會否大過通脹，PCE表現符預期令市場焦點轉到就業數據，佢相信當局暫時仍傾向9月減息。美國10年期債息曾漲3.28個基點，至4.2362厘；對息口較敏感的2年期債息倒跌1.6個基點，至3.619厘。美滙指數一度上揚0.33%，至98.134，其後輕微轉跌；日圓曾跌0.33%，至147.41兌每美元。
至於港股上周一恒指裂口高開急升，一度升至25918高位，但翌日恒指回軟，連跌三個交易日，最多跌至周四低位24808，周五反彈至25077收市，按周仍有262點或1.03%升幅。至周五收市後，阿里巴巴公布業績帶動夜期及ADR回升，夜期升至25319收市，今早黑期亦於25400水平徘徊，預計今早大市高開，又將遺下一上升裂口，並一口氣收復全部移動平均線，呢一輪調整有機會完成。不過大市要一舉再衝破高位，向上挑戰26000關，甚至更高水平，則要視乎內地會否再有支持經濟策推出。而傳統9月及10月為內地房地產金九銀十月份，無奈內房產業已無復當年勇，但相信最差時間已過，即使未能帶動大市再向上嘅動力，亦應該唔會拖大市後退。業績期已近尾聲，今日阿里巴巴績後股價表現料成為最後一個業績催化劑，留意資金會否趁高開獲利。企業業績高峰期過去，市場料將焦點放返去經濟數據上。本周重要數據包括內地公布製造業PMI，及服務業採購經理指數(PMI)；另有美國非農就業報告；美國ISM製造業和服務業PMI；以及美國非農就業數據表現。其由美國數據或影響聯儲局今年餘下時間減息步伐，繼而牽動全球資金流向，預期9月表現仍反覆。
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2025年9月1日