丘鈦科技後續業績有望復甦
由於外匯及公允價值的變化，丘鈦科技(01478)上半年的業績略低於早些時候的盈利警告，但管理層表示在2023年下半年 ，客戶需求強於預期，出貨組合也有所改善。儘管上半年收入放緩，但令人鼓舞的是，超過3200萬的CCM組合比預期高出37.1％(35％以上)，非智能手機CCM出貨量(例如汽車)同比增長64％(而預期的同比增長50％以上)。展望未來，在庫存補貨和規格升級(OIS/PerisCope)、改善UTR和緩解競爭的支持下，預計下半年出貨量/收益將恢復。
丘鈦科技2022年營業收入同比下滑26.3%至約137.6億元人民幣，原因受新冠疫情、全球經濟放緩等因素影響，全球智能手機特別是高端機型的市場需求不佳，導致公司主要產品攝像頭模組和指紋識別模組的銷量和平均單價都有所下降；歸母淨利潤錄得1.71億元人民幣，同比減少80.2%。市場需求不佳、單價下滑以及匯率等因素影響構成2022年業績承壓，伴隨VR、車載等新業務領域逐漸發展，後續業績有望復甦。
市場對安卓智能手機的整體復甦節奏仍處於觀望當中，上半年爲公司業績底部，下半年預計會有一定程度復甦。此外，公司持續推進在手機終端、車載以及VR領域的光學產品佈局：車載方面公司在ADAS、智能座艙和環視三種高端車載攝像模組產品通過Tier 1客戶和整機廠商合作，產品已經在公司車載攝像頭模組產品也已在上汽通用五菱、吉利汽車、小鵬汽車、福田戴姆勒等品牌的車型中交付使用，推進攝像頭模組的同時積極開發激光雷達、HUD等光學模組產品，增加單車服務價值;VR領域，公司全面參與到VR攝像頭模組當中，包括6DoF、視頻透視、眼球追蹤、深度感知等產品領域，2023年下半年預計量產VR Pancake摺疊式光路解決方案。作爲光學賽道的新晉龍頭公司，丘鈦在車載、IoT和VR領域的佈局有望成爲出貨的新增長點，但是目前佔比仍然較小，安卓智能手機相關業務對公司的收入和利潤影響仍然較大。現價買入，穿4.2元止蝕，上望目標5元至5.5元。
古天后
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