贛鋒鋰業成本降業績將改善
贛鋒鋰業(01772)一體化佈局鋰行業生態鏈，實現全產業鏈覆蓋。2021年營收同比增長101%，淨利潤同比增長409%；2022年營收同比增長275%，淨利潤同比增長278%。隨着公司自有礦產量釋放，成本迎來下降空間，業績將改善。
公司過上市集資後，通過投資併購積極進行上游資源佈局，持有澳大利亞、阿根廷、墨西哥等多處優質礦源，伴隨業務協同化佈局，產品實現全產業鏈覆蓋，已發展成爲一體化鋰行業巨頭。受鋰價下跌影響，公司營收淨利潤雖有所下滑，但營收結構穩定，成本費用管控優異，持續加碼研發，踐行技術贛鋒的核心理念，長期發展趨勢向好。
當前鋰價中樞快速下調，伴隨上游鋰資源產能陸續釋放，鋰鹽廠供給增加;但下游逐漸步入需求淡季，年底衝量預期低迷，實際成交有限，行業延續去庫存。展望未來，新能源汽車產銷仍有望增加，動力電池提供剛性需求支撐，儲能、消費電池平穩增長，鋰資源需求有望進一步提升。預計鋰價有望在2024年Q1-Q2前後迎來觸底後小幅反彈，而供需結構化改善預計於2025年提前到來。
公司多元化佈局全球鋰資源，擁有更低成本的優質鋰鹽湖項目開發。考慮到鹽湖提鋰成本較低及公司自有資源量的提升，公司長期成本中樞有望進一步下移。中游鋰加工產能迅速擴張，C-O鹽湖二期、PPG鹽湖、上饒一二期鋰鹽項目預計於2025年開始生產。下游鋰電池四大板塊並進，深度綁定LG化學、大衆、特斯拉等優質客戶，回收提鋰打造產業閉環，已發展成爲中國電池綜合處理能力行業前三企業。
公司積極參與全球前沿固態電池領域技術研發，已自主開發長續航純電動汽車應用的高安全高比能固液混合動力鋰電池。此外公司多項電池項目持續推進中，透過電池業務發力務實一體化戰略，努力躋身行業第一梯隊，贛鋒鋰業值得長線投資，趁今年股價調整後，走勢漸趨穩定，可以開始配置。27元水平買入，升穿30元可望進一步挑戰32-33元。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。
版權聲明:
本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。