小米盈利最差時候已過去
小米(01810)將於8月底公布次季業績，預測次季收入將按年下跌6%，經調整淨利潤預期增長92%，主要來自於原材料成本下降低、產品結構調整以及成本控制措施奏效，令毛利率有所改善。預測次季收入將按年下跌6%，經調整淨利潤預期增長92%，主要來自於原材料成本下降低、產品結構調整以及成本控制措施奏效，令毛利率有所改善。而8月14日的年度主題演講，看看會否為市場帶來驚喜，即使預期新產品發布會沒有大太突破也好，預期小米盈利最差的時期已經過去，而有關電動汽車進一步消息，以及公司市場份額增長都將是潛在催化劑。
由於與華為有競爭，小米的中國市場份額按年下滑至13%，其於印度市場的戰略變化亦繼續令其於當地的市場份額(15%)受壓。不過，小米在海外市場的份額仍然保持韌性。雖然預期集團的智能手機收入將下降至358億元人民幣，並料平均售價按年穩定，但由於物料清單(BOM)成本下降，智能手機毛利率可能會在次季達到12%，高於預期。預期智能手機出貨量為1.4億部。另外，互聯網收入的增長將受到中國廣告預算復甦的支持，主要是電子商務、遊戲和互聯網服務的效果廣告，以及出貨量增長的預安裝收入，料互聯網業務毛利率將恢復到73%。
預期庫存下降，智能手機復甦將持續，同時關注中國加強刺激內需，以及競爭對手華為智能手機銷量增長的影響。小米自研電動汽車將於2024年上半年正式投產，預期將是現有業務外另一股價增長動力。考慮到未來市場競爭風險仍然較大，智能手機出貨量持續疲軟，預期小米股價仍會受此影響而區間波動，宜待回調時吸納。
現水平買入，跌穿11元止蝕，上望目標13至14元。
古天后
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