【心水股貼士】小米(01810)為8月15日見報個股分析,非心水股貼士

小米盈利最差時候已過去

小米(01810)將於8月底公布次季業績,預測次季收入將按年下跌6%,經調整淨利潤預期增長92%,主要來自於原材料成本下降低、產品結構調整以及成本控制措施奏效,令毛利率有所改善。預測次季收入將按年下跌6%,經調整淨利潤預期增長92%,主要來自於原材料成本下降低、產品結構調整以及成本控制措施奏效,令毛利率有所改善。而8月14日的年度主題演講,看看會否為市場帶來驚喜,即使預期新產品發布會沒有大太突破也好,預期小米盈利最差的時期已經過去,而有關電動汽車進一步消息,以及公司市場份額增長都將是潛在催化劑。

由於與華為有競爭,小米的中國市場份額按年下滑至13%,其於印度市場的戰略變化亦繼續令其於當地的市場份額(15%)受壓。不過,小米在海外市場的份額仍然保持韌性。雖然預期集團的智能手機收入將下降至358億元人民幣,並料平均售價按年穩定,但由於物料清單(BOM)成本下降,智能手機毛利率可能會在次季達到12%,高於預期。預期智能手機出貨量為1.4億部。另外,互聯網收入的增長將受到中國廣告預算復甦的支持,主要是電子商務、遊戲和互聯網服務的效果廣告,以及出貨量增長的預安裝收入,料互聯網業務毛利率將恢復到73%。

預期庫存下降,智能手機復甦將持續,同時關注中國加強刺激內需,以及競爭對手華為智能手機銷量增長的影響。小米自研電動汽車將於2024年上半年正式投產,預期將是現有業務外另一股價增長動力。考慮到未來市場競爭風險仍然較大,智能手機出貨量持續疲軟,預期小米股價仍會受此影響而區間波動,宜待回調時吸納。

現水平買入,跌穿11元止蝕,上望目標13至14元。

古天后

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Stock Queen 2023年8月15日
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【心水股貼士】小米(01810)為10 月20日見報專欄個股分析,同時可列入觀察類別,候回調吸納