普拉達表現突出料可跑贏同業
雖然消費者對奢侈品需求放緩，期內不少奢侈品同業財報都未能達到市場預期，部分更出現按季雙位數跌幅，但普拉達(01913)表現突出，實現與疫情前比較的連續改善，當中零售銷售按季增長8%，對比行業平均下跌11%。
集團2023年第三季 總收入達 33.44 億歐元，業績披露口徑下同比增長12%，固定匯率下同比曾長17%。Prada集團淨關閉了一家自營店，9M23累計淨關閉10家自營店，截至2023年9月底，集團總共擁有602家自營店。
截至23年9個月，集團銷量上升、漲價及均價提升分別貢獻收入約50%。2023 年，Miu Miu 和Prada 品牌均漲價4-6%，預計2024 年也將會有相近的漲幅。23年第三季來自中國客人的銷售額加速增長（增速與兩年前同期對比）, 較去年同比正增長。來自北美客人的銷售同比略微下滑，但相較3Q21 仍然增長了57%，來自歐洲客人的銷售在3Q23 仍同比增長。截至9M23，日本地區的銷售主要由本地消費者貢獻。中國客人對Prada 的消費中，海外消費的佔比較去年同期翻倍，但仍遠低於疫情前的水平。Miu Miu 品牌的利潤率不斷提高，與Prada 品牌的利潤率差距正在逐步縮小。目前Miu Miu 品牌店鋪的平均規模仍小於Prada 品牌的店鋪。據管理層，近年來行業的競爭成本已經上升。
不過個人奢侈品行業2023 年平均收入增速將常態化至中高單位數之間。預計大部分奢侈品公司的EBIT利潤率將因爲產品提價幅度放緩、營銷力度加大、薪酬及生產成本上漲而承壓。在此背景下，Prada依然受益於設計推陳出新、行業審美風格轉向低調以及自身坪效持續提高(此前Prada坪效基數較低)，預期普拉達在2023年的收入與利潤方面，均可跑贏同業。股價正於44至46元築底，現價買入，跌穿42元止蝕，中線目標50至52元。
古天后
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