敏實新興賽道業務打開長期成長空間
30至32元收集，28元作防守，目標價36至38元
敏實集團(00425)為汽車外飾與車身結構部件領先企業，業務佈局兼具深度與廣度。公司於行業三十餘年，核心業務涵蓋金屬飾條、塑件、鋁件及新能源汽車電池盒四大產品線。作爲全球化供應商，公司的業務佈局廣泛，客戶為寶馬、奔馳、特斯拉、比亞迪等70 餘家國內外頭部車企，海外收入佔比從2021年41%提升至2025年上半年的65%，全球化戰略推進效果顯著。業務結構持續優化，電池盒業務作爲重點發展的業務，同時受惠產能利用率提升和成本管控，公司的營收和淨利潤均實現較快增長。
敏實傳統業務地位穩固，金屬飾條、塑件、鋁件產品類別豐富，業績持續增長。公司憑藉輕量化與智能化雙重升級打開價值空間，產品逐步打入歐美高端品牌供應鏈；同時積極佈局智能外飾，相關產品進展積極。電池盒業務作爲新能源核心賽道，敏實已構建全球化供應體系，塞爾維亞、法國、波蘭等工廠相繼量產，同時延伸至前後碰撞模塊、副車架、壓鑄結構件等產品並陸續收穫訂單，逐步實現電池盒及車身底盤結構一體化，進而推動單車配套價值量的大幅提升。
敏實利用在汽車製造領域的工藝與產能，積極切入人形機器人、液冷、低空經濟等新興賽道。敏實在人形機械人領域，與智元機器人簽訂戰略合作協議，聯合開發關節模組、電子皮膚等部件，已完成小批量交樣並在內部工廠搭建示範產線。AI 服務器液冷業務獲台灣頭部廠商訂單，切入全球半導體企業供應鏈，2025年底具備大批量生產能力。低空飛行器領域，與億航智能合作開發eVTOL機體及旋翼系統，已獲量產訂單。於智能出行方面，與西門子聯合研發佈局電動車無線充電系統，打造智能出行方案。敏實的新興業務與主業技術協同性強，商業化進展持續落地，打開了公司長期成長空間。
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Administrator
2025年12月31日