安踏體育(02020)較早前公布第三季營運報告，主品牌安踏零售額同比錄得高單位數正增長，FILA 零售額同比錄得10%-20%低段的正增長，其他品牌同比錄得45%-50%的正增長，主品牌與FILA 零售流水維持穩健增長，新品牌流水維持高增趨勢。公司堅持單聚焦、多品牌、全渠道戰略，未來優化差異化產品的同時強化專業運動產品佈局，料可看高一線。
集團2023年第三季主品牌安踏零售額同比錄得高單位數正增長，安踏主品牌持續推進線上線下同步改革，加大電子商務渠道佈局，DTC 零售渠道持續發力，驅動公司整體高效運營。安踏兒童持續升級產品，同時積極優化渠道，保持了良好的發展勢頭。FILA 零售額同比錄得10%-20%低段的正增長，FILA 堅守高端時尚運動品牌定位，持續優化低效門店，推動零售流水實現高質量增長。由於消費信心在七月及八月份承壓，以及淡季背景下主品牌流水有一定壓力。9月隨着天氣轉冷以及終端零售產品上新，終端零售流水呈現加速趨勢，第三季 主品牌與FILA 整體體現了較好的流水增長穩定性。展望未來，我們預計在消費信心恢復疊加去年低基數背景下公司整體流水有望保持快速增長。
其他品牌零售流水同比錄得45%-50%的正增長。新品牌仍處於快速增長期，持續新開門店疊加同店收入增長帶動新品牌收入高增。在公司大力支持疊加需求持續恢復的背景下，預計新品牌將延續高增勢頭。
從行業層面看，目前消費需求基本築底，預計未來消費信心與消費能力將穩健恢復。從公司層面來看，公司堅定推進“單聚焦、多品牌、全球化”的戰略，優化差異化、高性價比產品同時深化專業運動領域影響力。此外，DTC業務成效顯著，公司將繼續整合低效店，促進零售渠道健康發展，提升綜合競爭力，公司料可進一步鞏固龍頭地位。一旦宏觀前景改善，龍頭企業獲重新評級的空間可能很大，安踏的風險回報目前具有吸引力。股價在95元有一定阻力，可待股價回調至多條平均線匯聚區86至87元才買入，跌穿84元止蝕。
古天后
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