【心水股貼士】平保仍屬重點關注優質藍籌(031126).docx

平保仍屬重點關注優質藍籌 現價買入，以48作防守，企穩52，目標54-56元，中線目標60 中國平安保險(02318)為中國保險巨頭，其業務橫跨壽險、產險、銀行、投資、醫療健康等領域，採取獨特的「綜合金融 + 醫療養老」雙輪驅動戰略。公司上半年歸屬於母公司股東的營運及淨利潤達925.85億元人民幣，按年顯著增長36.1%。 實現營業收入超過6153億元人民幣，按年增長12.6%，顯示主營業務動能回暖。 中期股息維持增長態勢，每股派息0.98元人民幣，持續穩健回饋股東，展現管理層對公司現金流與未來前景的信心。 壽險及健康險業務方面，平保的新業務價值回升達到248.47億元人民幣，按年上升 11.2%；反映此前受行業周期調整影響的渠道轉型已取得階段性成效。平保持續推行「優化代理人隊伍」策略，人均產能與收入顯著提升，擺脫了過去「人海戰術」的舊模式，轉向高價值、高黏性的精細化發展。財產保險業務方面，保費穩健增長至1787.51億元人民幣，按年增長4%。承保利潤保持健康，整體綜合成本率優化至 95.1%（低於 100% 的行業警戒線即代表承保盈利），其中增長迅速的新能源車保險保費更錄得超過21%的高增長，成為產險的新增長點。公司透過「保險+服務」，將龐大的保險客戶群引流至養老、醫療及健康管理服務中（如平安健康、高端養老社區），有效提高了客戶的留存率與綜合價值。 平保的投資組合規模龐大，主要配置於債券、優質股權及不動產。近年來，隨著宏觀流動性寬鬆以及資本市場的政策支援，市場對內險股資產端的悲觀預期正在逐步修正。至於平安整體的償付能力充足率遠超監管標準，資本安全墊穩固，具備抵禦極端市場波動的能力。作為內險龍頭，平保「壽險改革成效顯現 + 產險質效優良 + 醫療養老差異化優勢」的格局穩固。在宏觀政策持續支持資本市場與內險資產端修復的背景下，平保兼具 「業績反彈彈性」 與 「高股息防禦屬性」，仍是值得重點關注的優質藍籌股。 內容僅供參考，不構成投資建議