東方甄選(01797)為1月4日見報專欄個股分析，非心水股貼士
東方甄選的文旅產品為未來增長亮點
東方甄選(01797)將於本月底公布2024財年上半年業績，一般大行預期集團業績理想，投資者普遍對其淘寶直播的GMV表現表示好奇。不過，管理層沒有透露淘寶的GMV數據，但表示淘寶在同日對比中創造了更高的GMV。
公司上月公布俞敏洪接替孫東旭先生成爲公司新CEO，且俞敏洪將繼續出任董事會主席，並將調任爲公司執行董事。而董宇輝正式回歸東方甄選直播間復播，並且獲任命爲新東方教育科技集團董事長文化助理，兼任新東方文旅集團副總裁。
東方甄選於2023年並沒有執着於短期高增長，反而組織理順是公司的主要課題。公司的中心化的流量渠道推動下，公司一方面得以享受紅利快速成長，另一方面戰略打法脫節與組織勢能的承壓往往被市場忽略，不但體現在外部流量定價權的爭奪，同樣也對內部權益分配機制產生影響，而這是影響企業長期經營的關鍵。因此2023 年4 月的股權激勵既爲安撫高強度直播的核心成員，也爲重新理順機制、組織勢能提升提供支撐，本次調整亦是前期的延續。目前調整已取得階段性成果，主號粉絲量截止12 月18 日晚23 點達3120 萬。
公司在逐步向高週轉、高效率的“線上山姆”定位邁進，通過有節奏的自營品開拓，以及增加“產地溯源”頻次夯務實供應鏈能力。現階段公司仍然受MCN 模式主導，該模式保有高復購、強綁定及個人屬性鮮明的特點，本輪調整體現出頭部主播的影響力與號召力仍對品牌有重大影響，因此導致對個人IP價值的重估成爲核心。目前重新調整分配機制，爲後期經營創造基礎。前端跨平台的高增長與後端供應鏈的逐步探索需要時間進行磨合，因此由MCN 企業向零售企業的轉型將是靜水流深的過程。至於文旅產品在12 月10 日就已上線，作爲前期集團主要的佈局，承擔着開拓內容供給差異化和SKU 拓寬的職能，是後期重要的增長點。
股價於現價企穩，26至27元收集，跌穿25元止蝕，上望目標30元。
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