福萊特展現復修跡象
6至7元收集，以6元做防守，企穩7元，上望目標8.2-10.3元
近年光伏產業鏈大幅擴產，導致光伏玻璃遭遇嚴重的供給過剩，產品價格一度跌至行業邊際成本線。然而，隨著落後產能加速出清、冷修潮的到來，行業供給端擴張勢頭已被顯著遏制。在行業普遍陷入微利甚至虧損的情況下，福萊特玻璃(06865)依然展現出強烈的龍頭韌性。
福萊特玻璃能維持相對穩健的營運，主要因公司具備核心競爭護城河。由於光伏玻璃的競爭本質是成本控制，公司擁有超大型窯爐帶來成本優勢。福萊特率先佈局每日1200噸，甚至1600噸的超大型窯爐。窯爐規模越大，單位能耗與生產損耗越低，使得公司擁有比二三線廠商高出5%至10%的毛利率護城河。此外，光伏玻璃對原料品質的要求極高，福萊特鎖定上游資源；提前併購並鎖定了安徽鳳陽等地的優質石英砂礦權，實現原料自給，有效抵禦了上游原材料價格波動帶來的利潤擠壓。同時，福萊特為了應對地緣政治及貿易壁壘，福萊特積極在海外進行全球化佈局；公司在越南、印尼等東南亞國家擴充產能。海外產能不僅利潤率普遍優於國內市場，還能更好地服務海外一線組件製造商的供應鏈需求。最後，公司在市場情緒低迷之際，推出 H 股股份回購計劃，向資本市場傳遞了管理層對公司長遠基本面及估值修復的強烈信心。
隨著銷量修復與成本控管優化，季度的業績已展現出修復跡象。相較於中小型同行，福萊特的資產負債結構較為健全，手頭充足現金流，足以支撐其安全度過產業的低谷期。目前正處於光伏週期底部出清的核心階段，雖然行業短期業績仍面臨利潤壓制，但福萊特憑藉窯爐規模、石英砂資源、成本優勢以及海外佈局，其「強者恆強」的產業地位並未改變，亦具備較高的高品質龍頭防禦性與週期復甦彈性。技術走勢方面，股價經過一輪收集，已成功於6元至7元水平築底，昨日股價放量上升突破，如股價能企穩7元之上，上望目標8.2至10.3元。
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Administrator
2026年8月3日