【心水股貼士】福耀玻璃行業龍頭具競爭優勢(050225)

福耀玻璃行業龍頭具競爭優勢股價走勢見突破，企穩55元，有望向上挑戰56至58元，現價買入，穿51元止蝕福耀玻璃(03606)是全球汽車玻璃龍頭企業，競爭力強勁，不僅得到全球知名汽車製造企業及主要汽車廠商的認證和選用。全球市場佔有率達34%，位居全球第一，中國市場佔有率約68%。公司亦相當重視股東回報，上市以來累計分紅286.34 億元，佔歸母淨利潤的60.73%，2023 年股息率爲3.48%，股利支付率爲60.27%。資產收益率為行業之首，2023 年公司股東回報率為18.63%，加上近年公司淨資產收益率正穩步提升，且大幅跑贏行業。公司自由現金流充裕，常年大幅跑贏行業。福耀玻璃的競爭格局持續優化，虹吸效應加大，公司的主要競爭對手旭硝子、板硝子、聖戈班均爲綜合性工業集團，汽車玻璃僅爲其業務之一，而旭硝子、板硝子兩家日本企業近些年經營情況持續惡化，2024年上半年，旭硝子及板硝子的淨利率分別僅有為負10.51%、及1.31%，且毛利率持續下滑，法國企業聖戈班的經營情況相對較好，但淨利率也僅有7.26%。全球玻璃四巨頭中，只有福耀玻璃經營優異，公司毛利率、淨利率遠超競爭對手，虹吸效應正在進一步加大。在成長性方面，公司加大資本開支，ASP、市佔率有望持續提升，公司於2023 年12 月30 日、2024 年1 月25 日公告，分別投資32.5 億元和57.5 億元在福清和合肥建設年產約2050 萬平方米及2610 萬平方米的汽車玻璃生產基地。2025、2026 年公司將進入新一輪擴張週期，公司業績有望提速，全球市佔率有望持續提升。2023 年公司ASP 爲213.24 元/平方米，同比增長5.94%，近三年複合增速爲7.04%。2024上半年，公司ASP 增速繼續提升至8.31%。後續隨着新能源汽車佔比增加，汽車玻璃智能化、高端化、功能化趨勢加強，公司ASP 還將持續增長。公司高附加值產品佔比不斷提升，盈利能力持續優化，增長確定性強，業績能見度高，全球市佔率穩步提升，行業龍頭地位凸顯，行穩致遠，值得吸納中線投資。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。