大家樂(00341)為12月5日見報專欄個股分析，非心水股貼士
大家樂週轉率提高 迎來業績持續改善。
大家樂集團(00341)公布截至今年9月底止中期業績，營業額43.19億元，按年升10.8%。純利2.01億元，按年升84.4%；每股盈利34.6仙。派中期息15仙，上年同期派10仙。期內，集團並無獲得政府因應新冠肺炎疫情提供的資助，而去年同期獲得4,090萬元。若撇除疫情資助，集團純利約為去年同期三倍。
在公司業績公佈後，管理層更新最新情況，對其前景比此前更為樂觀。雖然經濟全面復甦尚需時日，管理層的3年目標仍然大致不變，但集團仍然對下半年的表現及前景審慎樂觀。公司在香港與內地服務業恢復良好，盈利得到較大改善。疫情期間餐飲業客流、翻檯率和利潤下降。隨着復甦，該公司穩健拓店，同店與整體收入隨週轉率增長。餐飲企業經營槓桿的特點將促進整體利潤水平的提高。香港與內地服務業恢復良好，該公司有望扭轉業績。
香港與內地通關後，出入境客流迅速恢復，訪港旅客人次大幅提升。前8個月訪港旅客超2000萬人次，其中內地旅客超1600萬人次，8月初步約有410萬人次旅客訪港，按月增加約14%。大家樂作爲香港連鎖快餐企業龍頭，將受益於香港旅遊業的穩定有序復甦，客流量恢復將刺激收入進一步提升，週轉率也將隨之提高，兩地通關以及內地流量復甦將對此產生積極影響。
8月份零數據顯示，消費是亮點，出行服務類消費強勁，商品零售增速回暖，內地消費環境的恢復將推動公司業績穩健上行。社會消費品零售總額同比增長4.6%，餐飲收入同比增長8.4%，得益於發放餐飲消費券、居民出行和就餐活動增多以及餐飲企業積極轉型等因素的帶動。
大家樂逆勢拓店，2019年至2023年店面數量持續增加，預計能獲得更高的回報。未來着重提升單店效率和內地拓展，控制成本、自動化和數字化優化利潤率。兩地通關和內地流量復甦將提高餐飲業週轉率。大家樂將伴隨原流量的改善，週轉率還將進一步提高，後續將迎來業績的持續改善。現水平收集，跌穿9元止蝕，上望目標11至12元。
古天后
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