海爾智家(06690)為6月7日見報專欄個股分析，非心水股貼士，29至30元之間買入，穿28元止蝕，目標32元，上破32元，目標34至36元。
海爾智家有望提升自身市場份額和盈利能力
海爾智家(06690)作爲全球大家電龍頭，致力於全球化佈局，積極探索高端市場，2023 年公司實現營收2614.28 億元，較上年同期提升7.33%，實現歸母淨利潤165.97 億元，同比增長12.81%，歸母淨利潤率提升至6.40%。海爾智家於90年代末就已開啓對國際市場的探索，公司堅定選擇品牌整體出海，逐步建立起渠道體系、品牌知名度等爲後期的較快發展奠定基礎。2015 年公司正式開啓國際併購戰略，先後收購日本三洋電機公司部分白電業務、美國通用電氣公司家電業務、新西蘭 Fisher&Paykel 公司等優質標的，並利用前期的積累實現全球品牌集群協同作用，2023 年公司在全球洗衣機、冰箱和大型廚電銷量端份額均位於第一。
隨着中國居民收入水平的中樞提升，對生活水平的更高要求，家電品類存在品質升級和高端化挖掘機會。2023 年卡薩帝冰箱和空調在中國15000元以上市場份額達到50%和28%，洗衣機在10000元以上市場份額達到84%，在高端市場保持領先優勢。面對空調行業仍具有增量前景、龍頭更注重盈利的趨勢，公司積極優化空調產品策略及依靠卡薩帝的品牌優勢，實現市場份額提升，同時海爾品牌依靠在下沉市場的積極佈局把握增量需求。海爾智家的盈利能力維度，高價格段產品佔公司整體比重的提升勢必將帶動盈利能力的改善，並且已開始向空調產業鏈上游延申，提升零部件自制率，隨着自建廠商在未來的產能爬坡及公司對於上游環節的佈局持續完善，海爾空調業務的盈利能力將持續得到優化。
公司始終堅持全球化市場佈局，並前瞻性拓展高端市場，品牌積澱深厚，並已經成爲全球大家電行業龍頭。展望未來，公司在全球市場的可拓展空間依然廣闊，且經營效率持續提升；高端市場佔據較強領先優勢，有望進一步順應結構性品質升級機遇，依靠渠道體系和產品創新拓寬品類和客群；在此基礎上，公司優化自身空調領域產品結構，並通過供應鏈優化，有望提升自身市場份額和盈利能力。
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