海吉亞醫療現價估值性價比高
海吉亞醫療(06078) 於7月25日發表通告，於當日收購西安長安醫院100%股權，合計代價為人民幣16.6 億元，其中11.62 億元用於收購大唐香港(持有長安醫院70%股權)全部股份，4.98 億元用於直接收購長安醫院30%股權。海吉亞收購稀缺優質標的，佈局西北市場，三級診療網路持續完善。長安醫院地處西安未央區，是西安市政府駐地和絲綢之路的起點，人口密集。醫院運營超過二十年，註冊床位1000 張，是當地極具影響力的三級甲等綜合醫院，過去三年門診及住院人次合計平均為63 萬人，2021-2022 年營收分別為7.32 億元、6.92 億元；稅後淨利潤分別為1 億元、0.93 億元，此次收購PS 約2.4 倍、PE 約17.8 倍，並購估值合理。醫院腫瘤學科優勢突出，腫瘤科室是全院收入貢獻最大的科室，此次收購與集團發展戰略高度契合，強化腫瘤業務佈局的同時，填補了集團在西北地區的空白，持續推進三級診療網路的佈局。
海吉亞目前多項在建專案持續推進，根據公司2022 年報，今年部分專案有望落地，包括單縣海吉亞二期專案完工，今年5 月腫瘤康復樓已投入使用，二期計劃擴增床位數500 張，預計未來可開放床位數達1500 張。此外，德州海吉亞一期規劃床位數600-800 張，有望年內開業。預計2024-2025 年無錫海吉亞(計劃床位800-1000 張)、常熟海吉亞(計劃床位800-1200 張)有望交付使用。公司下半年內生增速更快，隨著大體量標的並購加快落地，下半年有望顯著加快增長。展望未來兩年業績穩定快速增長可期，公司未來的現金回報可以超過大多數重資產的醫院規模的醫療服務提供商，加上現價估值性價比高，可以候回調吸納。48至50元之間收集，博升破100日線51.85元企穩再向上挑戰55元，跌穿47元10日線止蝕。
古天后
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