香港電訊為本地電訊股首選
香港電訊(06823)為香港電訊股首選，主要因為其具防禦性和韌性的業務表現，加上9%的可觀收息率；以及盈利或股息增長具較高能見度。香港電訊已公布半年業績，由於漫遊業務持續復甦，故該集團上半年度每股派息(DPS)穩步增長3%，在嚴格的營運支出/資本支出控制、減少繳稅和積極的營運資本變化抵消了上半年度利息支付增加約30%。假設未來幾年香港電訊在去槓桿化努力的支持下，利息支出可能會因潛在減息而減少，故DPS增長將加速至同比增4%-5%。尤其美國近日公布的經濟數據及就業數據表現欠佳，9月減息已高唱入雲，甚至有機會因應近日環球股市急挫，提早緊急減息以維持金融市場穩定，如美國加快減息，高息股將更具防守性，香港電訊或吸引資金換馬買入。
而早於年初，大摩已指出2024年為電訊行業首要投資主題之一，由於企業回報改善及息口見頂，將推動各電訊商有望獲重評，重申今年電訊行業具吸引力看法，憧憬市場競爭格局穩定及5G升級持續，將帶來穩固增長動力，對今年行業增長前景保持樂觀看法。而隨著企業將業務關注重點從用戶量轉移至ARPU表現，預計行業ARPU將進入更穩定的增長周期；而移動通信業務價格競爭也趨於穩定。
本地電訊行業競爭仍然激烈，在移動數據及寬頻業務上，仍見到高檔及低檔市場的競爭有明顯分別。由於客戶忠誠度、網絡質量及品牌認知度，高檔市場繼續保持穩定增長，競爭壓力有限。然而，低檔市場的價格戰仍會繼續。故此，預期在2024年上半年，香港電訊的移動數據業務收入將錄得同比3%的升幅，其他電訊商的移動數據業務收入或錄得同比下跌，所以香港電訊成為本地電訊股首選。
古天后
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