【心水股貼士】中集安瑞科有望估值修復(071024)

中集安瑞科有望估值修復現價買入，如升破8元，上望9.5至10元，支持7元。中集安瑞科(03899)受惠於內地綠色轉型和全球船舶建造綠色資本支出上行周期，兩者將推動其核心清潔能源部門的持續增長。結合其他兩個部門(化工環保和液體食品)漸入佳境，為進一步的訂單提供支持，當前訂單積累已達到294億人民幣創新高，按年增43%。儘管中集安瑞科今年上半年淨利潤按年跌15%遜預期，但2024年下半年盈利仍有復甦的空間，按年有望轉升8%。在清潔能源帶動下，2025年利潤率有上升空間。除了訂單積累強勁和收入可見度清晰外，中集安瑞科亦屬吸引的價值投資標的，估值不高，現價相當於預測2025財年市賬率0.9倍，低於1.6倍的長期均值；並提供了具吸引力的50%派息比率和約5%收益率。2024年上半年公司實現營收114.8億元、同比增長6.7%，支柱業務清潔能源收入大幅增長，同比 增長25.1%，其中海外業務增速快於國內，水上清潔能源和氫能業務增速較快。化工環境受海外罐箱需求弱復甦影響，同比減少47.1%，收入下滑較多。液態食品收入增長穩健，同比增長14.7%。其中，清潔能源的新簽訂單大幅增長，化工環境的新簽訂單環比改善。公司的現金與應付賬款週轉天數顯著改善，資產負債結構整體穩健。國內天然氣表觀消費與進口量齊增長，加上全球航運業綠色轉型加速，作爲天然氣、石油氣等全產業鏈佈局的領先企業，公司的清潔能源板塊充分受益。海外業務增速領先於國內，但國內仍是經營重心。天然氣需求走旺推動天然氣儲運裝備收入和訂單量快速增長，海外業務進展良好。隨着全球航運對清潔燃料船舶新船需求的提升。公司新造船業務大幅增長，並實現量價齊升。在氫能領域，公司實現全產業鏈佈局，無其在儲運領域取得領先。公司在清潔能源領域行業領先地位穩固，天然氣產銷量增長和氫能產業快速發展，拉動產業鏈裝備和工程服務需求。化工環境和液態食品業務總體有望穩健增長，新業務領域的進展有望超預期。另外，H股整體處於低估狀態，未來全球資本流動有望改善流動性，優質的企業有望率先實現估值修復。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。