【心水股貼士】創科實業長期能取更強市場定位(080324)

創科實業(00669)為3月8 日見報個股分析,非心水股貼士

創科實業長期能取更強市場定位

創科實業(00669)公布2023年下半年收入增長10%至68.52億美元,淨利5.01億美元,超出市場預期6%。去年下半年業績穩健,預示今年的正面表現,公司過往在行業上升周期錄得增長,而現時能夠在周期性調整的情況下,展現庫存管理、錄得自由現金流、有紀律投資的能力,因此有信心公司長期能夠取得更強的市場定位。

公司預期今年收入有中單位數增長,當中Milwaukee業務有低雙位數增長,而消費者業務類別增長較為平穩。供應鏈調查顯示,創科於供應商的訂單自去年第三季有正面增長,反映一些補庫存需求。管理層指引今年銷售增長達雙位數,也有信心毛利率有上行空間,由高端產品及全球生產網絡所帶動。集團目前的庫存較高峯時期下跌22%,預期未來與去庫存相關的利潤壓力將可大幅紓緩。

消息面上,家得寶週二公佈的數據顯示,其第四財季可比銷售額下降了3.5%,市場預期下降3.6%。第四財季每股收益爲2.82美元,而市場預期爲2.78美元,上年同期爲3.30美元。該公司預計今年可比銷售額將下降1%,分析師此前預計增長0.2%。家得寶為創科最大客戶,約佔其2023年上半年總銷售額的48%,2006年至2023年期間,創科收入增長與家得寶轉速成長有約76%的相關性。根據家得寶的2024財年指導,推算2024年創科收入增長約7%,

創科又指,今年推廣活動減少、產品組合改善,毛利率將會回復擴張軌道。估計公司今年的經營利潤率,由去年的8.1%擴張至8.6%,並預期今年盈利增長16%,明年則增長23%。由於創科生產多元化,在關稅風險方面,定位較同業為佳。雖然創科曾被沽空機構針對,但公司已就相關沽空報告提出法律訴訟。至於今年的股價催化劑,為美國大選年期間基礎設施和大型項目建設的積極情緒,及零售商在今年第一季去庫存後加快消費銷售。

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Stock Queen 2024年3月7日
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【心水股貼士】創科實業再現估值吸引力