國泰航空(00293)為7月9日見報專欄個股分析,於現價買人,跌穿7.8元止蝕,博重返8.5元企穩,中線目標10-11元
國泰從新出發有望跑贏大市
國泰航空(00293)上周五宣布,向Aviation 2020發出贖回及註銷餘下9750萬股優先股的通知,贖回價格為每股優先股100元加上計算至7月31日的任何未付優先股股息,總額合共約99.77億元,預料於7月31日完成最後贖回後,所有優先股將已被全部贖回及註銷。Aviation 2020 Limited 為一家根據《財政司司長法團條例》(香港法例第 1015 章)設立並由財政司司長法團全資擁有的於香港成立的有限公司。即國泰航空對於疫情期間,向香港政府因注資已發行的優先股,於本月份內可全數贖回,反映集團已從疫情中完全恢復過來,隨着商務出行復甦,各家航空公司數據表現強勁,同時中國出境遊持續恢復,國泰已從新出發。
國泰客運收益率表現,與公司管理層在上財年業績及市場預測保持一致,部分航線的客運收益率按年下跌10%。至於客運運力已恢復至疫情前80%,並繼續實現2025年首季回覆至100%的目標。截至現時為止,國泰在2024年已將其環球航班網絡擴展至真奈、科倫坡及巴塞羅那。而在2024年10月28日,國泰亦將開辦往返利雅得的航班。與此同時,旗下香港快運的航班網絡今年亦新增了北京 (大興)、曼谷(廊曼)、三亞及克拉克。
管理層表示,在季節性因素、學生流量及穩定的業務需求推動下,今年夏季提前預訂機票的表現強勁,主要受惠於旅客需求被壓抑,以及商務旅行需求強勁。惟國泰未來計劃增加過境乘客數量的策略,對其客運收益率可能會產生負面影響。國泰今個財年的營業利潤已經見頂,預計國泰將於2024至2026年間透過改善每單位成本;貨運收益率見底,因貨運周期前景錄得改善;而國航(00753)盈利復甦,來自國航的貢獻料趨正常化;這些因素足以維持公司11%至14%的股東權益回報率。而下半年季節性旺季有望帶動盈利,以及股息潛在令人驚喜,料可成為其股價正面催化劑,表現有望跑贏大市。
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