小鵬汽車海外市場高速增長
現價買入，博守67元，穿65元止蝕，反彈目標75/80元。
小鵬汽車(09868)於早前公布6月交付新車34611台，同比增長224%，環比增長3.2%。截至當月，小鵬已連續八個月交付量破3萬輛，展現出強勁的市場競爭加。25年第二季期間，公司累計交付新車10.32萬輛，刷新季度交付紀錄，25上半年期間的新車交付成績，更是超越2024年全年交付總量，體現出公司在產品佈局、技術創新及營銷服務等方面的優化成效顯著。
小鵬G7上月正式亮相併開啓預售，共推出Max 和Ultra兩個版本，發佈9 分鐘訂單破1萬，G7爆款潛力突顯，有望復刻P7 去年爆款路徑，銷量有望持續提升。小鵬G7的競爭產品計有特斯拉Model Y、樂道L60以及小米YU7等車型。與競爭產品比較，G7憑藉在智能化、空間以及動力方面的優勢，有望成爲25萬元級純電SUV的爆款車型。此外，小鵬汽車出海進程持續加速，1月至5月已穩居愛爾蘭、荷蘭等9國中國新勢力海外銷量榜首。截至6月，公司已經進入了全球40多個國家和地區。其中，G6領跑歐洲中高端純電中型SUV市場中國車型，G9 則登頂歐洲中高端純電中大型SUV 市場中國車型榜首。與此同時，公司首個海外本地化生產項目，印尼KD工廠(散件組裝)即將落地，印尼本地化生產將成爲小鵬汽車全球戰略的關鍵一步。
小鵬的AI進展加速，小鵬汽車已經在雲上訓練了10 億、30 億、70 億、720 億等多個參數的模型，並且持續向模型「投餵」更大規模的訓練數據。AI 時代，「強化學習」成爲了提升模型思考能力、幫助模型處理長尾場景的重要手段。「雲端基座模型及強化學習」的組合加速模型性能突破。小鵬的智能駕駛持續領先，隨着渠道變革和營銷體系加強，加上強勢新車週期，公司銷量快速提升。在盈利層面上，預期公司第四季實現單季度扭虧，實現全年規模自由現金流。
內容僅供參考，不構成投資建議
Administrator
2025年7月7日