吉利汽車轉型與出海雙輪驅動
現價買入，18元作防守，如重返21元企穩，有望重返22至24元
吉利汽車(00175)已經成功度過了新能源轉型最艱難的「燒錢陣痛期」。隨著極氪品牌走向成熟、海外出口利潤持續釋放，吉利正在從一家傳統的燃油車企，蛻變為具備全球競爭力的多品牌智慧電動汽車集團。其現價市盈率約11倍，並未完全體現其新能源高端化與出海的增長潛力。若下半年海外銷量持續超預期、且極氪利潤率進一步改善，股價仍有望重返今年高位，亦是目前汽車板塊中兼具「穩健防守」與「轉型彈性」的優質標的。
吉利汽車的新能源與燃油車結構優化，加上雙軌並進策略，吉利成功穩住了燃油車的「基本盤」，並利用混動（雷神動力）與純電技術快速填補新能源市場。吉利的「燃油 + 新能源」的雙軌產品矩陣，讓公司在中國國內市場需求波動時，依然能保持產銷的平穩增長，展現出極強的抗風險能力。另一方面，公司的高端化成效顯著；「極氪（Zeekr）」與「領克」迎來收穫期。公司在過去幾年全力孵化的中高端新能源品牌，正逐步從小幅虧損的轉型期，步入利潤與銷量的爆發期。作為高精尖純電品牌，極氪在2026年的銷量表現迎來顯著突破，不僅站穩了中國的高端純電車市場，更與 Waymo等自動駕駛巨頭開展深度戰略合作，成功向全球輸出智能化造車架構。隨著規模效應顯現，這兩大品牌正逐步成為拉動集團毛利率回升的核心引擎。
吉利亦成功繞過單一市場壁壘，積極全球化佈局。公司在國內市場價格戰白熱化的背景下，「出海」已成利潤增長的第一海外引擎，強勁的出口增長成功抵消了國內部分內需走弱的壓力。依託母公司吉利控股集團旗下的富豪(Volvo)、極星(Polestar)、蓮花(Lotus)等全球化品牌資源，吉利汽車在供應鏈協同、海外法規適應性及當地語系化生產上，比多數純本土造車新勢力更具優勢。吉利在應對歐美高額關稅或貿易壁壘時，擁有更多戰略迴旋餘地。
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Administrator
2026年7月7日