【心水股貼士】海爾智家估值合理可買入作中線投資(090125)

海爾智家估值合理可買入作中線投資股價於26元水平有不俗支持，現價買入，穿24元止蝕，博升破27.2元企穩後，向上挑戰30至32元發改委官員表示，將以舊換新補貼產品增至12類，昨日相關家電股逆市上升，海爾智家(06690)升2.85%，技術走勢呈見底回升之象。自內地實施以舊換新政策後，國內家電消費增長較好；從行業出貨端來看，國內全行業空調10月及11月內銷分別同比增長24%29%，冰箱10月內銷同比增長9%，洗衣機10月內銷同比增長17%，在國家出台的家電以舊換新補貼政策，加上加電商「雙十壹大促」活動提前，10月出貨增長較爲明顯。從國家層面來看，2024年12月16日，中央財辦表示2025年支持「兩新」的超長期特別國債資金將比2024年大幅增加，研究將更多市場需求廣、更新換代潛力大的產品和領域納入政策支援範圍。從地方層面來看，11月21日，湖北省商務廳率先發文《關於組織2025年消費品以舊換新覈銷商戶報名的通知》，對湖北省2025年消費品以舊換新活動進行了民企鵝的指引。目前政策層面基本已經明朗，國家對家電方向的換新補貼預計將延續，力度和範圍存在擴大的可能。相信家電補貼政策的延續和擴圍，將會進一步推動海爾智家國內家電銷量的增長。海爾智家通過持續的併購積極拓展海外業務，集團於2015收購三洋電機；2016則收購GE家電業務；以及於2018收購Fisher&Paykel等，目前已成功實現了多品牌、跨區域的全球化佈局。根據歐睿數據統計，2023年按零售量計算，海爾智家在亞洲市場排名第一，市場份額達26%；在美洲排名第二，市場份額為15.8%；至於澳大利亞及新西蘭則排名第一，市場份額14.6%；在歐洲排名第四，市場份額8.8%。2024年上半年海外市場收入同比增長3.7%，其中南亞、東南亞、中非收入增長迅速，分別按年增長9.9%、12.4%及26.8%。國內家電以舊換新政策及海外市場的積極拓展將助力海爾智家的業績穩步增長，而其年股息率約4%，在分紅方面也具備一定吸引力，目前估值相對合理，仍值得中線買入。不過，投資者需留意消費促進政策實施低於預期、國內房地產銷售及交付波動、原材料價格波動、匯率波動、海外業務運營等風險。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。