【心水股貼士】泰格醫療海外業務持續發力(091025).docx

泰格醫療海外業務持續發力 44至47元買入，穿42元止，料43.5元有不俗支持，如能企穩47元，有望再上試50元，企穩目標55至60元 泰格醫療(03347)於8月底發佈2025年上半年業績，業績低於預期，主要由於國內臨床運營業務受行業週期變化、國內訂單價格調整、部分項目取消或主動終止等因素影響，收入及毛利率短期承壓。隨着公司上半年淨新簽訂單金額實現良好增長，以及國內供給端逐步優化，未來業績有望逐步企穩改善。國內醫藥研發需求端逐步恢復，有望利好公司訂單增長及價格企穩。公司上半年海外業務持續發力，並持續通過內生擴張及併購整合方式加強海外臨床運營。 泰格持續加強全球佈局和服務能力，在美國、歐洲、中東、非洲、日韓等地都擁有較大規模的團隊。境外收入增長主要受益於公司繼續深化全球佈局和服務能力，持續拓展海外業務，加速國際化進程，海外臨床業務繼續保持快速增長，臨床試驗技術服務板塊境外收入同比增加。今年7月，公司宣佈收購日本CRO公司Micron。是次收購爲公司帶來了成熟的日本本土團隊，擴大公司在日本和亞太地區的客戶覆蓋，提升影像分析的業務能力和行業影響力。 公司將數碼化、智能化技術的開發與應用作爲自身發展的重要戰略，從而提高業務效率，並打開潛在的新業務機遇。上半年公司成立數據治理團隊，陸續上線客戶管理、項目運營、人員管理等多個數字化產品，有效推進了數字化管理，未來將全面推行公司數據治理工作，融合AI技術進一步提升數碼化水平。公司數碼化中心研發推出了基於大語言模型(LLM)的脫敏工具，可以高效地完成特定敏感信息的處理，得到了客戶的高度認可，未來作爲公司人工智能產品推向市場。 公司作爲國內臨床CRO行業龍頭，市場份額預計將保持提升，在手訂單逐步交付有望帶動業績逐步企穩改善。上半年國內創新藥行業對外授權交易持續活躍，有助於緩解部分客戶現金流壓力，加上資本市場恢復及流動性改善，有望推動國內醫藥研發需求端逐步恢復，利好公司訂單增長及價格企穩。 內容僅供參考，不構成投資建議