小鵬汽車現價已反映利好因素
小鵬-W(09868)較早前與大眾汽車達成協議,是內地自動駕駛發展的重要里程碑。大眾汽車集團將以每ADS 15 美元的價格,向小鵬汽車增資約7 億美元,在交易完成後持有小鵬汽車約4.99%的股權。小鵬汽車與大眾汽車集團將利用各自的核心競爭力和小鵬汽車的G9 平臺以及車聯網和ADAS 軟體,共同開發兩款B 級BEV 車型,以大眾汽車品牌在中國市場銷售,這些車型預計將於2026 年開始投產。
小鵬是自動駕駛領域的行業領導者,如正在北京和上海等五個城市的部分路線上提供城市導航試點,並計劃在年底前將試點推廣到50個城市。自6 月底小鵬G6 發佈以來,市場對這一新車型的反饋較為樂觀,我們預測G6有望助推公司迎來訂單、交付量的向上轉折點。公司在智慧駕駛方面已經有一定的先發優勢,在智能化領域的領先地位有望持續擴大。小鵬汽車率先落地了基於BEV+Transformer 的全新高階智駕算法,2023 年上半年,XNGP 已在北上廣深四座城市開放,預計在2023 年下半年將在近50 座城市進一步開放。
此次與大眾汽車合作直接提振了市場對於小鵬汽車的信心,公司銷量有望持續提升;其次,此合作框架使得小鵬有望與大眾汽車集團相關的供應鏈深化合作,進一步實現降本增效。此外,小鵬汽車在軟體收入端的增速有望快速提升;此外,此協定充分體現了小鵬汽車在技術端得到的認可,未來小鵬汽車有望將智能化技術不斷輸出給全球市場,具有重要的開拓性意義。
中國汽車產業鏈也有望受益於此次合作。此次框架協定不僅為小鵬汽車自身發展打開新空間,更為整個中國新能源汽車市場上下遊的企業們打開更大的發展前景,與小鵬汽車、大眾汽車集團相關的上下遊產業鏈均有望一同受益。不少大行在此次合作後,上調對小鵬汽車的投資評級及目標價,但消息公布後股價急升已反映大部份利好因素,宜候調整吸納。急升後回調至現水平,或有機會隨大市向下回補61至65元上升裂口,先裂入觀察類別。
古天后
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