康方生物商業化能力已獲驗證
康方生物(09926)不久前曾發盈喜，預期上半年利潤不低於23億元人民幣(下同)，去年同期虧損為6.91億元。公司指出，期內扭虧為盈主要由於來自其核心自主研發的雙抗依沃西(AK112，PD-1/VEGF)此前與Summit Therapeutics Inc. 訂立合作許可協議。公司已於第一季收到總計等值於5億美元的首付款，當中的大部分已在報告期內被確認為許可費收入，約為29億元，為期內公司的收入作出重大貢獻。此筆授權打破國產創新藥海外授權紀錄，展現市場對伊沃西突破性療法認可，促進依沃西全球化開發及商業化進程，實現公司國際化戰略重要里程碑。
首付款剩餘部分將後續分批確認為經營收入；此外，公司創新產品開坦尼(卡度尼利，PD-1/CTLA-4)自2022年6月上市以來，憑藉突出的臨床價值，覆蓋的患者數量持續增加，銷售收入不斷提高。安尼可(派安普利，PD-1)亦在期內持續為公司銷售增長做出貢獻；公司持續優化科學高效的費用管理能力，在加速創新產品研發及管線推進的同時，亦在成本控制方面取得成果。
目前公司擁有近30 項涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病領域創新在研管線，6 款雙抗產品具有FIC發展潛力。其中，後期管線AK129（PD-1/LAG-3）、AK130（TIGIT/TGF-β）、AK131（PD-1/CD73）等全新靶點雙抗產品已進入臨床階段，差異化競爭優勢明顯，看好未來管線發展佈局潛力。公司重點雙抗產品管線推進速度快，臨床研究結果良好，未來市場份額放量潛力較大。CRO行業早前調整，主要反映2023年上半年項目新增速度較預期慢；然而，這是進一步行業整合的驅動力，並且由於競爭溫和和生命週期更長，對已上市藥物有利。康方生物的管線佈局合理，雙抗產品多領域覆蓋，平台技術領先國內平均水準；其商業化能力初步驗證，長線值得看好。待股回調至40元水平吸納，跌穿38元止蝕，上望目標46至48元。
古天后
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