信置防禦性強息高之選
現價買入，以作收息之選，股價跌至8元加注，如股價因土儲增加積極反映，股價或有機會重返10元
本地地產股今年以來，表現一直跑贏恒生指數，主要因為目前地產股處於行業較低啤打(beta)值，在貿易戰環境下，本地地產股不未有像其他行業受到直接影響。不過經濟衰退擔憂下，仍然可能拖累樓市買家及消費者信心，對香港樓市及零售銷售不利。正因為貿易戰下，投資前景變得模糊，令資金更偏好股息確定性高的股份，而信和置業為本地地產股首選之一。
信置在2025年上半財政年度未有購入新土地，但集團積極參與土地標，以補充中長期項目土地儲備，並提高投資回報率。目前，信和置業每股淨現金達5.09元，其淨現金餘額高達458.8億元，為本地地產股中財務狀況算為強勁及槓桿與負債比率極低的發展商。儘管短期內因發展物業利潤率偏低及零售和辦公室租金挑戰帶來盈利壓力，但公司仍具備穩步提升股息的實力。
去年香港住宅物業交易金額達4540億港元，相等於2021年水平的62%。去年的成交量較2022年及2023年同期分別增長22%及23%。由於今年美國有機會減息，料有助穩定香港住宅成交量，而今年的成交量或會因去年的高基數及寬鬆政策而略爲回落。目前，本港住樓宇的空置率介乎5至10%，屬合理水平。而根據計算，香港的7.8萬個新增空置單位將令香港的房屋空置率由4%提升至10%。假設其中一半來自私樓，加上每年新增4000至5000個已落成但未售出的單位，香港住宅物業在未來十年仍然無明顯供應過剩的情況。而信置屬於防禦性較強地產股，主要原因是房地產銷售執行強及資金池足夠。有別於同業，信置在環球貿易戰開打，經濟處於市場動盪之際，持有逾400億元淨現金，足以讓其抵禦由貿易戰引發的全球貿易風險。值得留意為下半年美國有機會減息，而利息收入是該公司盈利穩定的重要支持，減息周期下相前的利息收入很可能下降，很大程度上抵消由於高端住宅項目銷售表現改善。如果信置能夠利用強勁現金儲備擴大土地儲備，其股價或有較積極反應，目前其土儲只夠少於三年發展。
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Administrator
2025年7月9日