10月6日 大行報告
航運股 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告，中國電力短缺對航運基本面暫時沒有影響，貨運需求不受影響，原材料運送需求、中國以外市場的經濟增長以及全球對煤的需求，正面影響多過中國經濟放緩，該行持「買入」評級的航運股估值吸引，並有短期股價推動因素。
滙豐研究表示，若東方海外國際(00316)、太平洋航運(02343)、海豐國際(01308)、中遠海控(01919)等航運數據好過預期，或令市場上調航運股盈利預測。該行目前對該4隻股份均持「買入」評級，目標價分別為225元、5.7元、52元和28元。滙豐研究表示，若國內電力短缺持續，供應鏈會轉移，越南等國能夠補足部分需求，又估計未來運費會繼續上升。
能源股 ~ 滙豐研究
滙豐環球研究發表報告指，近期中國出現電力短缺及供應限制問題，相信只要中國繼續將焦點放於減碳及價格改革，電力有關問題會是結構性多於暫時性。
該行認為，面對供應短缺，中資公用股料會繼續受惠於在市場交易下更高水平及彈性的電價，而綠色電力如風電及太陽能的工業用戶需求高，估計會更為受惠。
滙豐研究偏好有清晰綠色轉型計劃的公用股，並預期核電在電網的調度會提高，因核電是無排放，在目前環境下可替代煤電。
由於基本面受惠及有估值重評機會，該行將中廣核電力(01816)及京能清潔能源(00579)股份評級由「中性」升至「買入」；中廣核電力目標價由1.75元升至3元，京能清潔能源目標價由2元升至3.2元。滙豐仍然喜好中國電力(02380)。
股份｜評級｜目標價(港元)
信義光能(00968) ｜買入｜18.9元
福萊特玻璃(06865) ｜買入｜47元
新特能源(01799) ｜買入｜25元
金風科技(02208) ｜持有｜15.6元
龍源電力(00916) ｜買入｜18.6元→21.6元
信義能源(03868) ｜買入｜6元
華潤電力(00836) ｜買入｜23.2元
中國電力(02380) ｜買入｜4.4元
京能清潔能源(00579) ｜持有→買入｜2元→3.2元
東方電氣(1072) ｜買入｜11.7元
中集安瑞科(03899) ｜持有｜10元
中廣核電力(01816) ｜持有→買入｜1.75元→3元
中鐵建 ~ 花旗
花旗發表研究報告表示，由於內地專項債券配額加快，預計下半年市場將啟動更多基礎設施項目，同時計及競爭加劇，因此將中鐵建(01186) 2021至2023年盈利預測下調1%至上調3%。
該行預期，受惠於合約大量積壓，中鐵建未來幾年收入將保持增長，但由於制裁名單降低美國投資者的興趣，將目標價由8.5元下調至7元。考慮到中鐵建現價水平對應今年預測市盈率為約2至3倍，股息率達6%，估值屬吸引，花旗較看好中鐵建H股多於A股，給予其H股「買入」評級。在基建板塊中，首選中國建築(03311)，並對中交建(01800)給予「中性」評級。
高鑫零售 ~ 花旗
花旗發表研究報告，由於來自社區團購影響減褪，預期高鑫零售(06808) 同店銷售在7月錄低單位數增長，較5月至6月同店銷售跌幅較4月收窄呈進一步改善。但由於內地8月整體消費放緩，豬肉價格續弱，以及來自地區線下超市競爭升溫，料壓抑高鑫截至明年3月底止下半財年收入增長。縱使如此，花旗續看好高鑫與阿里巴巴(09988)的合作，料當競爭正常化後，高鑫復甦料較同業為快。該行將高鑫目標價由11.62元降至6.08元，指估值吸引，評級「買入」。
金價預測 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告指，今年金價下跌，即使經濟復甦有因為變種病毒影響而放緩，但市場上更高的收益率正削弱黃金作為避險工具的地位，美元匯價企穩亦加劇金價之疲軟，大量ETF流出反映投資者對黃金的態度有所轉變。
報告認為，通脹水平上升並未提振金價，未來黃金可能仍面臨壓力，但相信谷底已近在咫尺。滙豐研究解釋，實際利率將保持負值，貿易風險或會支撐金價未來走勢，資產價格升值導致的金融市場不穩定及地緣政治風險上升，也可能引發市場對優質資產新需求。
該行預測礦產正在反彈，今明兩年產量可能會進一步增加，因此將今年金價預測由每盎司1,830美元降至1,770美元，明年由1,800美元降至1,740美元，並預期2023年金價將見1,715美元，長遠價格維持看1,600美元不變。
康方生物 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告，將康方生物(09926) 目標價由70元，下調2%至68.64元，評級「增持」。該行將康方生物的2021至2023財年的虧損預測擴大3至8%，並將2024至2029財年盈利預測削減3至14%，主要由於今年上半年的研發及行政支出，以及旗下派安普利單抗(penpulimab)因應監管趨勢和競爭而調整銷售點及市場份額，並考慮到旗下藥物的研發進度。
地產股 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指，相信投資者過份憂慮香港政策轉變不利樓市，若《施政報告》中未有大力增加私樓供應，或過份冷卻樓市措施，相信行業會回升，其中新鴻基地產(00016)和新世界發展(00017)為最受惠。
然而，該行預期2022年住宅樓價會溫和下降，影響新盤銷售量數字，以及股價上升的潛力，因此降地產商目標價分別9-17%，以反映較大的資產淨值折讓，整體香港發展商目前平均折讓率約61%，或較2018年以來歷史平均低1.5個標準差。至於收租股中，看好領展房產基金(00823)，認為其可受惠零售市道復甦、可分派收入增長，以及估值吸引。
美銀證券發表研究報告，對本港地產股最新投資評級及目標價表列如下：
股份│投資評級│目標價(港元)
長實集團(01113) │買入│64→56元
恒基地產(00012) │中性│40→33.2元
新鴻基地產(00016) │買入│146→125元
信和置業(00083) │中性│13.2→11元
新世界發展(00017) │買入│47→39元
九龍倉集團(00004) │買入│33→30元
嘉里建設(00683) │買入│31→27元
雲頂新耀-B ~ 大摩
摩根士丹利發表報告，將雲頂新耀-B(01952) 目標價由105元下調至96.24元，評級「增持」。大摩擴大雲頂新耀2021年至2024年虧損預測4%至13%，並將2026年至2030年的盈測削減2%至8%，以反映以反映最近達成的許可交易，包括與加拿大藥廠合作推進研發mRNA新冠疫苗等藥物；全面整合路線圖成本擴大，包括內部研發和商業團隊；更新了2021年至2022年的研發和行政成本預測等。
綠葉製藥 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告，將綠葉製藥(02186) 2021至2030年的盈測削減了7%至11%，主要反映藥品集中採購引致其腫瘤藥力扑素(Lipusu)大幅降價和中樞神經系統分部產品的影響，同時降低銷售成本預測。目標價由3.9元下調至3.6元，評級「減持」。
和鉑醫藥-B ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告，指和鉑醫藥(02142)產品線中有10多款生物候選藥物，針對中國有大量未滿足醫療需求的疾病領域，其中兩款處於關鍵試驗中，並認為公司的獨特的商業模式包含內部研發、引進授權候選藥物，以及共同發現/對外授權合作等環節，料有助降低整體業務風險。
但該行表示，考慮到研發和管理成本上升，以及核心產品正進入研發後期階段，因此將2021至2024年的虧損預測上調11%至14%，並將2025至2030年的盈利預測提高2%至4%。大摩指出，與有類似產品線的內地同業比較，相信和鉑醫藥當前估值有進一步上漲空間，目標價由14元輕微下調至13.9元，並予「增持」評級。
內房股 ~ 大和
大和研究發表報告指，該行數據顯示內房9月合約銷售額按年下跌29%，部分內地房企或未能達到全年銷售目標，對內房股保持中性看法，不過看好具防守性和財政穩健的房企，該行首選龍湖(00960) 及華潤置地(01109)，對兩股持「買入」評級，目標價分別為55.9元和44元。
大和表示，銷售進度較目標慢的房企需要加倍努力，包括恒大(03333)、金科股份(000656.SZ)、富力地產(02777)、中南建設(000961.SZ) 。該行說，雖然內房股估值吸引，但除非恒大流動性問題得以解決，或政府鬆綁房地產信貸，否則內房股只會保持區間波動。
信義玻璃 ~ 里昂
里昂發表研究報告，重申信義玻璃(00868)「買入」評級，現估值相當於2022年預測市盈率7倍及股息收益率7%，目標價由44.7元降至32.7元，同時將其2021、2022及2023財年核心盈利預測分別下調0.9、11及14.5%，以反映下調浮法玻璃銷售均價預測及上調成本預測。
該行指出，房地產表現低迷，以及近期銷售均價回調，令信義玻璃股價較高位下跌37%。雖然浮法玻璃需求將受到負面影響，惟相信是次下行周期將與過往不同，因為項目建設繼續以確保交付，以及有限的新供應，為公司高於歷史平均水平的盈利能力提供支持。
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