【心水股貼士】中國建材回購計劃成為估值重評催化劑(111224)

中國建材回購計劃成為估值重評催化劑回落至3.3至3.5元收集，穿3元止蝕，中線目標為3.8至4.2元中國建材(03323)發佈公告，計劃向全體股東提出回購要約，按每股4.03 港元回購並註銷最多8.42 億股H 股。計劃回購的最大股份數佔總股本9.98%，佔已發行H 股18.47%；回購價格較12 月6 日收盤股價溢價約15.1%。該方案尚需：1. 外管局及相關政府部門審批；2. 股東大會對要約方案的審批以及3. 股東大會對大股東及其一致行動人全面要約責任的豁免。我們認爲這一重磅回購方案體現了管理層引導價值發現的決心。若獲批通過，將增厚每股收益和股東權益。回購計劃的發佈有助於引導價值發現，是公司重估的重要催化劑。若回購方案通過並被全體股東接受並實施，公司需支付的總代價爲33.9 億港元(31.2 億元)，回購資金將通過外部借款和/或內部資源調撥以支付。不考慮其他變化，公司的淨債務/權益比或從2024年第三季末的90%最多提升至94%；綜合考慮財務費用增加、總股本的減少等因素的影響，2025及2026預測每股盈利 有望增加8.1%及8.5%，2025及2026年每股歸母權益有望增加6.9%及7.0%，大股東及其一致行動人的持股比例將從45.0%提升至50.0%。9 月以來水泥行業錯峯生產加碼，推動了2024年第四季水泥價格的明顯修復。根據數字水泥網，截至 12 月6 日，2024年第四季 以來的全國水泥均價爲每噸423 元，較9 月及第一至第三季每噸平均分別高 34及45 元，水泥價格的復甦有望帶動公司盈利能力的整體修復。隨着產能置換方案的修訂以及超產產能進行規範和治理的實施，在錯峯生產等「去產量」的基礎上，水泥行業的供需格局有望逐步迎來結構優化，水泥價格和公司盈利能力的穩定性有望逐步提升。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。