1月12日 大行報告
濠賭股 ~ 摩通
摩根大通發表澳門賭股報告，指該行開始看好澳門博彩行業，賭股的風險回報較吸引，加上當前市場對賭股投資情緒自IPO以來最為冷淡，同時，近期的負面消息如中港疫情加重、旅遊泡沫延遲等，未能再進一步推低賭股，加上一些不確定性，即賭牌、貴賓廳業務和疫情，賭股股價已反映在內。
該行稱，澳門賭股自2021年初已平均累跌約60%，相信目前已有機會以折讓價錢買入有質素的資產，加上賭股僅為2023年預測EBITDA的9至10倍，首選為金沙(01928) 及銀娛(00027)，其餘順序看好永利(01128)、美高梅(02282)、新濠(00200) 及澳博(00880)。
摩根大通發表研究報告，對濠賭股最新投資評級及目標價表列如下：
股份│投資評級│目標價(港元)
金沙中國(01928) │中性→增持│21→24元
銀河娛樂(00027) │增持│55→54元
永利澳門(01128) │中性→增持│8元
美高梅中國(02282) │中性→增持│6→5.5元
新濠國際(00200) │中性│10元
澳博控股(00880) │中性│6.5→5.8元
京東物流 ~ 野村
野村發表報告，將京東物流(02618) 2021和2022財年的收入預測各下調1%，而營業利潤率預測則保持不變，維持「買入」評級，目標價由38元下調至33元。
野村指，京東物流去年第4季的業績可能符合市場預期。總收入可能會錄得25%的按年增長，至300億元人民幣，基本符合市場預計。非一般通用會計準則的凈利潤率在去年下半年將按年提高0.2個百分點至負0.7%，而市場預期的利潤率為負1%。
另外，該行預計京東物流的外部收入在去年第4季將實現33%的按年增長，由外部綜合供應鏈按年增長47%所推動，主要是由於相關業務在其支柱行業如快速消費品、生鮮產品、3C、家電和家具等方面的穩固表現。在有利的季節性因素支持下，來自其他客戶如快遞、貨運的收入可能會出現10%的按季增長，按年則增長23%。
華潤醫藥 ~ 大摩
摩根士丹利發表技術意見報告，預期華潤醫藥(03320)的股價在未來30日內有70%至80%機率會上升，評級「與大市同步」。該行指出公司短期估值具吸引力，近期子公司股權激勵計劃實施速度加快，至今已為3家子公司制定計劃，包括江中藥業(600750.SH)、華潤三九(000999.SZ)及華潤雙鶴(600062.SH)。
隨著公司旗下東阿阿膠(000423.SZ) 任命新管理層，該行認為股權激勵計劃亦快將推出，加上內地當局對中藥的支持立場，預期部分投資者可能會選擇投資業務多元化的華潤醫藥，給予目標價5.5元。
周大福 ~ 摩通
摩通發表報告，周大福(01929) 公布截至2021年12月31日止第三季度經營數據，內地同店銷售按年增長約11%，該行原估計為高個位數，香港及澳門同店銷售按年增長14%，該行原估計為10%。該行指，欣賞周大福在推動市場份額增長和實現強於預期的收入增長方面的堅實執行力，但管理層維持其2022財年核心營業利潤增長在11%至13%(low-teens)的指導，意味著在目前的擴張階段，收入增長難以轉化為利潤。予周大福「減持」評級，目標價13.5元。
摩通預計，市場將對周大福管理層在投資者電話會議上發出的正面信息作出積極反應，但摩通認為現時對該股轉為建設性態度為時過早。雖然近期股價出現調整，但未來一個季度可能有其他因素對股價造成壓力，對周大福保持謹慎的立場。對於正在尋找買入點的長期投資者，建議在4月或5月重新檢視該股。
報告指，1月至3月有新年、情人節、婦女節幾個節日，管理層計劃增加促銷活動以增加寶石鑲嵌首飾銷售。惟該行對促銷活動的效果感到擔憂，因為消費者的情緒仍然低迷。此外，內地近期疫情很可能會在部分地區引發某種形式的封鎖，從而拖累業績表現。
藥明生物 ~ 大和
大和發表報告指，藥明生物(02269) 日前參加了該行舉行的會議，管理層分享了最新的業務更新，並提及了市場對中美關係的憂慮、中國國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)政策，和產能擴張計劃。
該行引述管理層稱，美中關係並非其美國客戶的關注點，指公司並未收到美國客戶的任何疑慮，因公司不持有藥品的知識產權(IP)，僅持有藥品開發技術的知識產權。另一方面，公司於去年新增10wL產能，計劃今年下半年再新增10wL產能，管理層指新生產基地將需兩至四年時間提升。
大和重申對藥明生物「買入」評級及目標價167元，認為公司的增長前景穩固且估值吸引，相信現時的股價調整提供了良好買入機會。不過基於管理層的指引。該行將公司2021年至2023年收入預測下調2%至9%，盈利預測則調低2%至18%。
周大福 ~ 大和
大和發表研究報告指，周大福(01929)公布第三財季零售值按年增長31.1%，當中內地增長 38.8%，主要受惠於黃金首飾及產品同店銷售增長23%，以及首三季新增1,055個零售點，超出早前1,000個新零售點的目標。管理層現時目標2022財年共開設1,200個新零售點。
該行指，周大福內地同店銷售增長10.7%，香港及澳門增長14.4%。雖然近期內地及香港都面對疫情爆發，但由於黃金產品需求強勁及新零售點數量高於預期。管理層認為下半財年經營情況仍然超出預期，改善趨勢延續至今。
該行指，對於2022財年第四季，管理層對內地珠寶同店銷售轉為樂觀，預期未來主要是農曆新年及情人節銷售旺季下庫存仍充足，而同行可能要面臨物流中斷的庫存短缺。
周大福預計2022財年內地同店銷售增長將達到十數個百分點，大和指，黃金組合較高導致的產品組合轉變，將對2022財年的整體毛利率和核心營業利潤(COP)產生攤薄影響，但預計整體收入增長將達到30%至40%，重申「買入」評級，目標價輕微由19元上調至19.5元。
中海油 ~ 花旗
花旗發表研究報告指出，昨日(11日)為中海油(00883)的年度策略日，當中最有驚喜的是承諾2022至2024年，全年派息比率不低於40%或每股0.7元，而2021年將派發特別息，以及於2022年適時進行回購。該行相信以上計劃是反映了管理層支持股價的強烈意向，因公司自2021年初被美國制裁以來股價一直處於低迷狀態。
此外基於中海油去年首九個月的強勁生產，花旗對中海油今年產量目標升級大致符預期，但公司於2022年的資本開支預算900億至1,000億元人民幣則持平，並低於該行預期，可能為公司短期股價構成壓力。該行維持對中海油「買入」評級，目標價11.9元。
周黑鴨 ~ 瑞信
瑞信發表報告指，由於疫情的影響和成本壓力，將周黑鴨(01458) 2021至2023年的盈利預測分別下調18%/9%/1%，目標價由9.55元下調至8.8元，評級「跑贏大市」。
報告指，區域性疫情影響周黑鴨2021年下半年自營店和特許經營店的銷售復甦趨勢，再加上成本壓力增加，可能導致去年下半年的利潤低於預期。但仍看好周黑鴨中期內的特許經營店開張，可以支撐2021年至2023年45%的盈利年複合增長率，相信特許經營店的開張量有望在2021年達到1,000家，而關閉率低過10%。
中海油 ~ 摩通
摩根大通發表報告指市場對中海油(00883) 今年戰略目標料有正面反應，指中海油今年生產目標超出預期，該行看到中海油有潛力超過其早前訂立的2025年長期生產目標。
該行指出，中海油管理層公布一系列股東友善政策，包括新官方派息比率超過40%，每股派息至少0.7元；2021年度派特別股息；2022年將繼續回購，預期中石化(00386) 、中石油(00857) 將能跟上中海油強勢的派息預期，料主要中資石油股收益率達6%至12%，維持中海油「增持」評級，目標價11元。
中移動 ~ 滙豐研究
滙豐環球研究發表報告指，中移動(00941) 於1月5日在A股上市，公司現時的股東基礎大部分為本土，有較高比例的零售投資者，認為公司與5G相關的現金流應同時改善。
該行指，今年是中移動管理層預期「增加」資本支出三年中最後一年，相信其電信資本支出在今年將持平。
另一方面，滙豐稱公司在去年8月宣派的中期股息有增長，但至今仍沒有提供中期指引，相信即將在3月公布的全年業績提供改變機會。該行又認為公司需要進行更多工作，包括通過回購以跟上中電信(00728) 等同業的步伐，預期公司於2021年及2022年的港元派息增長分別為6.5%及8.4%。
滙豐研究將中移動股份目標價由66元上調至68元，評級維持「買入」，預期公司去年業績的潛在催化劑包括新業務增長、5G及派息前景。
力勁科技 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告，力勁科技(00558) 於去年12月簽署新客戶，基本面完好，近期拋售使股價更具吸引力，保留「買入」評級，目標價由26元下調至20.4元。
滙豐研究指，自2021年12月1日以來，力勁科技的股價已經下跌了27%。同期新能源汽車供應鏈相關股亦經歷了類似回調。而力勁科技的估值較高，導致投資者獲利賣出，料該股可能繼續受到新能源汽車領域短期波動的影響。但該行認為，力勁科技基本面沒有改變，原因包括穩步滲透到非特斯拉客戶及領先的技術。
萬洲 ~ 滙豐研究
滙豐環球研究發表研究報告指，由於美國Omicron疫情變化，萬洲國際(00288)海外業務盈利能力不確定性增加，而國內業務則預期在雙匯及牧原食品的戰略聯盟推動下蓬勃發展。
該行指，國內市場生豬補貨高於預期，導致生豬價格低迷，預計令中國出口量及萬洲海外業務盈利能力有所下降，因此將萬洲2022年美國業務的每噸盈利預測下調6%，2023年下調7%，預計疫情下防疫成本將保持高水平。
雙匯及牧原食品近日宣布達成戰略聯盟，滙豐研究預期，聯盟可確保生豬供應，提高屠宰能力利用率，並降低分銷成本，有助於減輕生豬週期對雙匯發展的影響，將雙匯2022至2023年淨利潤預測分別上調2.7%及4.9%。
但考慮到疫情對海外業務的影響，滙豐研究將萬洲2022年淨利潤預測下調3%，2023年下調5%，並將公司淨利潤預測下調9%，維持「持有」評級，下調目標價由6.1元降至5.9元。
裕元集團 ~ 大和
大和發表報告指，裕元集團(00551)早前公布去年12月的收入後，該行與管理層舉行了更新會議。集團去年第四季的收入大致符合該行預期，其中製造業務收入優於該行預期7%。
該行相信，裕元的製造及零售業務均已見底，料於今年可見改善，但認為集團需要解決多個領域的能見度減弱問題，以扭轉其股價表現。其中包括恢復股息的時間，因集團今年的資本支出計劃提高；解決越南一工廠的小規模罷工；以及中國消費需求疲弱。
大和下調裕元集團股份目標價，由18元降至15元，評級維持「跑贏大市」，並調低集團今明兩年盈利預測9%，以反映更為保守的毛利率等預測。
呷哺呷哺 ~ 麥格理
麥格理發表研究報告，將呷哺呷哺(00520) 2021至2022財年盈利預測下調65.6%及57.9%，以反映疫情爆發對近期經營情況的影響，預計疫情減緩銷售復甦，公司將要經歷長期轉型，盈利回復時間表的可見性有限，因此將評級下調至「中性」，建議投資者保持觀望態度，目標價下調至5.2元。
該行指，疫情多次爆發的情況下，呷哺呷哺去年第四季同店銷售有所放緩，較2019年同期水平低逾30%，同期湊湊品牌表現相對較好，11至12月同店銷售跌幅擴至較2019年同期低約20%；預計毛利率將在2022年收窄至61.3%。
管理層去年決定關閉200家門店，以提高運營效率，預計呷哺呷哺門店擴張步伐只有在管理層最終確定新業態時才會加快，預計湊湊今年將開設60家店，大部分會在下半年開業。
麥格理預期呷哺呷哺2021至2022財年盈利分別達到4,070萬和1.39億元人民幣，收入預測分別下調 15.5%及20.4%，經營利潤率預測則下調1個百分點及2.1個百分點，至2.5%及4.1%。
九毛九 ~ 麥格理
麥格理發表報告指，內地餐飲業復甦將被近期多個地區的疫情所推遲，但相信九毛九(09922) 的表現將繼續優於同行，重申「跑贏大市」評級，目標價由39元下調至23元。同時將2021財年和2022財年的盈利預測分別下調12.9%和24.3%，以反映疫情帶來的影響。
麥格理渠道檢查顯示，由於不同省份的零散疫情，相較疫情前2019年同期，去年第四季的同店銷售跌幅有所擴大。雖然九毛九亦難以避免消費情緒的疲軟，但相信其年輕客戶群和品牌吸引力有助表現超越同行。而太二在去年開設了117家門店，令門店總數達到350家，認為太二在不同級別的城市都具有充足的擴張空間。另外，隨著投資的養魚場的魚供應量逐漸增加，鱸魚的採購價格應逐漸趨降。在強勁品牌下，公司具提價能力，料成本通脹可控，今年可維持穩定毛利率。
海底撈 ~ 麥格理
麥格理發表研究報告，指出新冠疫情重燃是海底撈(06862)近期的不利因素，雖然該行認為關店是公司邁向復甦的正確一步，但疫情變化無常為公司盈利復甦帶來不確定性，而現在判斷轉型計劃是否會成功還為時過早。
該行預期，海底撈去年第四季的翻檯率僅恢復至疫情前同期的70%至75%水平，相信銷售將於今年首季仍然疲弱，上半年銷售持續疲軟。此外，該行預測海底撈今年有更多關店的潛在風險。
麥格理估計，海底撈2021財年將盈轉虧錄得3,000萬元人民幣的虧損，並下調對其2022財年盈利預測62.3%，以反映近期新一波疫情等對公司盈利的影響，目標價由18元下調至13.4元，維持「跑輸大市」評級。
京東 ~ 野村
野村發表報告，預期京東(09618)去年第四季收入按年升22%至2,740億元人民幣，略低於市場平均預期；料其non-GAAP(非通用會計準則)純利按年升9%至26億元人民幣，與市場預期一致，認為京東第四季增長仍較亮眼。
該行維持京東2021年度收入預測大致不變，而受新業務投入更高投資影響，下調京東2021年財年每股盈利預測12%，目標價相應由456元下調至348元，維持「買入」評級，京東目前股價相當於2022年度預測市盈率27倍，意味有29%上升潛力。
農行 ~ 大和
大和發表報告指，內地政府今年政策指引的清晰度正在提高，因此審視了對農業銀行(01288)的影響，認為農行可受惠於農村銀行服務和金融科技。
大和看好農行在縣級(三農)的業務，指由於三農的經濟表現不穩定，傳統上認為縣級銀行的資產質素會較非縣級銀行為差。然而，農行縣級銀行業務的不良貸款率自2016年起持續改善，並於2020年起在追上該行的整體不良貸款率。
大和將農行股份評級由「持有」升至「跑贏大市」，但目標價由3.35元降至3.25元，並微調其2021年至2022年預測，以反映更大的淨息差壓力、資產增長提高及資產質素改善等。
物管股 ~ 美銀證券
美銀證券發表內地物業管理行業報告，繼早前該行下調2021-2023年盈測3%至14%，該行預期行業2021-2024年核心利潤達17%，仍然穩固，但不過部份企業或應下調未來增長目標。基於可預期的增長前景，首選碧桂園服務(06098)及中海物業(02669)，而雅生活服務(03319) 則是抵買選擇。
該行將碧服目標價由82元調低至65元，評級「買入」；中海物業目標價由8.5元調高至10.3元，評級「買入」；雅生活目標價19元，評級「買入」。
美銀證券發表報告，調整對物管股最新評級及目標價如下：
股份｜評級｜目標價(港元)
雅生活服務(03319) │買入│36元->19元
中海物業(02669) │買入│8.5元->10.3元
華潤萬象生活(01209) │買入│53元->44元
碧桂園服務(06098) │買入│82元->65元
旭輝永升服務(01995) │中性│18元->14元
綠城服務(02869) │中性│9.5元->8.6元
保利物業(06049) │買入│57元->74元
寶龍商業管理(09909) │買入->中性│20元->16元
中駿商管(00606) │買入->中性│4.8元->3.6元
世茂服務(00873) │跑輸大市│12.5元->4.7元
融創服務(01516) │跑輸大市│18元->5.9元
科技股 ~ 大和
大和發表報告表示，料中國至2025年「元宇宙」(Metaverse)市場將達到300億美元(約2,339億港元)，全球相關市場約37%，料廣告收入是主要貢獻來源，該行認為中國當局不太可能禁止元宇宙世界，但預計政府採取更積極的監督方式。
該行認為「元宇宙」可能是中國能成為全球科技的領導者的一部份，相信「元宇宙」興起將刺激硬件和軟件需求，創新及項目將為用戶創造價值。
大和認為騰訊(00700)和網易(09999)具強大研發和潛力在虛擬世界中推出身臨其境的遊戲。大和指，騰訊具廣泛網遊業務引擎、遊戲研發及社交網絡平台，維持對其「買入」評級及目標價650元，而該行亦看好網易的內容創新能力，維持對其「買入」評級及目標價218元。
中海油 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告指出，中海油(00883)的2022年經營策略顯示公司增長前景，而策略重點是公司對派息及回購的承諾，是公司史上首次，該行認為中海油有關策略將受到市場歡迎，預期公司股價應有積極反應。
該行指出，中海油今年淨產量目標為6億至6.1億桶油當量，按年增長5至7%，由今年計劃投產的13個新項目提供支持(去年為19個項目)。其新的三年生產目標(2022至2024年)意味著年均複合增長率6%。
瑞信指中海油宣布將派發2021財年特別股息及進行股份回購，以及2022至2024財年全年每股股息不低於0.7元，即相當於未來三年股息率達8%。該行上調中海油目標價由13元上調至13.3元，此按現金流折現率作估值，調高對其2022至2023年每股盈利預測增長1至2%，指中海油被嚴重低估，維持對其「跑贏大市」評級。
呷哺呷哺 ~ 瑞信
瑞信發表報告表示，去年下半年呷哺呷哺(00520) 品牌繼續受到客流和店舖收入恢復緩慢的影響，去年下半年與2019年下半年相比，呷哺呷哺月度同店銷售恢復率約70%至80%，而湊湊則恢復為80%至90%。預期集團去年凈關閉超過約200家呷哺呷哺，並開設約45家湊湊。
該行料，在去年大規模關店之後，公司將優先考慮改造和振興呷哺呷哺品牌，然後才能重新進入增長軌道，並在充滿挑戰的環境下對湊湊的擴張更加謹慎。在2022和2023年，預測呷哺呷哺的凈開店分別為20家和30家，之前預測為30家/30家；湊湊料淨增50家/70家，之前預測為90家/90家。
報告又指，將其2021至2023年盈利預測分別下調58%/23%/26%，意味著2019年至2023年期間的年複合增長率為14%，目標價相應由9元降至8元；但認為呷哺呷哺估值不高，而未來疫情正常化或推動股價回升，予「跑贏大市」評級。
華虹半導體 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告，將華虹半導體(01347) 2021年第四季銷售額按季增幅預測由10%上調至13%，高於市場預期的8.5%，源於無錫廠房出貨量加快至6.5萬WPM，加上公司繼續充分利用其8英寸晶圓廠；第四季毛利率預測亦從27.5%上調至28.9%，高於介乎27%至28%的指引。
該行指，2022年增長勢頭強勁，考慮到產品組合改善、價格提升、無錫產量增長及大部分年度維護已於去年末季完成，估計全年銷售額將增長38.6%至22.4億美元，2021至2022年銷售均價料各年增長13%至14%。
在強勁本地化生產及週期性帶動下，瑞信將華虹半導體2021至2023年每股盈利預測上調至1.22元、1.93元及2.1元，並維持「中性」評級，目標價則由52元下調至43元，以反映2023年內地無晶圓廠商庫存增加所帶來的潛在調整風險。
海底撈 ~ 瑞信
瑞信發表報告，料海底撈(06862) 2021年將出現虧損，並將2022和2023年的盈利預測分別削減37%和20%，意味著2019年至2023年期間的凈利潤年複合增長率為10%。目標價亦由25.5元下調至18元，評級「中性」。
瑞信指，海底撈繼續受到客流和門店銷售復甦緩慢的影響，去年下半年的翻檯率與2019年下半年/2020年下半年相比，分別恢復至65%/85%左右。公司基本完成在第4季關閉或暫停300家餐廳的計劃，該行相信其中大部分應該是永久性而非臨時性的關閉。
瑞信指，海底撈可能需要至少1至2年的時間重振品牌，以重新進入擴張軌道。由於管理層對擴張持謹慎態度，該行將2022年/2023年的凈開店數削減至分別為5家/25家，原預測數目為200家/150家，將翻檯率預測分別提高至3.6次/3.9次，原為3.5次/3.7次。
九毛九 ~ 瑞信
瑞信發表報告，將九毛九(09922) 2021、2022及2023年的盈利預測分別下調11%、19%及19%，目標價由33元下調至23元，評級「跑贏大市」，料2022年和2023年的凈利潤按年分別增長75%/42%，是該行在餐飲股的首選。
瑞信指，去年下半年受疫情影響，九毛九實現按部就班的門店擴張，惟銷售復甦放緩。與2019年同期相比，去年下半年太二和九毛九的月度同店銷售恢復率在80%至90%之間波動，考慮到外賣業務的貢獻上升，料堂食恢復率為70%至80%。該行預計，太二在2022和2023年將各開設150家新店，並分別實現4.1次和4.2次的翻檯率。
雖然疫情帶來短期的挑戰，但該行認為九毛九在未來幾年有一條清晰的道路持續增長，因為太二品牌將繼續擴大門店基礎，而且新品牌將帶來進一步的上升空間。
廣汽 ~ 瑞銀
瑞銀發表報告，與廣汽(02238.HK) +0.700 (+9.333%) 沽空 $5.98千萬; 比率 10.173% 管理層舉行了投資者會議，引述廣汽(02238) 管理層料今年產量及銷量目標按年增長逾15%，管理層重申廣汽本田和廣汽豐田的目標是產銷100萬輛，料旗下傳祺經多年的業務調整頭有望回升，估計廣汽埃安保持強勁勢頭，料2022銷量有望按年倍升。
該行引述廣汽管理層料芯片供應緊張會持續至今年第二季，為確保供應，公司已採取多項措施，包括與一級供應商合作，實現使用國產替代芯片、直接投資領先的芯片製造商以加強應鏈協作。廣汽管理層還預計旗下合資品牌企業會利用於豐田和本田的強大技術，加快擴大電動汽車銷售貢獻。瑞銀維持廣汽「買入」評級及目標價9元，相當今年預測市盈率8倍。
泡泡瑪特 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告，首予泡泡瑪特(09992)「跑贏大市」評級，指出泡泡瑪特作為中國流行玩具市場的龍頭，在上游IP開發能力和下游全渠道零售網絡上均表現出色，市場競爭日益激烈下公司仍可保持中長期擴張，予目標價65元。
該行指，中國流行玩具市場規模持續快速擴張，預計泡泡瑪特2020至2024年的收入及調整後淨利潤年複合增長率將達到43%及44%，市場份額將從2020年的9%提升到2024年的14%。
按產品劃分，瑞信預測泡泡瑪特品牌產品的銷售額貢獻率將從2020年的85%，上升到2024年的89%，預計2022至2024年公司每年將淨增加100家零售店及200至300家機器人商店，以及2020至2024年線下銷售年複合增長率預期達到39%，而線上更加快至48%。
吉利 ~ 中銀國際
中銀國際發表報告，吉利(00175) 管理層上周出席了該行所舉行的車企投資者會議，引述吉利管理層料今年乘用車市場銷售按年升11%，公司目標是爭取今年銷量升24%至165萬輛，吉利料旗下吉利品牌今年銷量目標112萬輛、料領克品牌今年銷量目標30萬輛、吉利幾何(Geometry)今年銷量目標16萬輛、估計極氪(ZEEKR)品牌今年銷量目標7萬輛。該行，吉利管理層計新能源汽車銷售佔比將超過20%，搭載雷神Hi-X系統的車型佔比9%。
就電動車電池價格上漲對吉利的影響，據吉利管理層稱，公司已收到有關電動汽車電池商寧德時代(300750.SZ)、國軒高科(002074.SZ) 及欣旺達(300207.SZ) 等供應商漲價的通知，吉利管理層聲稱整個行業或上漲10%至30%，而吉利將低於行業平均水平。為應對價格上漲，吉利將加快建立與寧德時代的合資企業，預計將於年下半年晚些時候開始生產。在另一方面，吉利將採取減少終端折扣、推更多高端版本來抵銷成本上漲，以提高廠商指導價格。
中銀國際預計吉利的產品平均售價將在今年呈上升趨勢，因為「中國星」系列及領克品牌等高價車型銷量佔比提升，該行料吉利2022年的重心在於擴大電動汽車銷量，這可能體現在吉利幾何品牌和極氪品牌之上。考慮到電動汽車電池成本上升，新能源車型佔比越來越高，料吉利今年淨利潤率仍可能面臨下行壓力。該行維持對吉利「持有」投資評級。
周大福 ~ 野村
野村發表研究報告指出，周大福(01929) 2022財年第三季的零售銷售按年增長31.1%，主要由於季內淨開設470個零售點，令批發銷售激增65.2%。該行認為周大福的利潤繼續令人失望，將其評級由「買入」下調至「中性」，目標價由20.4元削至13元。
該行指出，周大福中國同店銷售主要由於黃金產品推動，但季內內地珠寶鑲嵌類別的同店銷售下跌8.9%，令內地同店銷售增長由上一季的57.7%放緩至10.7%。香港及澳門的同店銷售增長由上季的23%放緩至14.4%，其珠寶鑲嵌類別的同店銷售下跌19.4%。
此外，野村指周大福開店數目續超出該行預期，導致將其2022財年的新店預測，由700家上調至1,200家，而管理層仍有信心在2025財年前實現7,000個銷售點的目標。
野村認為，周大福中國去年12月21日錄得好過預期的銷售，相信強勁勢頭將持續至今年1月22日，因此該行上調2022財年對其同店銷售預測，由10%升至13%。
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