12月10日 大行報告
中資建材股 ~ 滙豐研究
滙豐研究預計，被壓抑的建築材料需求將在明年第一季因流動性改善而釋放，但長期前景仍然模糊，現以中下行週期倍數以評估水泥及鋼鐵股價。該行全線下調建材股目標價，認為海螺水泥(00914.HK) -0.950 (-2.411%) 沽空 $1.21千萬; 比率 19.932% 及馬鋼(00323.HK) -0.120 (-4.000%) 沽空 $5.29萬; 比率 0.337% 在行內有最大獲利空間，評級同為「買入」，目標價分別由65元下調至50元，及由6.3元下調至4元。
滙豐研究預期，明年與房地產或基礎設施相關的需求將下降約2.5%，並繼續在2023年下降，相對於鋼鐵企業，水泥企業對此更敏感，但認為水泥企業之間的供給側協調和因政府減排要求的而導致的鋼鐵減產，在一定程度上幫助緩解需求下降。
滙豐研究指，假設限電措施將在冬季完結，預計被壓抑的建築需求將在明年初釋放，再加上最近人行下調存款準備金率和社會融資復甦，可能會導致建築活動在明年初反彈。由於目前水泥和鋼鐵企業的毛利高於去年，正常化的銷量可能會支持盈利出乎意料上升。
滙豐研究發表研究報告，對中資建築材料股投資評級及目標價表列如下：
股份｜投資評級｜目標價(港元)
海螺水泥(00914) ｜買入｜65元->50元
華潤水泥(01313) ｜買入｜10.5元->7.5元
中國建材(03323) ｜持有｜12.8元->10.2元
亞洲水泥(00743) ｜買入｜7.5元->6元
金隅集團(02009) ｜持有｜1.6元->1.25元
鞍鋼(00347) ｜買入｜8.8元->5元
馬鋼(00323) ｜買入｜6.3元->4元
港交所 ~ 摩通
摩根大通發表研究報告指，考慮到股票及衍生產品交易量下降，將港交所(00388) 2021至2023財年每股盈利預測下調5%至17%，分別達9.84、11.97及14.3元。
該行指出，內地經濟復甦，當局政策清晰，加上南向及北向交易情況改善，將推動中概股回歸潮，但認為部分政策和地緣政治變化可能會導致北向交易減少。摩通指，MSCI中國A50互聯互通指數回升速度明顯低於預期，亦導致該行對交易所的每股盈利預測下降。
摩通預期港交所2021至2023年每股盈利將複合增長22%，維持「增持」評級，基於45.9倍的動態市盈率，將目標價由580元下調至540元。
小鵬汽車 ~ 摩通
摩通發表報告，首予小鵬汽車(09868)「增持」評級，目標價240元，料公司將在2021至2025財年實現52%的收入年複合增長率，並相信產品組合能夠滿足市場需求。該行在中國智能電動車領域推介小鵬、比亞迪(01211)和蔚來(NIO.US)。
報告指，小鵬汽車發展戰略重點，如先進駕駛輔助系統、自動駕駛解決方案和差異化的平台戰略，將受益及引領中國智能電動車趨勢，預測中國電動車滲透率將增長6倍以上，從2020年的5%提升至2025年的35%。
龍光集團 ~ 德銀
德銀發表研究報告指出，龍光集團(03380) 早前披露的配股及發債，可紓緩公司流動性壓力。由於公司在2021年下半年並無補充土地儲備，估計其2022年的增長僅按年持平，而隨著債券市場准入重新開放，相信公司於2022年上半年將恢復收購土地或轉換城市更新項目，為2022財年後恢復增長鋪路。
該行調整了對龍光集團的收入及銷售預測，並指大灣區房地產市場的下行周期因素，將公司預期將於2022年推出銷售的香港鴨脷洲項目之潛在確認收益所抵銷，該行對其盈利預測保持不變，另相信公司估值或已見底，目標價由11元下調至10.2元，維持「買入」評級。
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