12月30日 大行報告
商湯 ~ 安信証券
安信証券發表研報，指商湯-W(00020)打造了強大的人工智能基礎設施SenseCore，並針對智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大核心領域研發了多個軟件平台，形成豐富且完善的產品矩陣與服務方案，而公司目前已服務超過1,200家客戶。
該行認為一方面AI行業應用場景的快速拓展可能會為商湯帶來更多的機會，另一方面由於商湯科技作為第一梯隊公司，具備更強客戶認可度，從而產生更強的業務拓展能力，有望獲得高於行業的營收增速。預計2021年至2023年營業收入為55.13億人民幣、88.22億人民幣、132.33億人民幣。考慮到公司暫未實現盈利，且當前處於成長階段，主要通過搶佔市場份額來構築競爭壁壘，收入的增長更值得關注，因此該行採用市銷率估值法。
安信証券指，商湯作為人工智能獨角獸，在AI技術研究上具有深厚的積累，且收入增長較快，具備成長性，予公司2022年預測市銷率15至18倍的估值，上市後對應市值的合理估值區間是1,620.3億至1,944.36億港元，對應每股的合理估值區間為4.86至5.84港元。
該行料商湯科技於2021年至2023年錄淨虧損107.36億、118.95億及129.35億人民幣。
澳賭股 ~ 大和
大和發表研究報告，指隨著博彩營運商與中介人終止協議的消息不斷傳出，令市場懷疑澳門貴賓博彩收入是否最終會降至零。但該行表示，與市場預期一樣，相信中介人業務預期被叫停對行業2022至2023年EBITDA影響不大，估計明年6月發出新牌照後，將錄得貴賓廳佔總博彩收入約5%至10%。
該行預計，2022年貴賓廳佔賭收約2.9%，2023年則佔6%，同時將2022至2023年博彩收入預測下調10至16%，行業EBITDA預測削減約2%，預期有25%至30%的貴賓廳收入將流向高端中場業務。
大和又預期，澳門或準備進一步收緊其中介人規定，並有可能借鑑新加坡賭場控制中介人規定，但相信對金沙中國(01928) 、銀河娛樂(00027)、新濠博亞(MLCO.US)、美高梅中國(02282)及永利澳門(01128)明年經調整EBITDA影響不大。至於澳博(00880)，大和將其明年調整後EBITDA預測下調7.6%，並將目標價由6.7元下調至6.4元，認為其轉型步伐未如同業順利。
大和發表研究報告，列出對澳門博彩股最新投資評級及目標價：
股份│評級│目標價
銀河娛樂(00027) │買入│57港元
金沙中國(01928) │買入│30港元
新濠博亞(MLCO.US) │買入│15美元
美高梅中國(02282) │買入│7.3港元
澳博控股(00880) │買入│6.4->6.7港元
永利澳門(01128) │買入│8.8港元
玻璃股 ~ 大摩
大摩發表研究報告，預期明年太陽能玻璃和浮法玻璃仍會面對逆景。多晶矽及模組價格激增，抑制模組生產商對太陽能玻璃需求，使目前材料庫存堆積超過29天。加上2022新生產線的銷量預期貢獻，料太陽能玻璃價格繼續受壓。
浮法玻璃方面，該行認為目前庫存水平仍較過去幾年高。而在即將到來的農曆新年假期，下游加工廠將停產，物業建築工程亦會停工，因此浮法玻璃生產商現階段優先考慮去庫存，為農曆新年假期積累約一個月的庫存作準備。該行不期望浮法玻璃價格將於新年假期後有大幅反彈的表現。
此外，鑑於玻璃行業基本面不太有利的情況下，該行預期至2022年，太陽能玻璃的供應過剩幅度介乎2,400至4,000噸水平，為價格帶來壓力。
而玻璃股中，該行首選洛陽玻璃(01108)，認為其銷量增長強勁，看好其新生產線建設、行業收購和來自母企的潛在資產注入。另相比起浮法玻璃，該行更為偏好太陽能玻璃。此外，該行下調信義玻璃(00868)目標價22%至20.8元，信義光能(00968) 目標價削13%至16.6元(詳見另表)。
摩根士丹利發表報告，對玻璃股最新評級及目標價表列如下：
股份｜評級｜目標價(港元)
信義玻璃(00868) ｜與大市同步｜26.6元→20.8元
信義光能(00968) ｜增持｜19元→16.6元
福萊特玻璃(06865)｜增持｜41元→43.7元
洛陽玻璃(01108) ｜增持｜15元→19元
旺旺 ~ 大摩
大摩發表報告，將旺旺(00151)今明兩年銷售預期提高3%至5%，以反映公司在渠道滲透方面的努力令乳產品部門銷售改善，目標價相應由6.4元升至7元，評級「與大市同步」 。
大摩預計，奶粉成本在今年下半財年和明年將上升，將今明兩年的毛利率假設分別降低1.1個百分點和0.9個百分點，同時將2023年的毛利率預測下調0.3個百分點。而2021年至2023年的運營成本率預測就降低0.1至0.3個百分點。因此對2021年、2022年和2023年的盈利預測分別上調1%、3%和7%。目前預計2021年至2023年的銷售增長分別為10%、6%和5%，盈利增長為5%、7%和8%。
東方電氣 ~ 中金
國家能源局早前發布《電力併網運行管理規定》和《電力輔助服務管理辦法》，中金發表報告指，東方電氣(01072)作為抽水蓄能和火電設備供應商能夠因此受惠，將其H股目標價上調44.4%至15.72元，評級「跑贏行業」。
中金預計，2022年抽水蓄能和火電設備需求強勁，將東方電氣2021和2022年盈利預測分別上調23%和20.7%，至24.6億元和27.1億元人民幣。
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