三一國際(00631)為6月14日見報專欄個股分析，現價買入，穿5元止蝕，博重上6元，中線目標7至8元。
三一國際中長期發展理想
三一國際(00631)的新興裝備業務以及油氣業務發展潛力，以及礦山裝備板塊、物流裝備板塊充足的在手訂單和公司智能化、國際化、電動化戰略的推進，加上港口市場穩中有增的情況，可看好公司中長期的發展。
公司2023年全年實現收入202.77億元人民幣，同比增長30.5%，綜合毛利率爲26.9%，同比提升3.5個百分點；歸母淨利潤19.29億元，同比增長15.9%，業績創下歷史新高，主要受惠於智能化及電動化產品持續滲透市場，帶動綜採、礦車、寬體車及大港機產品收入大幅增長以及國際化持續提升帶來的國際銷售收入的大幅增長。2024年第一季度公司實現收入51.29億人民幣，同比下跌5.7%；綜合毛利率爲24.9%，同比提升0.5個百分點;歸母淨利潤爲4.86億人民幣，同比下滑24.7%，第一季度業績不及預期主要由於受到煤炭行業景氣度影響導致礦山裝備板塊收入不及預期。
在2023年三一國際的主營業務持續增長，礦山裝備板塊實現收入118億元，同比增長19%。其中礦車銷售實現了大幅度增長，實現營業收入40億元，同比提升38%，海外礦車銷售實現6.5億元收入，同比提升達到311%，目前公司已經成爲中國最大的礦車供應商，後市場業務實現快速增長，實現銷售額15.8億元，同比提升40%，毛利率爲39%，同比提升2個百分點。物流裝備板塊全年收入58億元，同比增長26%。正面吊/堆高機保持第一品牌，正面吊毛利率同比提升6.2個百分點到39%，堆高機毛利率爲32%，同比提升7個百分點。
海外業務方面，物流裝備板塊海外銷售迎來爆發式增長，銷售額達到35.5億元，同比增長69%，其中小港機銷售同比提升34%，大港機同比提升35%，伸縮臂同比提升260%，與此同時，2023年大港機訂單實現26.4億，創歷史新高，其中成功中標PSA、HPH、APMT共計7億元的大港機訂單，在手訂單充足。
展望未來，三一國際的業務趨勢將有所改善，原因是出售機械人業務後虧損減少；寬體卡車、大型礦用卡車和物流設備在海外市場依然強勁；以及在政府設備升級政策的推動下，港口設備訂單可能在今年下半年加速增長。
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