【心水股貼士】舜宇手機光學產品銷量同比增速繼續修復(141125).docx

舜宇手機光學產品銷量同比增速繼續修復 舜宇光學(02382)早前公佈10月出貨量數據，手機光學產品銷量同比增速繼續修復。手機攝像模組出貨4499.7萬片，同比及環比分別增加33.2%及減少7.3%，同比增長主因客戶需求提升。手機鏡頭出貨1.22億片，同比及環比增長5.7%及4.0%，同比增速單月轉正。至於車載相關產品：車載鏡頭出貨1221.7萬片，同及環比分別增長40.3%及4.8%，同比增長主因客戶需求提升。其他鏡頭及其他光電產品出貨同比減少6.7%及5.4%。 公司於1月至10月手機攝像模組/手機鏡頭出貨量同比減少8%及6%，單10 月出貨量同比增加33%及6%，同比增速逐月改善趨勢符合市場預期，一是由於去年基數降低，二是與安卓旺季備貨節奏有關。考慮到公司持續開展的產品結構優化，預計2025年下半年手機光學產品的ASP和毛利率有望呈現同比提升、環比穩中有升的態勢。公司手機鏡頭在主流終端客戶旗艦機型中的參與度持續提升；已通過採用多群組系統方案實現多種形態的潛望產品量產。公司已實現多折潛望模組及大底潛望內對焦模組，在核心大客戶旗艦機型中的大規模量產；獨創的大光圈低負載潛望模組已配合頭部客戶進行深度研發與應用。 車載方面，公司車載鏡頭1至10月出貨量同比增加24%，符合市場預期，高階智駕滲透率提升帶來的車均攝像頭數增長以及規格提升被看好。公司完成新一代除霧技術的研發，並已應用在多個車廠項目上；同時繼續推進高像素玻塑混合車載鏡頭的研發創新。公司加速開拓海外市場，新獲得歐洲頭部車廠800 萬像素產品定點。XR方面，公司將在MR領域積累的核心工藝技術延伸至AR 產品線，實現偏振分束器鏡組的量產和虛擬成像鏡片的成功試做。公司實現對智能眼鏡主流客戶成像鏡頭的全覆蓋，持續保持智能眼鏡成像模組行業領先的市場地位。隨着消費級智能影像設備及各類型機器人需求明顯增加，公司已配合名主角客戶量產手持攝影設備鏡頭和模組，同時在機器人導航、避障及AI 識別視覺領域實現了進一步突破。