【心水股貼士】港交所防守性與收益率兼備(150926).docx

港交所防守性與收益率兼備 現價買入，以390作防守，博重返400元企穩，上方目標420-440 香港交易所(00388)2026年上半年總收入及其他收益167億港元，按年增長 19%；股東應佔溢利增長24%至105.68億港元，每股盈利8.36港元，表現優於市場預期。港交所維持高比例派息政策，中期股息每股7.43港元，按年增長24%。受惠於現貨市場、衍生產品及大宗商品(LME)交投量顯著放量，核心業務收入增長19%。EBITDA利潤率進一步擴大2%至81%，展現極高的營運槓桿效益。港股通南向資金日均成交額持續高企，帶動市場整體流動性；同時新股集資(IPO)活動持續復甦，進一步鞏固交易及結算費用基座。 作為香港核心的金融基礎建設，港交所獨家運營香港唯一的股票及衍生產品交易所，利潤率極高，其EBITDA Margin常年維持在80%以上，且幾乎無直接競爭對手。港交所維持約90%的高股息支付率，防守性與收益率兼備。港交所於2026年上半年重奪全球IPO集資額前列位置。同時港股通的南向資金日均成交額維持高位，極大地支撐了交易及結算費用收入。除了傳統股票外，旗下的衍生品、國債期貨及大宗商品業務(LME)持續增長，減輕了過度依賴單一股市成交量的風險。 港交所具備香港唯一的金融市場營運壟斷優勢，基本面極為穩固；其本質上可視為「看好港股市場的標的」；當港股走強時具高Beta彈性，相反，大市偏弱時則有約90%的分紅比率高派息打底。作為長線投資，目前盈利與股息同步增長，可分批逢低吸納，將其作為收益型投資組合的核心配置。至於短線投機，則可關注本周施政報告會否有延長交易時間建議，或能帶動大市日均成交額及南向資金流動，料成為短線股價催化劑。若遇港股短期調整至估值低位，則可視為估值修復的買入機會。 內容僅供參考，不構成投資建議