【心水股貼士】中移動現價仍有一定上升空間(151024)

中移動現價仍有一定上升空間往回調至72至74元收集，如能企穩76元，有望再突破高位。穿70元止蝕。中國電訊服務業7-8月收入復甦，趨勢優於預期，均同比增長2.3%，增速高於2024年第二季。在移動數據收入穩定的帶動下，產業增長有企穩跡象。中國移動(00941)經營效率持續提升，智算規模已超全年目標。儘管上半年全球外部環境複雜，整體有效需求仍然不足，公司整體收入增速較此前有一定放緩，但公司表示，全年將在上半年基礎上努力實現收入增幅穩步提升、利潤良好增長。以往個人市場一直是公司收入的主要來源，但隨着業務轉型的逐漸深入，HBN 收入佔比不斷提升，公司政企、家庭和新興市場收入佔比從2018 年的22%提升到2023 的37%，收入結構持續優化，成爲公司收入增長的主要驅動力。2020-2022 年是5G 規模投資建設的高峰期，公司從2023 年起上市公司資本開支停止增長，並呈現逐漸下降的趨勢，2024 年資本開支佔收比預計降至20%以內，預計資本開支合計約爲 1730億元，主要用於推進連接感知領先、算力發展提速、能力集約增效和基礎拓展布局。在算力網絡方面，公司初步構建技術和規模全面領先的全國性算力網絡，全覆蓋智算能力佈局不斷完善。得益於5G 價值潛能的釋放和企業數字化轉型深入實施，從2021 年開始，公司的盈利能力進入到新的上升通道，期末現金流保持相對穩定，股東回報力度持續加大。財務實力方面，中移動成功於2022年初登陸A股上市，公司成功引入了國家級投資平台、多領域知名龍頭企業以及全國社保基金等19 家，多元化及高質量的戰略投資者，搭建起「港股H股及A 股」的雙資本運作平台，實現客戶、業務和資本市場的有效連接，治理結構持續改善。目前，中國移動的債信評級爲標普 A+/前景穩定，其信貸評級等同於中國國家主權評級，體現公司雄厚的財務實力、良好的業務潛力和穩健的財務管理得到了市場的高度認可。同時，公司持續加大派息力度，24年上半年擬派息2.38元，同比增加7%，全年派息率同比仍將進一步提升，當前對應24年H股預測股息率約6.4%。參考全球主流電信運營商市帳率(PB)，中移動2024年PB 區間為1.7至1.9倍，對應合理股價為106.56元至119.09元，料仍有一定上升空間。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。