【心水股貼士】工行穩定分紅為高息股之選(160125

工行穩定分紅為高息股之選現價買入，守4.8元上望目標5.2至5.5元，中線目標6至6.5元，4.5元不容有失工商銀行(01398)作爲國內最大的商業銀行，擁有務實的客戶基礎、突出的成本優勢，同時工行作爲能夠穩定分紅的高股息品種，紅利配置價值值得關注。工行2024年首三季度營業收入及撥備前利潤，同比增速分別減少3.82%及5.28%；歸母利潤同比則增長0.13%，營收和盈利增速改善，年化加權平均股東回報率爲9.77%。累計業績驅動上，規模增長、其他非息、撥備計提是主要正貢獻，息差和成本收入比形成負貢獻。公司披露的前三季度日均淨息差1.43%，較上半年持平。考慮到近期存量按揭利率下調等影響，預計第四季度淨息差仍有小幅下行壓力，但從趨勢上看下行壓力較前期減小。明年來看，息差仍面臨多重下行壓力，但降幅有望收窄，淨息差有望轉趨平穩。受惠良好客戶基礎，工行總體資產質量保持穩健。2024年第三季末不良貸款率爲1.35%，環比持平，保持近年較低水平。不良貸款撥備覆蓋率220.30%，環比增加1.87%，資產質量整體穩健。不良率穩定，撥備覆蓋率小幅上升。2024 年三季度末總資產同比增長8.7%至48.4 萬億元，增速略高於上季度末，增長更加穩健。其中貸款總額同比增長9.0%，存款同比增長1.8%。公司三季度末核心一級資本充足率13.95%，較年初變化不大，資產規模穩健增長。不過工行的存款「擠水分」影響持續，存款增速低迷。主要受金融數據「擠水分」影響，今年第二季開始存款增速明顯回落，第三季存款增速1.8%，延續下滑趨勢。同時，上半年工行存款定期化程度隨行業上升，一方面是由於企業活期存款受「擠水分」負面影響較大，另一方面是由於需求較弱背景下個人與企業部門資金循環仍受阻。另一方面，第三季手續費及佣金收入下降仍較爲明顯，預計仍主要是受降費政策、資本市場表現較弱、居民消費放緩等因素影響，财富管理、資產管理、擔保承諾、銀行卡等業務對手續費拖累仍較大。24年第三季其他非息收入594 億元，同比增長17.5%，主要是公允價值變動收益增長較多。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。