中國宏橋屬具吸引力高息股
現價買入，以36元作防守，如能企穩40元，有望破前頂挑戰45元-50元。
美伊戰爭暫未有停火跡象，在市場波動率抬升環境下，黃金、銅、鋁以及鋰等中國股票金屬市場保持方向性強勁。由於供給更緊 ，加上電氣化/AI大浪潮帶來的結構性需求，尤其是銅和鋁市場預計將持續出現嚴峻供應赤字，因此即使短期有波動，上升趨勢性框架不改。在波動上升階段仍傾向配置金屬與資源股票龍頭，而中國宏橋(01378)為鋁主題板塊的首選股票之一。
自2026年初以來，鋁價一直呈上漲趨勢，一度達到人民幣24,000元/噸，隨後小幅回落至人民幣23,500元/噸左右。總體而言，國泰海通預計2026年鋁市場供應將保持緊張，這將爲鋁價提供強勁支撐。從供應方面來看，國內鋁產能已接近監管上限；截至2025年底，中國鋁開工產能爲4459萬噸，接近4500萬噸的上限。與此同時，海外供應也面臨重大中斷；非洲第二大鋁廠Mozal鋁冶煉廠近期因電力成本上漲，計劃於2026年3月關閉。此外，人工智能計算需求帶來的電力短缺預計將影響鋁行業，對海外產能關閉構成長期風險。從需求方面來看，鋁替代銅的趨勢正在加速。銅鋁價格比已達到4.2倍，遠高於3.5倍的歷史合理水平，這將進一步推動鋁替代技術和生產線的應用。而新能源行業的需求持續增長，新能源汽車和儲能設備對鋁的消耗量不斷增加。
相對其他資源股，中國宏橋今年或實施高股息策略，得益於未來資本支出減少。截至2025年底，公司已將217萬噸產能轉移至雲南，在其300萬噸的轉移計劃中還剩83萬噸。中國宏橋將從2026年起根據政策要求和市場情況逐步實施轉移計劃。因此，預計資本支出將較往年高位有所下降。結合盈利能力的提升和資本支出需求的減少，預計公司未來的股息支付能力將有所增強。2024年，公司的股息支付率最高達到64%。因此，由中國宏橋在香港股市仍是一隻極具吸引力的高股息股票。
Administrator
2026年3月16日