【心水股貼士】銀娛博彩業務及運營持續優化(170524)

銀娛(00027)為5月16日見報個股分析,非心水股貼士,37-39元買入,博升穿40元企穩,上望首目標為42至45元

銀娛博彩業務及運營持續優化

銀河娛樂(00027)已公布24年首季業績,博彩業務整體修復度保持穩定,核心物業澳門銀河貴賓業務、中場業務、角子機收益同比2019 恢復度均環比提升。公司財務狀況及淨現金表現理想,新物業建設和存量物業改造持續推進,嘉佩樂預計2025 年中開業,四期目標2027年竣工,存量物業升級工程推進。未來持續受益澳門入境遊優化政策、基礎設施及配套的完善以及公司綜合度假協同能力的提升。

銀娛的博彩業務修復整體穩健,資產負債狀況持續向好,公司在24年首季博彩淨收益、淨收益總額、經調整EBITDA均達到2023年以來的新高。截至2024年首季末,公司持有現金及流動投資264億港元,淨現金約250 億港元,保持健康優質財務狀況。新物業建設及培育進展良好,推進運營優化和升級;公司宣佈澳門銀河嘉佩樂將於2025年中開業,提升核心物業承載力及體驗。三期項目落地後,持續提升銀河國際會議中心、銀河綜藝館、萊福士及安達仕酒店的業務。

銀娛亦同時繼續推進第四期建設,項目將聚焦非博彩業務,主要針對會議、獎勵旅遊、MICE、娛樂和家庭旅客,第四期發展面積約60 萬平方米,目標於2027年竣工,按市場需求調整發展時間表,待主要物業陸續落地培育後預計結合博彩和非博彩業務發展,具備較大潛力。公司積極進行存量物業的改造和優化升級,包括澳門銀河的博彩業務佈局,以及澳門星際酒店正評估一系列升級工程,包括主博彩樓層、酒店大堂的抵達體驗以及增加餐飲選擇,同時年內積極推進智能桌和系統的投入鋪設。

銀娛也將持續受益澳門入境旅客增長、入境便利政策提升、基礎設施及配套完善等。澳門入境基礎設施及配套逐步完善,金海大道大橋和珠海城際鐵路第二期於2月正式通車,從珠海機場到橫琴僅需15 分鐘,珠海機場2 號航站樓今年完工後旅客吞吐量將達到2750萬人次。在特區政府鼓勵下,公司已在東京和首爾開設海外辦事處,並將在曼谷開設另一海外辦事處,預計利好國際客流的引流,持續受益澳門競爭環境企穩、客流增長及配套完善。

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Stock Queen 2024年5月20日
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