微創機械人海外市場快速發展
候回調吸納，回調至16至17元吸納，穿15.5元止蝕，上望目標20元。
微創機械人(02252)於2024年實現收入2.57億元，其中國內圖邁腔鏡機器人累計裝機突破30台，省級頭部三甲醫院及全國百強醫院佔比提升至60%以上；海外首年裝機11台。2024年凈虧損6.42億元，虧損大幅縮窄。在2025年新品持續放量以及海外拓展加速下，公司收入仍有望高增長。
2025年，微創機械人國內及海外雙輪驅動下，圖邁手術機器人有望加速放量。國內配置證放開，有望拉動手術機器人放量；腔鏡機器人的裝機受配置證限制，暫時國內累計裝機突破30台，為國產第一。2025年隨着招投標恢復、公司產品力進一步被臨牀認可等，公司國內裝機有望進一步加速。海外訂單高增長，有望形成新增長拉動。2024年5月，圖邁獲歐盟CE認證(MDR)，可用於泌尿外科、普通外科、胸外科、婦科內窺鏡手術，截至2025年3月，圖邁已獲得近20個國家或地區的認證，CE獲證僅半年左右時間，2024年公司海外裝機11台，海外市場快速拓展。2025 年隨着公司海外推廣進一步加速，公司海外裝機量有望持續提升。
鴻鵠與微創醫療海外渠道協同，2025年有望加速放量。鴻鵠已獲得包括中國NMPA、美國FDA、歐盟CE在內的近十個國家和地區上市批准，公司關節置換機器人與微創集團的關節植入產品在渠道上存在協同效應，2023年12月，公司與微創醫療簽訂關聯交易，目前鴻鵠全球累計訂單已超過40台，微創醫療協同效應下，2025年鴻鵠有望持續加速放量。
微創機械人的新品持續商業化，進一步豐富產品管線。2024年R-One血管介入手術機器人實現2台商業化裝機；今年2月，圖邁單孔手術機器人獲批，進一步豐富公司產品管線，隨着公司新品的持續商業化以及合資公司產品的銷售放量，長期有望帶來收入與利潤貢獻。公司於2025 年在持續的費用管控以及規模效應下，公司期間費用率有望持續下降，虧損有望持續收窄。
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Administrator
2025年7月16日