【古天后日誌】 美國加息符預期 惟通脹受控與否仍難定(170926).docx

美國加息符預期 惟通脹受控與否仍難定 美國上周公布8月份通脹維持高企，加上最近中東衝突升溫進一步推升能源價格，FOMC投票一致通過將聯邦基金利率目標區間調高0.25厘，至介乎3.75厘至4厘，符合市場預期。最新利率點陣圖顯示，官員料今年底利率中位數為4.1厘，高過6月預測3.8厘，意味年內再加息一次；2027年利率中位數由3.6厘上調至4.1厘，即明年唔會加息。議息結果公布後，加上聯儲局主席沃爺表示通脹太高，道指一度跌906點。美股周三急瀉，道指輕微高開22點後窄位拉鋸，最多升80點，收市道指仍跌631點或1.21%，報51461；標指跌幅收窄至33點或0.45%，報7551；納指幾乎收復全部失地，僅跌3點或0.01%，報25978。銀行股及能源股急回，高盛股價跌4%，標指銀行股指數降低2.3%，能源股指數倒退3%。IBM倒退4.4%，為表現最差道指成份股；Honeywell抽高2.1%，為升幅最大道指成份股。 今次議息後一併公布季度經濟展望，局方估計美國今年國內生產總值(GDP)增長2.3%，高過6月估算2.2%；今年底失業率為4.1%，較6月預測4.3%低，核心通脹率3.4%，6月預期為3.3%。一如6月份，沃爺繼續未有提交任何利率預測。聯儲局於一連兩日會議後發出聲明，提到美國經濟以穩固步伐擴張，雖然地緣政治局勢依然帶來高度不確定性，但本地開支強韌，生產力增長強勁，以及資本投資表現強健。不過通脹依然高企，今次加息有助適時實現當局2%目標，當局將致力穩定物價，以及維持銀行體系充足儲備。沃爺會後召開記者會，表示通脹水平仍然太高，幾乎未見改變跡象，局方未確信通脹正朝2%目標水平回落。佢上月底Jackson Hole全球央行年會上放鷹，警告通脹未有明顯放緩，明言2%通脹目標係堅固且固定，若潛喺通脹未有持續下降，官員需要採取行動。今次議息距離美國中期選舉只有7個星期，加息恐不利共和黨選情，特朗普過去多次狠批前主席鮑爺不願大幅減息，佢喺較早前更明言美國利率應要係全球最低。 美國10年期債息一度回落6.96個基點，至4.9323厘，議息後最多轉升3.3個基點至5.029厘；對息口較敏感嘅2年期債息倒揚7.9個基點，至4.742厘。基於債息之前大幅攀升，華爾街資深策略員、Yardeni Research創辦人亞德尼(Ed Yardeni)將標指今年底預測市盈率從19.8倍下調至18.6倍，因此亦將標指年底目標由之前8400，削至7900，即較周二收市高出4.1%。美滙指數曾升0.73%，至100.34，日圓跌0.85%，至156.42兌每美元。市場risk off，加密貨幣「一哥」比特幣一度挫1.93%，至74995美元，其後轉穩。 隔晚FOMC以一致票數通過，將聯邦基金利率目標區間調高0.25厘，至介乎3.75厘至4厘，符合市場預期。最新利率點陣圖顯示，官員料今年底利率中位數為4.1厘，高過6月預測3.8厘，意味年內再加息一次；2027年利率中位數由3.6厘上調至4.1厘，即明年唔會加息。議息結果出爐後，加上聯儲局主席沃爺指通脹太高，曾令美股嗰一下急跌，道指跌幅曾擴大至906點，但最終三大指數跌幅均收窄，納指幾乎收復所有失地，僅跌3點數市。至於港股昨日喺議息結果公布前好淡爭持，恒指高開122點後即掉頭回落，一度倒跌92點見24574，收市則倒升46點，報收24713。不過夜期時段則難逃一跌，夜期更跌近300點，以接近全晚低位24400收市，ADR則回落至24600水平之下，較昨日收市低水逾百點。今早黑期於24500附近徘徊，料今早大市低開，不過道指期貨正反彈，而亞太區股市亦未見因美股加息急跌，港股即使低開，或有機反彈，只不過本來港股弱勢已成，跌穿多條移動平均線，即使跟隨外圍略為反彈，但反彈將遇上阻力重重。恒指短線首個支持為24350，為6月至8月反彈浪段黃金比0.5，24300-24350料有少量支持，而100周線為24163及24000心理關口為下一支持。反彈阻力方面，首個阻力為24700，約為5日線及5月線所在，下一阻力為24950-25000，即10日線及20周線所在。港股至少要重返25000水平，方能扭轉目前弱勢，但要扭轉蛋散格局，則要收復全部移動平均線，改變目前空頭排列，即至少要重返25300-25700水平。在高息環境下，加上港股成交持續萎縮，港股暫時仍處於一浪低於一浪嘅尋底格局。