周大福(01929)為6月18日見報專欄個股分析，博反彈之選
周大福靜待零售需求回暖
周大福(01929)發佈截至2024 年3 月31 日的全年業績，2024年全年 公司實現營業收入1087.13 億港元，同比增長14.8%；公司實現歸母淨利潤64.99 億港元，同比增長20.7%。公司同時發佈2024 年4至5 月經營數據：中國內地零售值同比減少18.8%，同店銷售同比減少27.6%；中國香港、中國澳門及其他市場零售值同比減少29.0%，同店銷售同比減少32.0%；集團零售值同比減少20.2%。區域方面，港澳及其他市場受益旅遊恢復增速領先內地。24年全年內地營收896.98 億港元，同比增加9.9%，同匯率下增加14.1%，其中零售和批發業務分別同比分別增長3.6%及15.1%；港澳及其他市場收入190.15 億港元，同比增長45.6%。
同店口徑，全年內地同店銷售同比增長1.8%，港澳及其他地區同比增長42.4%，內地增速同比F相對23年全年由負轉正，港澳地區實現進一步提升。渠道方面，公司放緩開店速度，優化門店經營管理。截止2024 年3 月底公司周大福珠寶零售網絡拓展至7548 個，其中內地/香港及澳門/其他市場分別有7403/87/58 個周大福珠寶零售點，全年分別淨增143/2/8 個。盈利方面，黃金產品及批發業務佔比上升，抵消因金價上漲及公司優化定價策略所帶來的有利影響，削弱綜合毛利率走勢。24年全年經調整毛利率為22.8%，同比減少0.9%。
品牌方面，換新品牌標誌，打造全新形象門店提升品牌力。2024 年4 月，公司向全體消費者推出全新品牌標誌，以時尚、充滿活力的設計呈現出品牌的底蘊。同時位於香港和上海的兩間全新形象門店也將在24至25 年開幕。由於高價持續高企，導致消費者觀望情緒增強，加上內地5月份零售數據有所改善，目前正靜候需求端回暖釋放。加上金鑲鑽等新產品系列推出放量帶動，產品結構優化有望帶動利潤率趨勢上行空間可期。周大福目前股價正處於本年度低點，不妨伺機吸納博反彈。現價買入，穿8元止蝕，博重返9.5元至10元回補下跌裂口。
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