【古天后日誌】 美股調整港股亦難獨善其身(181125).docx

美股調整港股亦難獨善其身 11月18日，大致多雲，早上短暫時間有陽光，稍後有一兩陣微雨。市場觀望本周三Nvidia公布業績及本周美國10月份就業數據出爐，美股周一反覆下跌。道指低開79點後，早段曾倒升55點，但隨後回後跌勢，跌幅擴大至最多717點，收市跌幅收窄至557點或1.18%，報收46590；標指跌61點或0.92%，報6672；納指跌192點或0.84%，報22708。納指及標指已失守50天移動平均線，走勢明顯轉弱。 重磅股中，Alphabet獲「股神」巴菲特旗艦巴郡披露上季大手吸納股份，刺激股價收市攀升3.1%，Nvidia及蘋果公司齊跌1.8%。彭博報道，亞馬遜計劃3年來首次發行美元債券，涉及金額約120億美元，股價跌0.8%。美國運通急跌4.9%，為跌幅最大道指成份股。摩根士丹利策略員Michael Wilson估計，喺企業盈利強勁帶動下，標指於2026年底將升上約7800水平，較上周五收市有16%增長空間，為華爾街最牛預測之一，並意味標指將連續4年錄得雙位數百分比升幅。Michael表示，現時正處於新牛市及盈利周期中，尤其係走勢落後股份，預料標指未來兩年每股盈利將分別增加17%及12%，反映企業定價能力改善、人工智能(AI)提升效率、寬鬆稅務及監管環境，加上穩定利率。不過，佢同時提到股市短期風險係聯儲局政策較預期偏鷹，長遠風險則熾熱經濟令通脹重燃。 雖然細摩仍睇好美股後市，但有「新債王」之稱嘅DoubleLine行政總裁Jeffrey Gundlach警告，金融市場下一個危機來自私募信貸(private credit)，該市場充斥「垃圾貸款」，並認為所有資產類別均存在不健康估值，美股現時狀況係佢職業生涯中最唔健康情況之一。佢建議持有20%現金以對沖市場崩圍風險，表不呢啲風險來自私營企業不安全貸款，以及對AI期望過高。美國10年期債息曾跌3.48個基點，至4.1134厘；對息口較敏感嘅兩年期債息降1.66個基點，至3.5892厘。美滙指數一度升0.3%至99.6，日本首相高市早苗周二將會晤央行行長植田和男，日圓跌0.49%，至155.31兌每美元。加密貨幣「一哥」比特幣一度倒插4.8%，至91464美元，已蒸發今年升幅。 港股昨日延續上周五跌勢，恒生指數低開130點，雖然早段曾反彈至26531，但無法企穩10日線後跌勢持續，一度跌320點至26252低位，收市跌188點，報收26384。成交額2176億元，雖然未見沽壓顯著增加，但同樣於現水平亦未見太多買盤趁低吸納。至夜期時段，因市場對美國聯儲局下月減息憧憬持續降溫，美股低開低走，拖累夜期及ADR走軟，跌逾百點跌穿26200水平，今早黑期仍於26200水平之下徘徊，料今早港股低開。目前，全球股市受三個不確定因素影響，包括經濟前景未明朗；美國利率路徑模糊；以及AI概念股過熱等等，美股借機調整，港股自然亦難獨善其身。而AI龍頭Nvidia將於本周三盤後公布業績，如Nvidia業績能繼續超過市期嘅情況下，仍無法扭轉科技股及AI概念股近日跌勢，即資金已肯定從呢個板塊流走，一旦其業績僅合符甚至略遜預期，相關股份可能面對更大拋售壓力。 值得留意係當美股仍處於高位之際，企業信用違約掉期(CDS)價格持續攀升，早前已有消息指電影主角<>原型著名對沖基金經理Michael Barry已重金押注做淡Nvidia等AI股份。而CDS價上升，債市開始定衰退風險，即股債背馳情景，與2000年科技泡沫爆破前極為相似，投資者應以此為鑑。短期股市震盪加劇，要有心理準備股市隨時出現較深度調整。昨日已提及26500為短線港股好淡分界線，失守10日線後，如今日無法修復26300，料調整持續，進一步向下考驗25950至26000心理關口，失守則下試20周線約25700及5月線約25800，甚至考驗100日線約25600水平。至於反彈首個阻力為26250-26300，即20、30及50日線附近；下一阻力為26400昨日成交密集區底部，料26500-26550昨日高位阻力更大。