【心水股貼士】中芯國際前景佳趁調整吸納(190526).docx

中芯國際前景佳趁調整吸納 現價買入，以67元作防守，股價如重上70-73元，料可重拾升勢 中芯國際(00981)2026年首季毛利率超指引上限，公司首季實現銷售收入25.05 億美元，按年增長11.5%，續創季度收入新高；晶圓收入佔總收入的93.9%；毛利率由於產品組合變動及平均售價上升環比提高至20.10%，超指引上限；歸母淨利潤爲1.97億美元。預計26年次季營收環比增長14%-16%，毛利率爲20%-22%，較上一季度指引提高2%。基於客戶需求和在手訂單情況，相較上一季度，公司對今年的整體運營情況更加樂觀。 晶圓銷售ASP環比提高，產能利用率爲93.1%。公司26年首季付運摺合8英寸晶圓251萬片，按年增長9.5%，產能利用率爲93.1%，按年增長3.5%。在晶圓收入中12英寸晶圓貢獻76.4%，8英寸晶圓貢獻23.6%；摺合8英寸晶圓平均晶圓價格環比上升至938 美元，按年增長0.5%。公司26年首季資本開支爲15.63億美元，增長10.4%；摺合8英寸晶圓月產能較25年第四季末增加1.95萬片至107.8萬片。 中芯國際的首季度工業與汽車收入同環比均增長，智能手機收入同環比均減少。首季度晶圓營收按應用分類，工業與汽車、消費電子分別同比增長60.4%、25.1%，智能手機、電腦與平板、互聯與可穿戴分別同比減少14.1%、13.5%、3.3%；環比來看，電腦與平板、工業與汽車、互聯與可穿戴分別環比增長17.9%、17.4%、3.7%，智能手機、消費電子分別環比減少10.1%、0.1%。按地區來看，首季度收入中來自中國的佔比環比提高至88.9%，來自美國區的佔比爲9.3%，來自歐亞區的佔比爲1.8%。 有關公司收購中芯北方全部少數股權獲上交所審議通過。根據公司5月12日公告，發行股份購買中芯北方49%全部少數股權獲上交所審議通過。中芯北方作爲公司的控股子公司，主要爲客戶提供不同工藝平台的12英寸集成電路晶圓代工及配套服務，本次交易有利於進一步提高公司資產質量、增強業務上協同性，促進公司長遠發展。中芯國際作為國內晶圓代工龍頭，中長期發展前景仍可看高一線，料仍可跑贏大市。可逢調整吸納。 內容僅供參考，不構成投資建議