8月31日,部份時間有陽光,局部地區有驟雨,日間炎熱及乾燥。颱風逼近,留意風暴消息。美國小非農新增職位低過預期,美股高開靠穩,道指升37點,標指升17點;納指升75點。或0.11%,從就業數據顯示,經濟有所放緩,推動債息回落,不過美企盈利經過去年倒退後,今年再跌幅度有限,目前標普往績市盈率為25倍,回報跟10年債息差不多,若考慮下半年盈利因基數低有望回升,標指喺4200至4300已具一定吸引力,所以美股出現逢低有買盤吸納嘅現象。
港股噚日先升後回軟,恒指最高見18742點,受制8月中大型下跌裂口底部18792點,收市微跌1點報18482點,未能守穩20日線18549,而科指更回吐近1%拖累。指數反覆回升幾日,嚟到20日線及反彈跌幅0.382黃金比率位遇阻力,目前好淡爭持。唔排除呢期走勢或較反覆,或出現日升日跌情況。預期今日恒指高開,若能企穩20日線,再度挑戰8月中下跌裂口底部,相反又失20日線及下穿18500,或下試18100-300尋找支持。
三月份跟大家分析過業績嘅順豐同城(09699),剛剛公布咗上半年業績,再同大家跟進一下,公司喺7月底完成H股全流通,可惜咁啱港股自8月初日復日跌,順豐同城股價亦跟大市回落,抹走之前炒股份全流通嘅升幅,回調兩成至6月底嘅起步位8元附近,但都算好過大市,未至於創今年新低,睇返今次份業績對辦與否,就知呢個6月起步位,係咪另一個收集機會。
順豐同城今年上半年收入較去年同期增長28.8%,至約57.49億元(人民幣‧下同);半年毛利約3.83億元,按年增長112.3%;中期毛利率較去年同期的4%,增長至6.7%。公司擁有人應佔淨利潤為3031.4萬元,扭虧為盈。期內經營活動所得現金亦呈淨流入狀態,達3432.6萬元。至於市場關注的To C業務高速增長亦無令市場失望,To C同城配送收入按年增長25.4%至約9.69億元,可謂與即時配送服務有效滿足同城快遞提速、送貨上門、電商倉配一體化等帶來嘅末端需求更加重要,加速對原有同城快遞用戶滲透所致。
美團外賣宣布繼續加強即時配送合作生態建設,與順豐同城達成合作,突顯順豐同城及美團並非一般散戶誤會嘅零和式競爭狀態,實為平台即配左右手。順豐同城作為獨立第三方即時配送平台(服務供應商)嘅中立定位,從賦能商家以至平台角度實為一種優勢。交銀國際8月初對中國互聯網即時零售行業首次覆蓋的研報表明,雖然2023年經濟仍處於緩慢恢復通道,但預期長期增長趨勢不變。即時零售行業主打本地化、即時化,逾八成品類來自餐飲,而非餐零售品類多元化,用戶下單頻次目前較餐飲低,但去年滲透率仍僅得8%下,以餐飲外賣跟電商行業滲透率超過30%一半作為非餐零售滲透率嘅中期成長目標,即15%,亦可見市場發展空間巨大。
據國家發改委發布的《關於恢復和擴大消費的措施》,順豐同城已推出不同方案,例如喺水產、農特、果蔬等專業市場,公司推出「四輪+兩輪」接駁送方案來適應更多中長距離、複雜場景嘅即配需求。而針對「互聯網+醫療健康」場景,順豐同城推出了醫藥配送一體化方案,通過統一接入多家醫藥新零售平台,借助「倉配+店配」後台調動藥品。至於喺電商直播領域,順豐同城亦推出咗綜合物流解決方案,打造「直播電商+同城急送」系統發單方式。
順豐同城作為中國最大獨立第三方即時配送平台,同樣具備憑藉中立、專業、定制解决方案,去幫助商家承接來自更多元渠道的訂單之特色,而隨着全場景訂單組合規模不斷擴大,順豐同城可以通過配送網絡優化來降低訂單履約成本,提升單位人效,從而提高公司的整體盈利能力。隨着配送到家業務從餐飲類擴展到所謂萬物到家,為流量平台生態合作創造前提,相信日後好似美團及順豐同城呢種契合機會將會越來越多。
估值方面,以順豐同城上半年表現計,現價歷史市銷率仍僅為0.69倍,被低估之餘,對比同類型股份美團3.55倍及達達(DADA.US)1.01倍市銷率,明顯更有吸引力。至於風險方面,係H股全流通後,交投仍未見顯著增加,買賣時都要較為保守審慎。
古天后
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