2022年7月25日 大行報告
快手-W ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指，快手-W(01024)將公布第二季業績，指出投資者對疫情及封城措施為收入帶來的壓力已早有預期，同時憧憬成本控制措施推動次季毛利改善。
該行預期第二季收入將達到208億元人民幣，按季計料微跌，按年計則料增長約9%，當中線上廣告收入料增長9%至108億元人民幣，電商業務及直播業務預期表現保持穩定。
美銀證券指出，雖然封城令商業活動減少，拖累線上廣告營銷需求，廣告價格被壓低，但仍部分受惠於流量增長，匹配算法升級和商品庫存單位(SKU)增長，預期下半年電商業務復甦速度較廣告快；直播業務第三季料適度增長。
假設線上廣告需求逐步復甦，美銀下調2023年盈利預測，但維持2024年每股盈利預測，估計按照通用會計準則(GAAP)，快手可望於2024年扭虧為盈，重申「買入」評級，目標價117元。
JS環球生活 ~ 大和
最新消息：我們重新審視了對JS環球生活(01691)的預測，該預測來自同業集團SEB(SK FP, NR) 2Q22業績未達預期和指引下調。儘管主要經濟體的地緣政治風險和通脹環境等宏觀不利因素持續存在，但我們認為JSG也未能避免，儘管供應鏈問題已基本消除。雖然我們對海外需求的近期前景持謹慎態度，但我們認為JSG目前的估值(我們2022-23年平均每股盈利預測的8倍市盈率)低估了公司的市場份額增長潛力。
有什麼影響：1H22預覽。我們預計JSG的1H22收入將同比小幅下降2%至22億美元，其中北美的中個位數下降被歐洲和中國的小幅正增長(在固定貨幣基礎上)所抵消，以及日本和澳大利亞等新興市場的顯着增長。然而，考慮到原材料成本通脹和運費上漲僅在2H21出現，以及2H21歐洲員工人數擴張對員工成本的年化影響，我們預計毛利率和淨利潤將分別同比收縮0.6個百分點和1個百分點，儘管關税較低。因此，我們預計1H22淨利潤將同比下降，受不利的業績影響。
亞馬遜Prime會員日更新。根據亞馬遜的數據，雖然我們看到美國和歐洲的整體消費者信心年初至今仍然疲軟，但2022年亞馬遜Prime會員日(7月12日至14日)的銷量超過3億件，創下歷史新高。管理層留意到，在為期2天的活動結束前，幾乎所有18個子類別的Shark和Ninja品牌的產品在亞馬遜上都售罄，其中Shark吸塵器和Ninja Creami是美國亞馬遜Prime會員日最暢銷的產品。
2H22展望和盈利修正。雖然我們對海外市場對小家電的整體需求持謹慎態度，尤其是在市場對經濟環境惡化的擔憂日益加劇的歐洲和美國，但我們認為JSG的盈利能力有改善的空間，因為2H22的關税影響減弱，以及關税好處以及原材料成本的潛在穩定。因此，我們將2022-24年每股收益下調6-7%，主要是因為我們對收入的預期更為保守。
我們的建議：我們重申對JSG的買入(1)評級，但將下調我們的12個月目標價，現在基於我們2022-23年每股收益的10倍市盈率(之前為13倍2022-23年市盈率)，相當於自2019年上市以來的歷史平均市盈率低1個標準差。
中鋁 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指，中國鋁業(02600)近日宣布斥資逾66億元人民幣，收購雲南鋁業(000807.SZ) 約19%股權，考慮到雲南鋁業股本回報率遠高於中鋁，收購價僅較前收市價溢價5.5%，對應雲鋁2021財年1.9倍市賬率及9.5倍市盈率，認為交易作價合理。
考慮中鋁於中國鋁行業的領先地位，美銀證券維持其H股「買入」評級，預期交易有利於進一步解決同業競爭問題，亦符合國企改革的主題，相信中鋁可透過規模經濟，提升行業地位和盈利能力，以及增加綠色鋁產能，為業務經營帶來協同效應，亦有助於改善財務指標，給予中鋁H股目標價4元。
友邦 ~ 瑞銀
瑞銀發表研究報告，指出友邦保險(01299.HK) +0.650 (+0.818%) 沽空 $4.06億; 比率 28.802% 將於8月25日公布中期業績，該行料其新業務價值按固定匯率(CER)計下跌12%，意味其第二季跌5%(考慮到外匯影響或跌9%)，主要受中國疫情防控措施影響。該行另對其2022財年新業務價值預測下調5%，但維持對2023至2024財年的增長預測。
該行對友邦目標價由110元微降至109元，維持對其「買入」評級，認為公司持續執行良好的中國擴張戰略、資產負債表具韌性、差異化分銷策略支持長期增長，以及美國加息增強中國客戶對離岸保險的潛在需求。
汽車之家 ~ 摩通
摩根大通發表研究報告指，預計在OEM生產活動恢復、乘用車銷量回升及下半年更多新車上市的情況下，汽車之家(02518)第三季起收入將穩步回升，同時下半年車展及銷售活動恢復，或令營銷開支增加，對第二及第三季經營槓桿有影響。
該行預期，隨著中國汽車生產活動恢復正常，以及政府推出各項支持措施，汽車之家的媒體服務業務將開始重回正軌，第二季業務收入按年跌幅預期收窄至20%左右，並於下半年恢復增長。
同時下半年新車發布更加集中，將帶動OEM廠商加大廣告支出，摩通預期數據產品及二手車業務第二季受到疫情影響較大，但第三季起料將恢復增長。
惟摩通提醒，新能源汽車驅動市場發展，快手(01024)和抖音等平台成長，或瓜分車廠的廣告開支，因此對汽車之家維持「中性」評級，美股目標價33美元。
微博 ~ 摩通
摩通發表評級報告指，當內地疫情受控後，微博(WB.US) 廣告支出自6月起持續恢復，但該行認為，由於消費在慢步復甦，加上整個內地互聯網削減成本，相信復甦幅度較預期的溫和；鑑於品牌廣告佔集團的大部分收入，該行認為微博正處於一個後週期循環。
該行表示，由於廣告商預算支出，尤其以品牌廣告的恢復速度較預期緩慢，將集團今年下半年收入預測下調7%，並認為品牌廣告需求持續疲軟至今年餘下的時間，加上內地封城措施的不確定性及消費者的信心疲軟，料今次恢復速度較2020年緩慢。
該行表示，基於內地恢復速度漸進軌道，將集團明年收入及經調整後每盈測分別下調7%及13%，並將其目標價由24美元下調至22美元，維持其評級為「中性」。
汽車股 ~ 摩通
摩根大通發表研究報告指，中國汽車市場疲軟情況可能持續到年底。5月至6月汽車板塊升勢強勁，因此出現回調，6月下旬起中國汽車股自近期高位累積回落12%，跌幅超出同期國企指數的10%，扭轉了5月份政策刺激及疫情放緩所帶來的升幅。
市場憧憬下半年潛在需求強勁，大多數OEM廠商仍堅持全年批發目標，但該行表示，高期望可能會導致更大的失望，包括上半年汽車股盈利表現或遜於預期，以及下半年需求復甦可能未足夠，因此維持第一季時訂立的預測。
該行看好比亞迪(01211) 及廣汽(02238)，預期第二季將實現穩健盈利表現，並上調廣汽目標價至10.5元，評級「中性」；預測吉利(00175) 上半年盈利將按年跌24%。摩通另外分別下調中升(00881) 及中國重汽(03808) 目標價至60元及6.5元，評級「增持」及「減持」，預測由於重型卡車表現疲弱，重汽上半年盈利將按年下跌75%至78%。
摩根大通發表研究報告，更新對部分內地汽車股的投資評級及目標價：
股份│評級│目標價(港元)
吉利汽車(00175) │中性│14元
廣汽集團(02238) │增持│9元->10.5元
中國重汽(03808) │減持│8元->6.5元
中升控股(00881) │增持│75元->60元
永達汽車(03669) │增持│10.5元
聯儲局9月加息預測 ~ 高盛
高盛發表報告，料美國聯儲局本周議息會議加息75點子，9月加息50點子，11月及12月各加息25點子，預計聯邦公開市場委員會(FOMC)將放緩加息步伐，因為未來增長環境更一致地看來疲軟，聯邦基金利率將更高。
高盛認為，目前金融市場流動性收緊幅度已夠大，增長軌跡已經足夠低，加快加息會帶來不必要的風險，尤其是最後一刻改變之前的指引，可能會導致市場大幅調整，將使FOMC未來更難控制市場預期和狀況。
高盛預計，聯儲局官員將希望保留選項，並避免任何強烈指引，主席鮑威爾很可能強調委員會將保持靈活和依賴數據，可能會溫和地提醒75個基點的加息幅度異常地大，而且基金利率現在處於FOMC對其長期水平的估計。
上海復旦 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告表示，據上海復旦(01385)上半年盈喜的中位數計，料其收入按季及按年分別上升19%及47%，純利亦增28%及175%，故相信其股價30日內將跑贏大市，發生機率達70%至80%。
該行又指，上海復旦作為現場可程式化邏輯閘陣列(FPGA)主要供應商之一，將受惠於FPGA本地化的趨勢，故將其上調至「增持」評級，目標價為39.3元。
地方政府「保交樓」政策 ~ 中金
內房股今早(25日)股價彈高。中金發表報告表示，內地房地產景氣指數按周小幅回升(錄得99.23，前值99.15)，主因集中土拍下，供給修復略有加速(錄得99.39，前值99.15)，需求量縮價升趨勢延續(錄得99.64，前值99.28)，但停貸帶來局地觀望情緒，融資略有下 降(錄得98.66，前值99.03)。
該行指，內房行業截至7月16至22日內地30城銷售面積按年跌幅31.06%，較前一周收窄8.16個百分點，7月11至17日銷售均價按年增速14.8%，較前一周加快3.13個百分點。值得注意的是，2022年6月底以來，停貸風波引發房市銷售觀望情緒。這體現在以下兩點，第一是高線與低線銷售差距拉大：停貸風波主要發生在弱二線和三、四線，7月初以來一線城市銷售面積按年大幅反彈，第二是國央企項目受青睞，部分需求流入二手房。
克爾瑞的數據顯示，7月11日至17日，30個涉及停貸的重點城市新房成交按周跌41%(前值12%)，新開盤項目去化率、轉化率降至23%、19%(前期高點分別為54%、38%)，反映居民對購買新房態度謹慎。多重因素作用下，一部分購房者重新觀望，或選擇確定性強的項目(同期國央企新開盤項目平均轉化率已升至29%，較6月末上升)，或選擇購買二手房。
中金指，各地地方政府「保交樓」政策執行力度加大，「一樓一策」全力推進復工。從地方看，保交樓方案強調市場化法制化，調動政府、房企、國企、金融機構各方的積極性推進債務化解、存量資產盤活、增加現金流。具體方案包括第一是政府回購地塊，收購部分未動工土地，返還房企土地款用於保交樓，如江西贛州綠地博覽 城項目；第二是成立紓困基金，以強信用的新主體(國企等)來撬動金融槓桿，通過資產處置、資源整合、重組顧問等方式；第三是實控人提供資產以獲得新的抵押貸款，如河南鄭州名門翠園；第四是以第三方房企開發代建，通過品牌換新、信用重構來激活銷售，如廣州奧園雲和公館；第五是破產復工續建，如河南鄭州澳龍港灣、御景豪園、麗景花園項目。
往前看，該行指在各地、各方積極保交樓的努力下，如果「停貸風波」逐漸平息，購房者情緒有望逐漸修復。
京東 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告指，京東(09618) (JD.US) 將於8月下旬公布第二季業績，預期當中第三季收入增長指引可能成為下一個股價催化劑。
該行預計，京東第三季收入增長將較6月份水平加速，令市場對下半年表現更有信心。大摩又指，京東在今年「618」促銷活動期間保持具韌性的毛利及收入增長，趨勢並持續至今，相信可增強投資者信心。
大摩預測第三季京東收入增長指引將達到11%至13%，料帶動股價升最多10%，給予「增持」評級，美股目標價80美元。
手機設備股 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告，指隨著中國科技硬件股發中期盈警及最近估值向下重評，最差時間料已過去，投資者應該關注在第三季的復甦主題。
大摩認為，舜宇光學(02382)儘管對北美客戶的收入敞口較低，但其手機鏡頭和鏡頭模組(CCM)出貨也可能會有輕微的持續改進。該行將舜宇目標價下調21%至150元，評級「增持」；丘鈦科技(01478) 目標價下調25%至5.1元，評級「與大市同步」。
達利食品 ~ 瑞信
瑞信發表報告指，看好達利食品(03799.HK) -0.110 (-2.663%) 沽空 $1.96百萬; 比率 28.046% 規模擴張及提升短保麵包的效率、持續教育消費者有機豆奶產品、針對能量飲品的渠道激勵計劃及新產品的推出，料上述因素或推動公司未來數年的複合年均增長率收入達到中單位數增長。
該行指，內地封城措施以致今年次季市場需求低迷，尤其能量飲品，料達利食品今年上半年銷量下跌高單位數，包括家庭消費食品錄得低單位數增長、零食則錄得中至高單位數下跌、以及休閒食品錄得雙位數跌幅；該行預料，公司上半年毛利率按年收縮3個百點分及純利按年跌17%。
該行預料，考慮到能量飲品需求強勁回升、以及疫情持續緩和，料今年集團下半年業務持續改善，惟將其今明兩年的純利預測分別下調15%及7%，目標價相應由5.6元下調至5.3元，維持評級「跑贏大市」。
旺旺 ~ 瑞信
瑞信發表報告下調旺旺(00151) 目標價，由7.9元降至7.5元，評級維持「中性」。該行上調集團今年銷售預測5%，惟下調其今年淨利潤預測2%。該行預測旺旺明年及2024年銷售年複合增長率為3%，2021至2024年淨利潤年複合增長率為5%。
該行看好旺旺多品牌及全渠道策略，預期集團未來數年銷售增長將回復至低至中單位數。該行亦指，集團今年起對旗下七至八成產品作中至高單位數加價，正於未被封城影響的內地城市進行，而在早前封城城市的提價活動已接近完成。但管理層仍預期毛利率全年受壓，主要受原材料價格急漲影響。
該行表示，公司毛利率在對上財年收縮3.4個百分點，預期本財年將進一步收縮50基點至44.3%。
達利食品 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告，將達利食品(03799)今年銷售預測下調9%，以反映第二季疫情影響，並在較低基數上將2023至2024年預測下調7%。
該行又指，由於原材料價格上漲，因此將達利食品今年毛利率預測下調0.4個百分點，預期全年將收窄1.7%；2023至2024年毛利率預測則上調0.2%至0.6%，從而反映到價格上漲及原材料價格可能下降的影響。
大摩預期達利食品今年上半年銷售額將按年跌7%，當中飲料銷售額跌17%，休閒食品銷售額下降6%，毛利率預期下降3個百分點，因此預計淨利潤將按年下降15%。
大摩將達利食品今年每股盈測下調10%，2023年及2024年每股盈測則分別下調7%及5%，目標價相應由5元降至4.8元。惟大摩指，達利的增長勢頭仍將較同業強，預計今明兩年股息率為4%至5%，股本回報率達18%，具有吸引力，給予「增持」評級。
汽車股 ~ 富瑞
富瑞發表報告，預計汽車經銷商今年上半年錄得疲軟業績，第二季度因疫情封鎖導致的新車銷售和售後服務業務遭損失。該行預計首選股中升(00881) 受影響應該較小，預計其上半年盈利將按年下降16%，將其目標價由80.4元下調至71元；美東汽車(01268)目標價由40.5元下調至32.2元。目標價和評級詳見另表。
富瑞預計，永達今年上半年的盈利將按年下滑42%，並較去年下半年下滑48%，為該行覆蓋範圍股份中跌幅最大，因為其約30%的網點位於上海，在四月和五月關閉。
富瑞發表報告，對中國汽車相關股最新評級及目標價如下：
股份│評級│目標價(港元)
汽車經銷商股
中升(00881) │買入│80.4元→71元
美東汽車(01268) │買入│40.5元→32.2元
汽車製造商股
濰柴動力(02338) │持有│11.75元→10.56元
嗶哩嗶哩 ~ 中金
中金發表報告，預期嗶哩嗶哩(BILI.US)次季收入按年升9%至49億元人民幣，非通用會計準則淨虧損17.9億人民幣。
該行引述QuestMobile數據指，嗶哩嗶哩次季平均月活躍用戶及日活躍用戶分別按年升25.7%及31%，平均用戶每日使用時長增長10.3%，顯示用戶增長健康。該行料公司次季月活躍用戶及日活躍用戶將按年升28%及36%。
該行又指，新冠疫情影響公司次季廣告及電商收入，但廣告需求在6月部分地恢復，受惠於六一八購物節。該行預測公司次季廣告收入按年升8%至11.3億元人民幣，電商收入按年大致持平至5.78億元人民幣。基於上半年推出遊戲數目有限，該行料公司次季遊戲業務將維持相對壓力，收入或按年跌14%至10.6億元人民幣。增值服務收入則料按年升30%至21.3億元人民幣。
該行維持對嗶哩嗶哩「跑贏同業」評級，美國預託證券目標價為35美元。
新東方 ~ 中金
中金發表報告，指新東方(EDU.US) 將公布截至5月底止2022財年業績，預計公司營運調整已完成，現時發展方向明確，現有業務及新業務具長期盈利前景，將提供穩健經營及流動性。
該行指出，新東方現時市值低於其手頭現金，未能反映其現有或新業務的價值，因此將評級上調至「跑贏行業」，建議關注業務持續盈利能力的恢復和新業務的發展，預期2023財年公司將專注於開發新業務及現有業務的復甦，估計現有業務將為2023財年貢獻約65%至70%收入，新業務及新東方在線(01797) 平台則貢獻剩餘的30%至35%。
中金指，新東方將加快關閉多餘的學校和學習中心，或為本財年帶來的一次性費用，因此將2022財年非通用會計準則下淨虧損預測從9.84億美元上調至10.9億美元。
考慮到新業務發展順利及新東方在線收入貢獻增加，將2023財年收入預測上調至21.7億美元，料2024財年收入達24.1億美元。中金預測非通用會計準則下2023及2024財年淨利潤將達到4,900萬美元及1.79億美元，美股目標價上調至28美元。
恒指目標及投資主題 ~ 大和
大和發表中國資本市場今年下半年前景展望報告表示，基於中國的週期性上升趨勢、溫和通脹及人民銀行積極政策支持下，料中國股市可成為一個相對的「避風港」。該行將上證綜指於今年年底目標從3,450點小幅上調至3,550點，同時將恒指目標點從27,000點下調至24,500點，相當於分別潛在上漲7.4%和17.3%。
該行表示，雖然市場關注中國最終是否會堅持2022年5.5%的經濟增長目標，但相信國務院總理李克強於7月19日在世界經濟論壇上的最新講話指出了政策方向，優先考慮就業和物價穩定，淡化增長率。在這種情況下，雖然基建和房地產刺激仍可能作為重要的政策工具，但該行認為刺激的總規模將受到地方政府財政預算緊張的約束，因此無法與2010年代初的水平相提並論。
大和預計內地政策制定者將採取一系列措施來促進平台經濟和消費，以解決青年就業率高的問題對刺激受益者的更新排序是互聯網平台、基礎設施、消費和房地產。
該行表示，總結為3個投資主題，第一是政策受惠股(鋼鐵、互聯網、酒店及券商)，第二是毛利率復甦(日用消費、電池、互聯網、外賣)，以及第三是行業特定主題(運動服裝、太陽能及電池材料)。
大和亦列出國內地/香港資本市場的首選股名單，港股包括阿里巴巴(09988) 、首都機場(00694) 、美團(03690)、海爾智家(06690) 及金沙中國(01928) 。
大和近日發表中國資本市場報告，列出對中國內地/香港資本市場的首選股名單：
首選股
港股：
阿里巴巴(09988)
首都機場(00694)
美團(03690)
海爾智家(06690)
金沙中國(01928)
A股：
歌爾聲學(002241.SZ) -0.600 (-1.905%)
中國中免(601888.SH) +4.990 (+2.325%)
貴州茅台(600519.SH) -2.350 (-0.121%)
容百科技(688005.SH) -4.620 (-3.132%)
隆基股份(601012.SH) -1.330 (-2.212%)
寧德時代(300750.SZ) -10.250 (-1.927%)
順豐控股(002352.SZ) -0.370 (-0.698%)
舜宇 ~ 瑞信
瑞信發表評級報告表示，舜宇光學科技(02382)發盈警，料今年上半年純利按年跌45%至50%，至介乎約13.44億至14.78億元人民幣，分別較該行及市場預測低出13%及24%，主要是受到人民幣貶值，以致集團發行6億美元債券出現未變現外匯虧損約2.01億元人民幣。
該行表示，即使市場充滿挑戰，料公司上半年純利仍優於同行，料瑞聲科技(02018) 純利按年跌72%，另丘鈦科技(01478) 純利料按年跌50%至70%。
該行表示，考慮到集團發行美元債券出現未變現外匯虧損，將集團今年、明年及2024年的各年每股盈測分別下調8%、2%及2%，並將其目標價由141元下調至138元，降2.1%，維持其評級為「跑贏大市」。
手機設備股 ~ 滙豐研究
滙豐環球研究發表報告，下調舜宇(02382) 及瑞聲(02018) 目標價，舜宇目標價由168.5元降至145.7元，評級維持「買入」；瑞聲目標價由18.4元降至13.8元，評級維持「持有」。
該行預測舜宇及瑞聲經歷艱難的第二季，分別下調兩者2022至2024年淨利潤預測26%-39%及26%-36%，反映智能手機交付預測下調、平均售價壓力上升及毛利率因光學業務更激烈競爭而惡化。該行對兩者的全年盈利預測較市場低22%至40%，並對今年下半年展望更為審慎，尤其為安卓作業系統手機，基於舜宇及丘鈦科技(01478) 早前的半年盈警。
另一方面，該行料舜宇在iPhone相機鏡頭市佔進一步上升，將為股價帶來短期刺激，瑞聲在汽車聲學空間滲透亦可帶來長期價值重估機會。
蒙牛 ~ 瑞銀
瑞銀發表研究報告，預計蒙牛乳業(02319) 今年上半年銷售額將按年增長4%，達到477億元人民幣，核心息稅前利潤(EBIT)按年下跌11.5%至25億元人民幣，淨利潤則跌8%至27億元人民幣。
上半年增幅低於管理層全年增長指引，該行認為主要由於3月至4月份部分城市的封城措施、競爭加劇和高基數的影響，預計增長將在下半年逐步恢復，令全年銷售額或按年增長10.5%，核心EBIT增長4.1%。
瑞銀維持對蒙牛的「買入」評級，指出公司首季實現高單位數增長，但由於疫情影響，第二季增長放緩至低單位數。因為上半年增長放緩，該行並將2022至2023年淨利潤預測下調11%，目標價由58元降至53元。
但瑞銀強調放緩屬暫時，估計蒙牛下半年銷售增長將在市場需求恢復及基數較低的情況下加速。
快手 ~ 中信証券
中信証券發表研究報告，預測快手(01024) 第二季收入將按年增長8.2%，達到207.07億元人民幣，當中直播、廣告及電商為主的其他業務料增長10.1%、8.2%及1%，電商GMV預計按年增長25.2%至1,820.79億元人民幣，期內平台每日活躍用戶數量預期達到3.46億人，按年升17.8%。
該行預期，快手持續降本增效，加上商業化拓展策略持續推進，預計第二季經調整淨虧損將達到35.29億元人民幣，經調整淨虧損率收窄近8個百分點至17%。
隨著下半年經濟回暖及局部疫情得到進一步控制的預期增強，中信証券預期未來廣告和電商業務有望恢復良好增長，毛利率、銷售費用率和淨虧損率亦有望持續改善，全年平台整體流量料按年增長20%至30%，維持「買入」評級，目標價121元。
眾安在線 ~ 美銀證券
美銀證券發表報告，認為眾安在線(06060) 發盈警，虧損預測差過預期，由於公司在過去兩年實現盈利，市場反應或負面，該行將眾安在線2022年預測從盈利13億元人民幣下調至淨虧損1.48億元人民幣，基於投資收益預測下調，以及2023-2024年盈利預測下調12%-14%。美銀證券將為眾安在線目標價由49.8元下調10%至45元，重申評級「買入」。
美銀證券表示，經核查後，認為眾安在線的核心業務保持穩定的增長，認為不應對該股過分悲觀。
本港銀行體系 ~ 大和
大和發表研報指，美國聯儲局年初至今共加息150個基點，預測下半年將再加息175個基點，2023年料再上調100個基點，至4.25%至4.5%；短期內本港銀行同業拆息(Hibor)將跟隨上升，預測今年或將達到3.4%，明年料達到4.4%。
大和又預測，本港最優惠利率(Prime Rate)今年下半年將升175個基點，明年料升100個基點，即預期至明年底將累升275個基點，達到7.75%至8%。
報告指出，近期港匯多次觸及弱方兌換保證水平，金管局承接港元沽盤，銀行體系總結餘至上周五(22日)減少至1,652.59億元，預期進一步加息將推動更多資金外流及金管局進一步干預，相信到八月底香港銀行體系總結餘將接近零。資金外流加快，大和預計今明兩年本港淨流出1,500億美元，早前預測為1,000億美元。
快手 ~ 中金
快手(01024) 將於8月下旬公布次季業績，中金發表報告表示，預計其收入增長8.7%至208億人民幣(下同)，經調整凈虧損將收窄9,494萬至36.3億元，與市場預期的虧損36億一致。
報告又指，看好快手基本面繼續增強，用戶保持強勁增長。該行預計快手次季日活躍用戶(DAU)將與首季基本持平，達至3.46億，但日均花費時間將略微下降至125.1分鐘，而月活躍用戶(MAU)將保持在5.97億，考慮到首季新年假期，料平台的總用戶流量可能按年增長38.1%。
中金預計，快手次季直播電商業務的商品交易總額(GMV)將按年增長25.5%至1,825億元，該部分的收入將按年增長2.1%至20.3億。另由於直播電商業務的反彈，該行料快手整體網絡營銷業務次季收入按年增長8.6%至108.2億元人民幣。該行予快手「跑贏行業」評級，目標價112港元。
藥明生物 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告，將藥明生物(02269)目標價由108.9元升至119.8元，維持「增持」評級。鑒於公司最近發布上半年非國際財務報告準則經調整純利將增長58%至60%的盈喜預告，該行將2022年至2024年的收入預測提高5至10%。
大摩將藥明生物2022至2024年按年增長假設，由45%、40%、38%分別提高到52%、45%、40%，並將上半年的毛利率從46.9%更新到52.5%，以反映利潤率的提高和上半年趨勢。
滙控 ~ 各券商
滙豐控股(00005) 將下周一(8月1日)公布今年中期業績，由於2021年上半年基數較高(受疫情後的撥備回撥(信貸減值淨撥回7.19億美元)影響)，綜合4間券商預測，滙控2022年上半年列賬基準除稅前利潤料介乎79.37億至81.74億美元，較2021年上半年108.39億美元計，按年下跌24.6%至26.8%；中位數80.7億美元按年跌25.5%。
綜合3間券商預測，滙控2022年上半年純利介乎48.87億至54.77億美元，較2021年上半年72.76億美元計，按年下跌24.7%至32.8%。
花旗及中金均預測滙控2022年每股普通股中期息預測為8美仙，較去年同期每股普通股中期息7美仙按年升14.2%。投資者將關注滙控最新的營運業務展望、股息及回購指引，市場預期滙控將受惠加息帶動淨利息收入增長，但股市下跌、財富銷售疲弱及英鎊與人民幣走弱等均抵銷相關利好。大摩更預計滙控普通股權一級資本率低於14%%(料為13.7%)，估其將不會公布進一步股份回購計劃。
下表列出13間券商對其評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
法國巴黎銀行│買入│75元
高盛│買入│70元
美銀證券│買入│70元
國泰君安│收集│66.65元
瑞銀│買入│65.1元
摩根大通│增持│65元
花旗│買入│64.6元
星展│買入│62.4元
摩根士丹利│與大市同步│59元
中金│中性│57.22元
富瑞│持有│53.63元(574便士)
德銀│持有│53.63元(570便士)
瑞信│中性│49.4元(525便士)
網易 ~ 中金
中金發表報告指，網易(09999) 預計將於8月下旬發布次季業績，預計公司收入按年增長12%至230億元人民幣(下同)，市場預期為230億元。Non-GAAP淨利潤料按年增長17%至49億元，市場預期為48億元。毛利率料為54%，基本維持穩定。
中金指，網易龍頭經典遊戲《夢幻西遊》等流水次季整體穩定，部分次新遊實現流水回升，例如《無盡的拉格朗日》通過玩法創新、科學買量與營銷等使6月國內iOS暢銷榜排名按月提升超過20位至第9名。此外，《永劫無間》主機版於6月23日登陸Xbox，該行提示年內靜候《哈利波特》海外版等產品上線貢獻流水增量。
另外，原定於6月23日國服上線的重磅遊戲《暗黑破壞神：不朽》於今日上線，該行認為關於該遊戲延期的負面因素解除。中金維持對網易盈利預測，予「跑贏行業」評級，基於SOTP估值法的H股目標價為210港元。
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