2022年8月1日 大行報告
百勝中國 ~ 美銀證券
美銀證券發表評級報告指，在內地疫情最嚴重的時候，百勝中國(09987)公布次季營業利潤為8,100萬美元，優於公司提出或出現營運虧損的指引，該行指這是主要受到公司敏捷的營運和卓越的利潤管理。
該行指，隨著疫情緩和，公司同店銷售額跌幅也在6、7月收窄；即使內地疫情仍有不確定性，以致近期復甦軌道不穩定，該行相信內地逐步開放是一個好兆頭，代表著內地正在恢復正常，而由下半年起，寬鬆競爭亦會開始出現。
該行表示，百勝中國仍享有最強韌性、具防守性商業模式，相信可以支持公司有穩定的長期前景；該行將公司今年及明年的每股盈測分別下調46%及10%，以反映疫情影響其生意營運及盈利能力，同時將其目標價由475元下調至452元，降5%，重申其評級為「買入」。
新東方-S ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指，新東方(09901) (EDU.US) 今年5月底止第四財季業績預期已見底，收入及盈利預期將在今年8月底止2023首財季中恢復，為公司帶來新發展。
該行指出，新東方多個業務線都向好，海外備考、諮詢及國內備考業務均已見底，並開始錄得積極增長，而新業務期內亦快速增長，學生留存率不斷提高，在線平台Koolearn的發展取得顯著進展，料將成為主要增長動力之一。
管理層預計2023財年首季收入將達到6.41億至6.81億美元，即按季增長22%至30%。美銀預測全年收入可達約25億美元。
除收入恢復外，美銀亦預計盈利能力有所改善，由於公司重組已在2022財年首三季基本完成，第四季度非通用會計準則經營虧損率已收窄至15%，估計新東方將在2023財年實現盈利，將2023財年的非通用會計準則每股盈利預測上調至0.97美元，2024財年預測上調至1.1美元，評級由「中性」升至「買入」， 目標價由14.7元升至28.5元。
和記電訊香港 ~ 摩通
摩根大通發表報告指，和記電訊香港(00215) 上半年業績令人 失望，主要由於收入受壓加上折舊及攤銷開支增長，令虧損擴大；且集團並無宣派特別息。該行預期集團股價將因業績疲弱而有負面反應，特別是其股價年初至今已上升14%，對比恒指為下跌14%。
摩通將和電香港股份目標價由1.4元下調至1.2元，維持「減持」評級，並調低集團今明兩年盈利預測，反映上半年業績下滑，及最近積極推廣5G。
於香港電訊商中，該行維持香港電訊-SS(06823) 為首選防守股，而數碼通(00315)則為下半年潛在漫遊業務復甦的最佳選擇。
金科服務 ~ 摩通
金科服務(09666) 公布向控股股東金科股份(000656.SZ)提供15億元人民幣貸款。摩根大通發表報告，認為市場會對此作出負面反應，因為這顯示現金由物管子公司轉移到母公司房企；將30%的現金用於提供貸款並不符合物管公司核心業務。該行將金科服務評級由「中性」下調至「減持」，目標價由19.5元下調至10元。
摩通表示，有博裕資本作為金科服務戰略投資者，似乎也無法阻止這類或被質疑的交易，擔心是否未來會出現更多類似的交易，而且借貸並不是第一筆與控股股東的關聯交易，例如最近的金科服務向金科股份購買托兒所，以及擔心金科服務能否從母企得到款項歸還。
綠城管理 ~ 中金
中金發表評級報告指，綠城管理(09979)不斷調整其業務模式和服務，以適應房地產行業的變化，公司維持在2020年至今年上半年的新項目管理費預測按年增22%至26%；截至去年底，公司積壓訂單為108億元人民幣。
該行表示，公司增長的能見度相對地較高，料公司在2021年至24年收入和利潤的複合年增長率或達20%及26%；並預測公司今年、明年及2024年每股盈利分別為0.37元人民幣、0.46元人民幣、0.57元人民幣。該行給予其目標價為7.5元，意味著公司今年17倍及明年14倍的預測市盈率，有31%上行空間，首予其評級為「跑贏行業」。
恆隆地產 ~ 里昂
里昂發表報告指，恒隆地產(00101) 今年上半年業績符合預期，其中內地租賃收入表現有韌性，香港的物業銷售入賬，亦足以抵銷香港租賃業務的下跌。
該行表示，由於香港重新開放，加上內地政府在控制疫情措施方面變得更有彈性，預期集團下半年的租賃業務將見改善。
另外，為反映疫情對租賃造成的破壞，及其內地公寓的預售延遲，里昂將恒隆地產今年至2024年盈利預測分別下調4.3%、5.2%及3.1%，目標資產淨值折讓由30%擴闊至44%，較其五年歷史均值高0.5個標準差，主因疫情風險及美國加息周期。該行同時將集團股份目標價由26元降至20元，維持「買入」評級。
保誠 ~ 里昂
里昂發表報告，指由於內地早前因疫情封城，按實質匯率計(AER)，預計保誠(02378)今年上半年新業務利潤按年跌1%。該行相信，公司催化劑實現所需時間，較該行預期更長。該行預料，令公司獲重估的催化劑最終在一個較長時間內實現，故將其目標價由200元下調至137元，維持其評級為「買入」。
內地互聯網股 ~ 瑞信
瑞信發表報告，認為中國互聯網行業進入今年下半年具有吸引力的風險回報，而且估值不高，持倉相對少，盈利有上行空間，監管環境有利，短期內(3至6個月)看好營運有改善空間，惟被市場低估股份，包括阿里-SW(09988) (BABA.US) -及快手-W(01024) 等。
瑞信表示，拼多多(PDD.US)有望從高收入過渡至盈利可觀增長，攜程-S(09961) (TCOM.US) 應能受益於短途旅行市場份額增長，出境遊復甦勢頭強勁，百度-SW(09888) (BIDU.US) 受惠於有多元化的廣告組合、平台互通、雲業務有利的競爭格局。
瑞信指，長遠策略來說，建議趁低收集子板塊低滲透率或准入門檻高的股份，例如京東-SW(09618) (JD.US)、BOSS直聘(BZ.US) 、滿幫集團(YMM.US)、美團-W(03690) 、騰訊(00700) 、網易-S(09999) (NTES.US)及快樂購(300413.SZ)。
石藥集團 ~ 野村
野村發表報告，預計石藥集團(01093) 第二季收入按年增長6%至75億元人民幣(下同)，低過市場預期的77億元人民幣。將石藥目標價由11.2元微降至11.14元，評級「買入」。
受疫情影響，野村下調石藥集團2022財年收入預測1.2%。盈利預測就調高0.8%，以反映外包協議的預付款。同時將2023財年收入和盈利預測分別上調4%和5.8%，以反映新冠mRNA疫苗的潛在銷售。
太保 ~ 野村
野村發表報告，預期中國太保(02601) 今年上半年的稅後經營利潤將按年增加3%，至188億元人民幣，年化經營股本回報率則料持平於17%。至於集團上半年純利估計將按年下跌26%至128億元人民幣，單計第二季為按年倒退16%。
壽險業務方面，該行預料集團上半年業務純利將按年下跌32%至86億元人民幣，新業務價值估計按年倒退45%至56億元人民幣。野村調低太保今年純利預測1%及新業務價值預測15%，以反映疫情封城的影響，將其目標價由23.24元降至21.32元，評級維持「買入」。
百濟神州 ~ 野村
野村發表研究報告指，預測百濟神州(06160) 第二季收入按年增長294%至5.91億美元，較市場預測大幅高出89%，主要由於該行預期公司將收到來自諾華(Novartis)的3億美元預付款。
野村預期，百濟神州第二季澤布替尼(Zanubrutinib)銷售額將達到1.17億美元，按年增長175%；替雷利珠單抗(Tislelizumab)中國銷量提升，預期銷售額將達到9,400萬美元；代理產品銷售額料將增長2.2倍至6,200萬美元。
該行指出，受惠於諾華的預付款，預期第二季毛利率將增長至87.8%，期內經營虧損預料收窄至1.91億美元，淨虧損料達1.85億美元，低於市場預測的4.45億美元。
野村維持對百濟神州的「買入」評級，同時將2022至2023年收入預測下調12%及2%，並將淨虧損預測上調31%及13%，以反映美國FDA對澤布替尼及替雷利珠單抗的審批延遲，目標價由186.85元下調至167.48元。
達利食品 ~ 高盛
高盛發表評級報告指，在疫情封城期間，以及原材料成本上漲，拖累上半年公司增長及利潤率走勢，尤其在飲料業務方面，該行預料達利食品(03799) 今年銷量按年增0.7%，純利則按年跌10.7%。
該行表示，鑑於不利成本的環境因素、以及近期疫情逆風因素等，尤其影響飲料產品的增長，並基於該行預料業內競爭加劇、新產品上升趨勢放緩以及毛利下跌，以致公司收入增長放緩，故將達利食品在2022年至24年每股盈測均下調10%，目標價由4.9元下調至4.3元，評級由「買入」降至「中性」。
汽車股 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告指，7月和8月內地汽車銷售應該會放緩，為7月初以來車廠代工股股價下跌的原因之一。不過，該行認為銷售放緩只是季節性，料年底銷售將會上升。
該行指，在多間電動車股當中，偏好比亞迪(01211)及理想汽車(02015)，因看好比亞迪由第三季起具較大的盈利潛力，及理想明年將加速產品周期。該行維持比亞迪及理想目標價443元及184元不變，評級均為「買入」。
該行指，傳統OEMs看好吉利(00175)及廣汽(02238)，因看好吉利下半年通過Emgrand L和其他電動車型的提升來趕上車型周期。而廣汽具穩健的盈利表現，推動力來自於傳統內燃機和電動車產品周期的加速，以及其土品牌產品結構的改善。該行維持吉利及廣汽目標價29元及9.4元不變，評級均為「買入」。
新東方-S ~ 富瑞
富瑞發表研究報告指出，繼早前對內地教育股的不利政策後，相信新東方-S(09901) 表現將重回正軌，課後輔導(AST)業務將集中於高中生，料佔公司收入約20%；海外留學業務將重返公司收入最大貢獻的地位，約佔收入30%；包括素質教育在內的新業務正蓬勃發展，佔公司銷售約20%。該行預期公司素質教育業務貢獻上季總收入的15%。至於剩餘收入預期來自如在線教育及教材等其他業務。
該行引述新東方管理層指出，公司擬鞏固其在海外留學業務、研究院及教材等現有業務中的領導地位，同時探索如素質教育業務的新機會。
此外，富瑞對新東方2023財年收入預測上調94%，以反映對其剩餘的課後輔導及新業務的看法(此前原預測課後輔導業務並無貢獻收入)，但基於公司對新業務的投資，將其毛利預測下調。對H股目標價由41元上調至42元，維持評級「買入」。
百勝中國-S ~ 富瑞
富瑞發表報告指，受惠於更佳的成本控制，百勝中國-S(09987) 今年第二季的業績表現好於預期，但集團對第三季前景審慎，主要由於缺乏銷售能見度及內地有零星疫情。
不過，該行相信百勝中國於6月及7月的趨勢會繼續改善，而集團於分析電話會議上強調第三季會聚焦於推動客流，因此部分市場推廣活動會恢復。
由於復甦更為緩慢，富瑞將百勝中國股份目標價由459.16元下調至447.4元，評級維持「買入」，並調低集團2024財年盈利預測8%。
和電 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告，和記電訊香港(00215) 中期轉虧9,600萬元，當中服務收益按年跌4%及EBITDA跌7%；派發中期息2.28仙，該行認為，公司在等待商業狀況復甦，未來仍有可能進一步派發特別股息。
該行補充，低估了疫情對和電上半年的業務影響，將其今年營業額預測下調3.2%，EBITDA預測下調3.5%，預測全年淨虧損為9,700萬元。目標價相應由1.6元降至1.54元，維持「持有」評級。
滙豐研究表示，和電將能受惠於香港出入境旅遊增加，但目前能見度仍然有限，估計營運環境會改善，但亦關注其建設網絡成本，指和電在提升網絡上投入巨額投資，令成本增加了，網絡升級將為潛在積極催化劑。
中概股退市 ~ 富瑞
富瑞發表研究報告指，美國證券交易委員會(SEC)根據美國《外國公司問責法案》(HFCAA)，將阿里(09988) (BABA.US) 列入預定除牌名單，阿里美股股價收市下挫11%。
該行認為，事件未反映出中國ADR潛在退市的時機或風險水平有出現改變，指出阿里股價下跌為市場的下意識反應，顯示出市場對此議題較為敏感，但同時預期將不會導致中國ADR被除牌的限期提前。
阿里近日已向港交所(00388)申請改為雙重主要上市地位，考慮到中美就審計問題的談判缺乏正面消息，可能導致市場更相信中國ADR將無可避免要退市。富瑞則仍然相信中方非常期望解決與美國之間的審計問題，因此談判將繼續，又指退市最後期限仍為2024年，中國依然有時間解決問題。
潤地 ~ 野村
野村發表評級報告指，由於疫情，潤地(01109) 租戶租金回扣將介乎在22億至25億元人民幣之間，的租金回扣幅度佔總數的17%，超出該行的預期。該行預料公司的商場業務呈強勁的恢復，單在6月商場總商品交易額(GMV)按年升26%至99億元人民幣。
該行表示，隨著越來越多商場，尤其是奢侈品購物中心，於下半年開業及產生收入，料公司租務生意會進一步改善；而對比其他同行上半年盈利或呈按年跌幅，該行預料公司上半年盈利或呈低單位數增長，主要受惠於其開發部門錄得穩健的預訂收入增長。
該行將公司今年、明年及2024年收入預測下調3%、10%及19%，盈利預測則下調12%、17%及24%，並將其目標價由53.4元下調至49.6元，重申其評級為「買入」，仍然是唯一的首選股。
恒生銀行 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告，將恒生銀行(00011)今年至2024年盈利預測分別下調10.7%、上調5.5%及下調2.9%，至於今明兩年淨利息收入則分別調升5.2%及4.5%，主要受到利率更快上調推動。
今年上半年業績方面，大摩預期恒生稅後純利將按年下跌55%，較去年下半年則跌25%，主要受非淨利息收入和貸款損失費用影響。另外，由於上半年的貸款增長疲弱及淨息差持平，估計恒生上半年的淨利息收入將按年持平。摩根士丹利維持對恒生銀行股份「減持」評級，目標價138.9元。
渣打銀行 ~ 花旗
花旗表示，渣打(02888) 次季撥備前經營溢利勝市場預期，不過淨利息收入和淨息差則差過該行預期，對其評級「中性」，目標價64.1元。該行認為，渣打財顧管理收入疲軟，不過資產質素具韌性。資本實力強勁，一級資本比率按季維持在13.9%，比市場預期高40點子。
渣打銀行 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告指出，渣打(02888) 第二季稅前溢利12.8億美元，按季跌14%，按年升12%，超過該行及市場預期；期內淨利息收入18.52億美元，按季升3%，按年升8%，較該行預期低3%；淨息差按季升6個基點，至1.35%，略高過該行預期；經營支出達26.36億美元，按季持平，按年擴大2%，但較預期低2%。
該行認為，渣打第二季業績勝預期主要由於成本和信貸費用的改善；公司收入符合預期，較高的金融市場部收入抵銷了貨幣匯兌的影響；資本狀況強勁，普通股權一級資本比率穩定在13.9%；另宣布5億美元回購。公司全年淨息差將約為140個基點，2023年則為160個基點，與該行預期一致。評級「與大市同步」。
JS環球生活 ~ 摩通
摩根大通發表研究報告，指以銷售及盈利而言，次季料屬內地家電股今年表現最差一季，但第三季趨勢或逆轉。該行料置換需求佔板塊現時總銷售約80%，令其較少依賴於房地產周期。即使次季行業動能具挑戰性，料該行所有被覆蓋公司次季銷售按年持平至錄正增長，受惠於銷售均價上升、市場整合及6月需求反彈。
不過，該行料JS環球生活(01691)次季收入按年持平，純利按年料倒退6%，銷售趨勢疲弱，主因首季供應鏈及物流中斷，但次季已正常化。即使公司向美國出口貨品獲一些退稅優惠，但毛利率壓力主因成本通脹，以及增加對新產品的投資。該行予JS環球生活目標價由16元降至13.5元，評級「增持」。
內地延長新能源車購置稅 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告表示，就中共中央政治局於上周四(7月28日)呼籲重振內需後，該行預期內地新能源汽車行業有望繼續享受汽車購置稅10%減免政策。
該行估計內地除了增加車牌配額和放寬車輛購置限制外，並計劃在2023年延長新能源汽車10%的購置稅減免政策，這是自2014年推出的第三次延長購置稅減免，此與該行的基本情景預測一致。
大摩假設內地延長全額免購置稅，但中央政府提供的電動汽車補貼仍將在今年年底到期。 因此，大摩維持對中國內地2022年及2023年電動汽車銷量預測為570萬輛和660萬輛，分別按年增長72%和15%。目前，補貼削減的影響似乎相對較小，延長的稅收減免可令電動汽車銷量保持健康的速度增長。
創科 ~ 摩通
摩根大通發表報告指，創科實業(00669) 同業史丹利百得(SWK.US)的盈利表現持續遜預期，加上前景展望大幅下調，導致其股價急跌15%。
該行表示，與史丹利百得相比，創科實業在美國住宅市場業務的比例小很多，僅約佔總銷售額的10%，而對方有關市場佔其工具及戶外業務板塊收入達52%。雖然預期創科亦會受到DIY需求降溫的影響，但料其於未來數個季度跑贏同業的優勢將會擴大。
考慮到史丹利百得的表現，摩通下調創科實業旗下品牌「RYOBI」及地板護理業務的收入及毛利假設，以致平均盈利下降7%。至於股份目標價亦下調至127元，評級維持「增持」。
航運股 ~ 大和
大和首予中遠海控(01919)及東方海外(00316) 「買入」評級，目標價分別為14.5元和305元，均相當於預測市賬率1.2倍。該行認為，雖然市場擔心需求放緩和供應充足可能導致運費下跌，但需求不確定性增加，但供應鏈受干擾的情況更惡劣，預計運價可能在2022年至2023年繼續高企，由於結構性因素，有機會達到去年的高峰。
該行表示，對內地航運股首選海豐國際(01308) ，評級「買入」，目標價60元。該行下調招商局港口(00144) 盈利預測，將目標價由18.5元下調至18元。
國壽 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告指，預期中國人壽(02628)上半年新業務價值(VNB)將按年跌13.8%，次季按季比較則略有改善，新業務首年標準保費預期於第二季按年回升超過20%，而利潤率料續按年輕微下滑。
該行指出，國壽上半年VNB表現優於大多數上市同業，7月份估計增長勢頭較次季更強勁，下半年將進一步改善，預測全年VNB按年跌10%，即下半年VNB跌約2%。至於2023年，瑞信認為國壽VNB能否實現正增長，則很大程度上取決於經濟復甦表現及消費者信心。
瑞信預測國壽上半年稅後淨利將按年下跌38%，意味第二季按年料跌17%，並將2022至2023年每股盈利預測下調2%及1%，2024年預測下調5%，維持「跑贏大市」評級及目標價15元不變。
平台經濟 ~ 中金
中金發表報告指，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。該行認為，本次會議實事求，為科學對待第二季疫情反彈前設定的增速目標，積極和針對性應對現階段經濟中的問題。
報告指，平台經濟的監管將常態化，同時推出一批「綠燈」投資案例，將有助於平台經濟的長期健康發展，激發數字經濟潛力和國際競爭力。
中金展望，下半年財政政策將繼續支持消費和投資復甦，有財力的地方政府或通過發放消費券或補貼等方式刺激家電等大件消費、綠色消費，而隨著專項債在6月基本發行完畢，第三季有望集中撥付使用以支持基建發力。
該行亦預計，下半年內地樓市有望緩慢修復，具體節奏視相關舉措落地情況而定，經濟或將繼續復甦，CPI通脹有上行空間。
滙控 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告指，滙控(00005) 第二季業績表現強勁，基礎稅前盈利按年增長7%，按季增長27%，至59.7億美元，高於市場預期22%。至於季度收入達131億美元，亦優於市場預期2%。
該行表示，滙控明年的有形股本回報率(RoTE)指引升至超過12%，主因預期淨利息收入表現及成本節約可持續至明年。大摩上調滙控股份目標價，由59元升至61.3元，評級維持「與大市同步」，並調升其今明兩年盈利預測分別14.9%及8.9%。
恒生 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告指出，恒生(00011)上半年經營溢利55.33億元，按年跌46%；純利符合市場預期，但高過該行預期；淨利息收入優於預期，淨息差上升1個基點至1.52%；非利息收入亦超過該行預期，但較市場預期低20%，主要由於人壽保險及收費疲弱所致。受內地房地產市場影響，預期信貸損失提撥20.96億元，較該行預期低。派第二次中期息0.7元，符合預期。
該行認為，雖然整體市場預期恒生中期表現疲弱，但業績未如預期般差，估計下半年仍然嚴峻，但情況正有所改善。目標價138.9元，評級「減持」。
微博 ~ 里昂
里昂發表評級報告指，受到疫情封城及宏觀環境不確定性等因素影響，微博(WB.US)的廣告需求疲軟，料公司次季總收入按年跌22%至4.48億美元，經調整後息稅前淨利潤按年跌48%至1.16億美元。
該行指，餐飲、奢侈品、遊戲和新能源汽車的廣告支出相對地有彈性，但在服裝、直播和智能手機等廣告支出疲軟，料需時恢復；該行指，由於廣告商表現謹慎，料集團第三季總收入及息稅前淨利潤仍會按年下跌。
該行將集團今年及明年的調整後淨利潤預測分別下調10%及4%，並將其目標價由40.8美元下調至36.8美元，因估值低企，重申評級「買入」。
新東方 ~ 里昂
里昂發表研究報告指，新東方(09901) (EDU.US) 2022財年第四季業績受政策影響，收入按年下跌57%，淨虧損擴大至1.89億美元，但淨現金仍保持在42億美元的強勁水平，預期新業務及線上教育平台Koolearn都發展良好，將為公司帶來更高收入貢獻。
里昂指，管理層透露新業務正在穩步改善，非學術輔導、智能學習系統及設備將是未來發展重點，預計2023年新業務佔總收入貢獻達18%至20%，而平台Koolearn則保持強勁增長勢頭，預計明年收入達3.24億美元，為總收入貢獻約13%。
新東方恢復公布收入增長指引，預期2023財年首季收入達到6.41億至6.81億美元。因此里昂調高2023至2024財年收入預測至25.53億及31.63億美元，盈利預測上調至1.27億及2.62億美元，美股目標價由19美元上調至30美元，維持「跑贏大市」評級。
滙控 ~ 高盛
高盛發表報告指，滙控(00005)今年第二季基礎稅前盈利為60億美元，較該行及市場預期高22%，相信集團業績強勁優於預期，是由較預期為佳的收入，及低於預期的開支與信貸成本推動。
高盛認為，更為重要的是滙控將明年往後的有形股本回報率(RoTE)指引，由原來的10%以上，調升至12%以上，高於該行及市場預期的約11%。整體而言，高盛預期滙控公布業績後今日(1日)股價會有正面反應。高盛維持滙控「買入」評級，目標價70元。
港交所 ~ 各券商
港交所(00388) 將於8月17日(周三)公布今年中期業績。受本地第五波新冠疫情、美聯儲局持續加息及資金外流等因素影響下，高盛料港股今年首季及第二季日均成交額各為1,470億元(按年跌34%)及1,300億元(按年跌13.9%)，綜合7間券商預測，港交所2022年中期純利介乎49.46億元至53.49億元，較2021年同66.1億元，按年下跌19.1%至25.2%；中位數51.68億元按年跌21.8%。
綜3間券商預測，港交所2022年中期收入預測介乎88.28億元至90.98億元，較2021年同期收入100.5億元，按年減少9.5%至12.2%。市場關注中美關係存較大不確定性，就中概股會計審計能否達協議協議，阿里巴巴-SW(09988) 近期宣布申請在本港作「雙重主要」上市，或會有機會形成新一輪上市潮，相關股份未來或有機會納入「港股通」，中長期提振港股成交額，投資者關注港交所管理層最新營運指引(包括IPO業務)。
下表列出17間券商對其評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
瑞銀│買入│480元
高盛│買入│475元
中信建投│買入│472元
中金│跑贏行業│460元
里昂│買入│460元
星展│買入│449元
野村│買入│439.05元
瑞信│跑贏大市│432元
美銀證券│買入│430元
摩根大通│增持│430元
中信證券│買入│425元
廣發証券│增持│424.11元
華泰証券│增持│417元
滙豐環球研究│持有│405元
招商證券國際│中性│375.4元
摩根士丹利│與大市同步│340元
花旗|沽售│315元
比亞迪 ~ 高盛
國家市場監督管理總局宣布比亞迪(01211)有部分唐DM電動車因存在安全隱憂，共有52,928輛車需要被召回。高盛發表研報指，比亞迪2021年4月至今累計生產約70,197輛唐DM電動車，第二季銷量貢獻約6%，該車型基礎版零售價為20.58萬元人民幣，明顯高於比亞迪2021年每輛車整體平均售價，表明該車型毛利率較高。
高盛指，此次召回是由電池托盤的水分和滲水風險引發，比亞迪已決定檢查所有唐DM的電池托盤，並將更換及重新安裝有問題的零部件。
因應事件影響，該行將比亞迪2022年盈利預測下調1%，並維持2023至2024年預測，假設比亞迪檢查中有一半車輛發現問題，更換總成本預料達到約7,900萬元人民幣，相當於2022年息稅前利潤預測約0.8%，風險可控，因此維持「買入」評級及目標價405元不變。
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