2023年8月1日 大行報告
消費股 ~ 富瑞
富瑞發表報告指，內地發布20項促進消費措施，涵蓋6個方面，重點是調控和改善供給側，以及通過地方性活動和政府鼓勵措施鼓勵消費。
現階段內地政府未有公布現金補貼、個人所得稅減免或消費券等直接補貼政策，相信20項刺激消費措施可能只是一個政策框架。市場將期待更多關於如何執行和成功加速消費的措施細節。隨著多項政策關於促進消費、經濟、民營企業等公布，消費類股票的股價自7月18日以來反彈。
該行認為，消費股和消費行業的下一個驅動因素將是未來幾個月更具體的政策公布，以及這些政策是否會重新加速消費。投資者將重點關注企業在暑假期間的銷售趨勢；中秋節和十月黃金周期間的表現。
該行行業首選包括安踏(02020)、新東方(09901)、九毛九(09922)、名創優品(09896) 、蒙牛乳業(02319)、華潤啤酒(00291)。
內房股 ~ 大和
大和發表研究報告指，北京、上海、廣州及深圳四個一線城市房管局發布聲明，承諾加大對房地產市場的支持力度。該行認為，這是要呼應住房和城鄉建設部上周五呼籲的進一步寬鬆措施，包括降低首間房屋抵押貸款首付和利率、提供換樓人士的稅務減免，及放寬首置人士的認可要求。
該行表示，四個一線城市的迅速回應反映出政府的緊迫程度，可能會導致後續政策行動加快。政策放寬方面，該行認為發生在一線城市限購第二間房屋的可能性較大，有關地區政策放鬆空間依然充裕。該行相信，放寬限購第二間房屋有助穩定一線城市中放緩的房地產市場，但料不會對全國房屋銷售產生重大影響。
該行相信，政府將會採取進一步的政策以支持市場。該行料龍湖地產(00960) 會受惠於政策，而越秀地產(00123)、華潤置地(01109) 和中國海外發展(00688) 仍然是更具防守性的選擇。
石油股 ~ 瑞信
瑞信發表報告指，雖然本年至今宏觀經濟疲軟，內地能源行業第二季業績料保持韌性。當中，中海油(00883)按季表現料為「三桶油」中最好，其次為中石油(00857) ，最後為中石化(00386)。該行預計，中海油第二季淨利潤料介乎310億至320億元人民幣(下同)，按季大致持平；中石油第二季淨利潤料介乎390億至400億元，以中位數計，按季和按季均下跌9%，表現穩固，尤其是考慮到目前國內需求疲軟；中石化第二季淨利潤料介乎140億至150億元，以中位數計按年下跌31%，按季下跌30%。
該行指，重點關注包括中石油第二季天然氣產量和進口天然氣虧損以及對下半年勘探開發盈利能力的影響；中國石化下半年下游需求和利潤前景；中海油下半年實現油價(相對布油)等。
另外，該行預計中海油服(02883)第二季淨利潤介乎80億至90億元，以中位數計按年增長6%，按季增長110%；昆侖能源(00135) 上半年淨利潤介乎25億至26億元，以中位數計按按年下跌17%。
恒隆地產 ~ 花旗
花旗發表報告指，恒隆地產(00101)中期業績符合預期，核心利潤按年持平，而投資物業淨利潤則錄得按年增長6.5%，表現亮麗，達到該行全年預期的逾半，香港租賃物業組合期內表現亦稍勝預期。
報告指出，公司管理層透露亦旗下內地高端購物中心的租戶銷售及客流量已恢復強勁增長，趨花旗認為恒隆基本面穩固，但提到投資者可能對人民幣貶值及消費市場前景感到擔憂，股份現價較2023財年預測每股資產淨值(NAV)折讓約66%，維持「買入」評級，但基於經濟前景疲軟，下調估值基礎，由原先NAV折讓55%擴至60%，目標價相應由16.3元降至14.3元。勢並於7月份延續。
太平洋航運 ~ 大和
大和發表報告，太平洋航運(02343)中期收入跌33%至11.5億美元，其中上半年等價期基準租金日均收入(TCE)盈利按年跌48%，仍跑贏同業，但基礎利潤按年跌83%至7,600萬美元，遜於該行預期，同時中期每股股息為6.5仙，相當於派息比率51%，符合預期。
以下半年合約費率及上半年收支平衡水平推算，該行相信公司下半年仍可錄盈利，只是按半年下跌。基於季節效應，大和料第四季小靈便型乾散貨船(Handysize)及超靈便型乾散貨船(Supramax)的等價期基準租金日均收入各升10%。該行表示，將公司在2023年至25年每股盈測下調53%至71%，反映上半年業績遜預期，並將其目標價由3.45元下調至3元，維持其評級為「買入」，料公司將更多受惠於內地政策支持。
信義能源 ~ 大和
大和發表報告指，由於信義能源(03868)融資成本高企、應收補貼復甦能見度低、以及組件價格低，故集團或會將其派息率限制在45%至50%，以為未來收購太陽能發電場儲備更多資金，除非市場格局發生實質性變化。因此，該行將公司在2023年至24年派息比率預測由100%下調至50%，而2025年則由100%下調至75%。公司中期每股派息為0.34元，大幅低於預期。
該行又指，在削減產能增長支出的同時，公司將今年收購目標維持於0.77-1GW，又認為現時談及2024年至25年目標仍言之過早。該行將其目標價由2.4元下調至1.75元，並將其評級由「持有」降至「沽售」。
海吉亞醫療 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告指，海吉亞醫療(06078) 收購了長安醫院，預計醫院在2023至25財年將達到超過8億至10億元人民幣的銷售額和1.08億至1.52億人民幣的淨利潤，分別佔2023年總收入及淨利潤的20%和14%，而到2024至25年則分別佔15%和11%，預計收入整合將於2023財年9月或10月開始。
該行認為，長安醫院是優質的收購項目，是次收購價合理，料隨後的整合將促進集團增長，而醫院將成為其主要的收入貢獻，並應在2024和25財年實現20%以上的收入增長，而且盈利仍有進一步增長空間。
該行上調集團2023至25財年的盈利預測3至5%，以反映由收購帶來的貢獻增長高於預期，及料2022至25年的收入和盈利複合年增長率將穩定在約30%。不過，該行將集團目標價由78元下調至70元，維持「買入」評級。
比亞迪電子 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告指，比亞迪電子(00285) 上月發盈喜公告，預期今年上半年純利將按年增長1.15倍至1.46倍，預示著第二季純利將達到9億至11億元人民幣，相信是自2021年以來創新高季度表現，因此將其今明兩年盈利預測相應上調29%及19%，以反映利潤率復甦步伐好過預期。
該行指出，公司業績向好主要來自於新能源汽車及及智能產品具有更好的增長潛力和更高的利潤率，帶動收入及盈利將持續增長，將目標價由30元上調至38元，對應2024年預測市盈率約20倍，維持「增持」評級。
萬洲 ~ 富瑞
富瑞發表研報指，中國包裝肉類產品銷量雖然維持健康水平，但每噸利潤持續按年下跌，而同時美國市場消費情緒亦疲弱，豬肉利潤受壓，該行預測萬洲國際(00288)今年上半年銷售額將按年持平達到134億美元，中期淨利潤則按年下跌36%至4.9億美元，當中第二季淨利潤預期達到2.96億美元。
該行又預測，行業成本上升，中國包裝肉類銷量增長緩慢，第二季增幅料達到2.5%，每噸經營利潤將略低於管理層目標的4,000元人民幣；美國包裝肉類銷量第二季料按年跌4%。
富瑞將萬洲2023至2025年純利預測下調24%、9%及8%，目標價由7.14元下調至6.34元，但由於估值水平較低，維持「買入」評級。
信義光能 ~ 富瑞
富瑞發表報告指，信義光能(00968)中期業績遜預期，上半年淨利潤13.92億元，按年下降27%。雖然太陽能玻璃銷售量按年增長49.8%，但毛利率為15.2%，創歷史新低。
富瑞指，管理層在分析師電話會議上稱，第一季毛利率面臨成本上升壓力，第二季毛利率按季改善5至10%。該行預計2023財年供過於求的局面仍將持續。該行重申信義光能「跑輸大市」評級，目標價由6.76元降至5.67元。
快手 ~ 富瑞
富瑞發表研究報告指出，快手(01024)發盈喜預期上人年純利不少於5.6億元人民幣，意味著第二季純利約14億元人民幣，如加上10億元人民幣股權激勵費用，則意味著第二季非國際財務報告準則下淨利潤達24億元人民幣，分別高過市場預期及該行原預期的13.4億與16.7億元人民幣。
該行認為快手第二季業績強勁，重申對其第二季的收入預測，並認為在收入分成比率更好的情況下，毛利率表現強勁，次季達約50%。該行維持對快手的「買入」評級，目標價108元。
快手 ~ 瑞銀
瑞銀發表研報指，快手(01024)發盈喜，預期上半年將扭虧為盈，錄得淨利潤不少於5.6億元人民幣，預示著第二季錄得純利不少於14.36億元人民幣，大幅超出市場及該行預期，相信主要來自於快手電商及廣告行業的市場份額提升，推動變現能力增強，以及相關業務貢獻提升，令毛利率有所改善。瑞銀相信，快手次季盈利表現遠勝預期，有條件上調全年增長指引，預期市場反映正面，給予目標價86元，評級「買入」。
海爾智家 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告，預期海爾智家(06690) 的股價在未來60日內有70%至80%機率會上升。
該行解釋，上月中央政治局會議釋放積極信號，日前發改委又發布六大類共20項措施支持消費，明確當局的提振內需指導方針，預期家電作為政策受惠的重點行業之一，將為海爾智家帶來上升動力。
大摩又指，海爾智家在雪櫃和洗衣機市場擁有高端領先地位，旗下產品亦在海外市場不斷增長，其現價水平相當於未來12個月預測市盈率約12倍，低於歷史平均水平14倍，給予「與大市同步」評級，目標價為26元。
康方生物 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告指，在康方生物(09926) 發盈喜後，更新公司收取Summit共5億美元預付款的收入確認，並將29億元人民幣確認為今年上半年的許可費收入，剩餘部分將在明年上半年分批確認。因此下調今明兩年每股盈測1.3%和9%，後年預測則上調3.3%。目標價由61.3元略微降至60.9元。評級「增持」。
中國中藥 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告指，中國中藥(00570) 發盈喜後，根據近期行業動態推斷，對今年至後年預測作出調整，包括配方顆粒部分銷售額增加，整體毛利率降低及銷售和營銷成本增加。
因此預計導致今年至後年期間盈利減少8至12%。大摩將中國中藥目標價相應由5.6元降至5.2元，評級「增持」。
藥明康德 ~ 高盛
高盛發表報告指，藥明康德(02359)次季調整後非國際財務報告準則純利按年升22.4%至28億元人民幣，淨利潤率達27.8%，略勝於該行預期。管理層上調非國際財務報告準則毛利率指引，並上調自由現金流增長目標至介乎750%至850%。該行上調其2023至2025年每股盈測，將其H股目標價上調至104.6元，維持其評級為「買入」。
信義能源 ~ 摩通
摩根大通發表研究報告指，信義能源(03868) 上半年純利按年下降9%至5.7億元，雖然屬預期之內，但派息比率由以往90%或以上，大降至約45%則令人意外。該行從業務戰略上角度上同意集團的決定，但認為這會影響市場對該股的估值。因此，將評級由「增持」下調至「中性」，目標價由2.65元降至2.1元。
信義光能 ~ 摩通
摩根大通發表研究報告指出，信義光能(00968) 上半年純利按年跌27%至14億元，較該行預期低約20%，業績遜預期或由於較早簽署的天然氣合同導致天然氣成本高於預期，以及人民幣貶值影響。大多數負面消息主要來自今年首季。
該行認為，信義光能次季太陽能玻璃的毛利率按季改善5至10個百分點，主要由於部分早期的天然氣合同被消化。踏入下半年，太陽能玻璃需求動態改善，價格前景正面。因此，該行維持對公司的「增持」評級，但對其2023至2025年盈利預測下調3%至11%，以反映今年上人年的趨勢和產能放緩，目標價由10.6元下調至9.8元，評級「增持」。
恒隆地產 ~ 里昂
里昂發表報告指，恒隆地產(00101)中績符合預期，惟中期每股派息持平低於預期，主要是房地產銷售入賬由今年下半年延遲至明年；即使市場關心內地奢侈品消費外流，但集團上半年租戶銷售按年增長達42%，並有信心今年能夠破紀錄。該行將其今年至2025年各年盈測分別下調17.5%、7%及11.2%，並將其目標價由18.7元下調至15.9元，維持其評級為「買入」，指未來三年盈利增長具可見性。
渣打 ~ 大摩
大摩發表報告，相信渣打(02888)股價15日內跑贏同業，發生機率70%至80%。目標價89.1元，評級「增持」。大摩發表報告，相信渣打股價15日內跑贏同業，發生機率70%至80%。目標價89.1元，評級「增持」。
中國海外 ~ 中金
中金發表報告預計，中國海外(00688)中期業績受高基數影響呈現一定下滑。考慮到基數影響，該行預計公司上半年收入按年下跌4%至999.8億元人民幣，核心淨利潤(剔除匯兌損益)按年下跌20%至140億元人民幣，若進一步剔除收併購收益影響，則公司上半年核心淨利潤按年降幅約6%。
中金預計，中海外上半年銷售均價按年提升1.4%，估計簽約毛利率較去年穩中有進；疊加其去年新增高毛利項目已於今年陸續貢獻銷售，有望進一步支撐其簽約毛利率修復、並帶動後續結算毛利率上行。該行預計公司上半年結算毛利率已回升至約22至23%。
中金維持對中海外盈利預測，及「跑贏行業」評級，考慮到近期行業風險偏好改善，上調目標價6%至 25.98港元。
蒙牛 ~ 華泰證券
華泰證券發表研究報告指，預計蒙牛(02319) 上半年收入及核心淨利潤分別按年增加7.3%及6.1%，至512億及29.4億元人民幣。如果剔除妙可藍多併表的影響，收入及核心淨利潤預計分別增長2.9及5.8%。該行又預期下半年集團收入有望加快增長，全年收入增4.8%。該行指，需求疲弱亦導致原奶價格走低，預計下半年奶價仍將錄得與上半年接近的中低單位數按年跌幅。蒙牛全年毛利率有望明顯改善，推動營運利潤率達30至50個基點的擴張指引。
該行預計，集團下半年收入內生按年增長由上半年的2.9%加快至7.5%，全年將達成全年指引中高單位數增長的下限，並料明年內生收入將加快至8.7%。該行略微下調集團2023至25年的基本每股盈測至1.53、1.8及2.08元，下調目標價3%至42元，維持「買入」評級。
理想汽車 ~ 瑞銀
瑞銀發表研究報告指，理想汽車(02015) (LI.US) 在競爭日益激烈的汽車市場中，持續推出新產品，旗下L系列車型產品線不斷擴大，推動年初至今市場份額持續增長，並擴大與中國電動汽車初創同業的差距。
該行預計，理想「L6」及城市導航輔助駕駛的推出將增強公司銷量領先地位，同時預期其純電動汽車利潤率明年可達到20%左右，有助消除投資者對利潤率可能下跌的擔憂。
瑞銀表示，理想汽車仍然是該行於中國電動汽車初創企業中的首選，將美股目標價從 31美元上調至53美元，對應明年預測市銷率2.5倍。同時考慮到銷量勢頭強勁，該行亦將今明兩年交付量預測上調至33萬及49.4萬輛。重申其「買入」評級。
和電香港 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表研報指，和電香港(00215)中期業績表現穩健，服務收入錄得15%增長，EBITDA略勝該行預期，雖然服務業務EBITDA利潤率由去年中期的44%下降至40%，但相信是疫情後經營正常化所致。
該行又指，和電在5G家居寬頻、企業解決方案及出境漫遊均錄得明顯增長，入境漫遊則仍然疲軟，預計下半年漫遊業務將進一步改善。
基於中期業績，滙豐研究將和電香港今年經營利潤預測從1,000萬元上調至2,700萬元，明年預測則從7,700萬元上調至1.13億元，以反映今年上半年服務收入勢頭良好及下半年漫遊前景理想，目標價由1.57元下調至1.47元，評級「買入」。
恒隆 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表報告指，恒隆地產(00101)上半年基本純利按年持平至22億元，符合預期。雖然內地商場中，高端消費品的租戶銷售額持續上升，但管理層指，由於經濟放緩可能會緩和今年下半年租戶銷售表現，中端消費變得更為謹慎。該行對集團前景保持樂觀，預計基於商場租戶銷售錄得改善，其整體租賃業務將繼續增長，維持「買入」評級。
該行表示，集團於香港的租賃業務正處於早期恢復階段，租金增長速度溫和，並需時復甦。而其於中國的租金收入應會自下半年開始增加，然而，考慮到經濟放緩和下半年的高基數效應，租戶銷售增長率的幅度應該會放緩。該行將集團今年每股盈利預測下調3.6%，2024至25財年則上調2.6%及1.8%，目標價相應由17.1元下調至16.6元。
信義系 ~ 滙豐研究
滙豐研究發表研究報告指出，信義光能(00968) 上半年純利按年跌27%至13.92億元，主要由於天然氣供應成本高企，導致太陽能玻璃製造的毛利率遜預期；人民幣貶值；借貸成本上升。雖然盈利收縮，但由於今年有效產能仍能維持於按年增長46%的指導水平，相信有望實現持續復甦。
該行對整個太陽能玻璃行業持建設性態度，認為投入成本降低導致毛利率擴張，而年初至今的產品均價保持良好。然而，信義光能計劃進軍多晶矽領域，預計將於2023年底投產，可能會帶來不確定性。由於供應激增，多晶矽價格可能會在今明兩年降至市場邊際成本水平。該行維持對信義光能「持有」評級，目標價由9.5元降至8.8元。
信義能源(03868)方面，該行指公司上半年純利按年跌9%，原因是上網發電量按年增加26%，被人民幣貶值和借貸成本所抵銷。然而，公司股息策略改為簡單支付純利的49%，而不是超過可分配收入的90%，公司指是為了潛在的太陽能收購預留資金。鑑於股息分配缺乏可見性，該行將其評級由「買入」下調至「持有」，目標價由3.1元降至2.6元。
滙控 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告，將滙控(00005) 目標價由67.5元上調至72.2元，評級「增持」。
大摩表示，滙控次季收入勝預期，撥備前經營溢利較市場預期高12%，由較好的淨息差及其他收入帶動，亦令管理層將今年全年淨利息收益指引上調至350億美元以上，以及目標在今明兩年實現約15%的有形股本回報率。普通股權一級資本比率符預期，並公布擬展開最多達20億美元的進一步股份回購，為預期上限，股價應會有好反應。匯控午後升幅擴至1.46%，現報66.15元，成交1,678.22萬股，涉資11.02億元。
建發國際 ~ 美銀證券
美銀證券發表報告指出，在國企市場份額持續快速增長的趨勢下，建發國際(01908) 作為一家合同銷售強勁、市場份額快速增長的國企發展商，該行首予其「買入」評級，目標價26元。
該行認為，與其他國企發展商相比，建發國際以更好的增長前景跑贏，未來三年合同銷售複合年均增長率料達14%，純利複合年均增長率料達18%。該行指公司地域擴張潛力大，且更為積極的土地收購，均支持公司盈利增長。
此外，該行指建發國際與其他可能缺乏管理層激勵措施的國企不同，公司向管理層授予7.8%的激勵股份。該行指建發國際受惠內地放寬樓市限購的國策，估算二線城市潛在放寬限購可提振該公司合約銷售達6%。
阿里巴巴 ~ 花旗
花旗上月初發表報告，列出對截至今年6月底止的2024財年首財季業績預測：
業績分項│2024財年首財季│按年變幅
總收入│2,253.21億元人民幣│+9.6%
-中國商業收入│1,520.58億元人民幣│+7.1%
-國際商業收入│185.85億元人民幣│+20.3%
-本地生活服務收入│128.4億元人民幣│+20.8%
-菜鳥收入│152.99億元人民幣│+26.0%
-雲業務收入│184.28億元人民幣│+4.2%
-數字媒體及娛樂收入│76億元人民幣│+5.1%
-創新業務及其他收入│5.13億元人民幣│+7.1%
非公認會計準則淨利潤│357.12億元人民幣│+18%
純利│265.41億元人民幣│+16.7%
經調整EBITA│392.06億元人民幣│+13.9%
阿里巴巴 ~ 各券商
阿里巴巴-SW(09988)將於下周四(10日)公布截至今年6月底止的2024財年首財季業績，受惠於國內商業及國際商業的良好表現、各業務板塊的有效控費，4至6月淘寶APP及618期間淘寶天貓交易額錄增長，綜合4間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎307.87億至386.34億元人民幣，較上年同期302.52億元人民幣，按年上升1.8%至27.7%；中位數356.34億元人民幣，按年增加17.8%。
綜合5間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季純利料介乎255.53億至282.95億元人民幣，較上年同期227.39億元人民幣，按年上升12.4%至24.4%；中位數274.07億元人民幣，按年增加20.5%。市場關注阿里旗下利潤率、客戶管理收入(CMR)及商品交易總額(GMV)增速差距會否收窄，關注菜鳥(包括利潤轉正指引)、本地生活服務及國際商品收入及減虧情況；花旗指，市場將關注阿里管理層對中國宏觀市場狀況及市場競爭最新評估及業務策略，以及阿里的再投資開支和業務分拆計劃最新時間表。
下表列出21間券商對阿里巴巴(09988.HK) +0.350 (+0.359%) 沽空 $3.98億; 比率 7.464% 評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
富瑞│買入│177元
星展│買入│162元
麥格理│跑贏大市│151.4元
瑞信│跑贏大市│147元
花旗│買入│145元
中信証券│買入│142元
建銀國際│跑贏大市│141.4元
招商證券國際│增持│139元
中銀國際│買入│137元
中金│跑贏同業│137元
國泰君安│增持│136元
廣發証券│買入│131.61元
農銀國際│買入│130元
大華繼顯│買入│130元
美銀證券│買入│129元
高盛│買入(「確信買入」名單)│128元
滙豐環球研究│買入│128元
法國巴黎銀行│買入│124元
交銀國際│買入│124元
瑞銀│買入│108元
中信建投│買入│106.53元
下表列出26間券商對阿里巴巴(BABA.US) +1.610 (+1.601%) 評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
富瑞│買入│183美元
星展│買入│166美元
里昂│買入│158美元
招銀國際│買入│156.6美元
德銀│買入│155美元
華泰証券│買入│154.7美元
瑞信│跑贏大市│152美元
摩根士丹利│增持│150美元
花旗│買入│149美元
中信証券│買入│146美元
建銀國際│跑贏大市│145美元
招商證券國際│增持│142美元
摩根大通│增持│140美元
中銀國際│買入│140美元
中金│跑贏同業│140美元
野村│買入│136美元
廣發証券│買入│134.57美元
海通國際│優於大市│134美元
高盛│買入(「確信買入」名單)│132美元
美銀證券│買入│132美元
農銀國際│買入│132美元
滙豐環球研究│買入│131美元
大華繼顯│買入│130美元
交銀國際│買入│128美元
法國巴黎銀行│買入│128美元
瑞銀│買入│110美元
滙控 ~ 花旗
花旗發表研究報告指，滙控(00005) (HSBA.L)今年第二季基本稅前盈利錄90億美元，比市場預期高出12%，收入較預期高出6%，而成本和減值開支則符合預期。第二季列賬稅前盈利為88億美元，比市場預期高10%。普通股權一級資本比率按季持平在14.7%，而股息和額外回購金額亦符合預期。滙控目前指引今明兩年有形股東回報達約15%，今年淨利息收入升至逾350億美元。
花旗認為，滙控第二季業績良好，回購指引令人鼓舞，前景樂觀，給其英股「買入」評級，正處於正面催化劑觀察。
澳門8月賭收預測 ~ 花旗
花旗發表研究報告指出，澳門7月份賭收166.62億澳門元，略高於該行及市場預期的160億澳門元，並相當於2019年7月水平的68%，意味著7月份最後8日的日均收入約為5.95億澳門元，較前一周的約5.21億澳門元高出14%。
該行認為，雖然7月中旬左右出現颱風，但澳門7月份日均賭收仍創過去42個月以來最高。而過去幾周澳門酒店周末平均入住率達約90%，相信澳門將繼續吸引高價值旅客。
然而，該行指由於暑假關係，8月份通常是季節性較強的月份，因此該行保守地預期8月份賭收將達170億澳門元，相當於2019年8月約70%的水平。
恒生 ~ 花旗
花旗發表研究報告指，恒生(00011)上半年可分配利潤按年升83%至95億元，撥備前經營利潤為128億元，符合預期；減值撥備為19億元，較市場預期高出10%。由於風險性資產減少，普通股權一級資本比率按季提高160個基點至16.8%。恒生宣派中期息1.1元，按年增長57%。
該行認為，淨息差穩健擴張、具彈性的費用收入及嚴格的成本控制是次季業績的主要正面因素，而表現較為負面的因素則包括貸款增長乏力及貸款損失增加。該行提到，恒生的計提減值準備為19億元，按年減少8%，比市場預期高10%，主要是由於與中國商業地產敞口相關的額外信貸撥備，而且情況或會在下半年持續。不良貸款率上升29個基點至2.85%。
微創醫療 ~ 野村
野村發表報告，指對微創醫療(00853)今明兩年收入預測大致維持不變，惟因開支控制進展較預期慢，將今明兩年虧損預測擴大0%及18%，維持「中性」評級，以現金流折現率計，目標價由23.24元降至17.95元。
該行對其今明兩年收入預測較市場預測輕微低出各1%，虧損預測則較市場預測分別高出44%及55%(意味更為悲觀)。
考慮內地上半年需求在低基數下復甦，該行估算其今年上半年銷售按年升20%至4.85億美元，虧損收窄12%至2.23億美元。分部而言，該行料其心血管設備銷售按年增9%至6,600萬美元。
威高股份 ~ 野村
野村發表報告，輕微下調威高股份(01066)今明兩年收入預測分別1.2%及1.8%，降各年盈測分別1.8%及2.4%，反映其臨床護理及醫藥包裝產品需求遜該行預期；在帶量採購下骨科產品毛利率低於該行預期。
該行維持於威高股份「買入」評級，以現金流折現率計，目標價由14.79元降至13.26元；該行料其上半年銷售及純利按年分別升8.8%及4%，至分別76億及17億元人民幣。
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